這是一個(gè)關(guān)于江淮汽車企業(yè)價(jià)值評(píng)估案例分析PPT課件，企業(yè)價(jià)值評(píng)估是建立在企業(yè)整體價(jià)值分析和價(jià)值管理的基礎(chǔ)上，把企業(yè)作為一個(gè)經(jīng)營整體并主要依據(jù)企業(yè)未來現(xiàn)金流量來評(píng)估企業(yè)價(jià)值的評(píng)估活動(dòng)。企業(yè)價(jià)值評(píng)估是建立在企業(yè)整體價(jià)值分析和價(jià)值管理的基礎(chǔ)上，把企業(yè)作為一個(gè)經(jīng)營整體并主要依據(jù)企業(yè)未來現(xiàn)金流量來評(píng)估企業(yè)價(jià)值的評(píng)估活動(dòng)。它是是資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的一項(xiàng)主要業(yè)務(wù)，也是證券分析、投資銀行等相關(guān)行業(yè)十分關(guān)注的內(nèi)容。下面我根據(jù)江淮汽車相關(guān)年份的財(cái)務(wù)報(bào)告等各項(xiàng)信息利用企業(yè)價(jià)值評(píng)估基本理論對(duì)江淮汽車股份有限公司進(jìn)行一次粗略的基于自由現(xiàn)金流量的企業(yè)業(yè)價(jià)值評(píng)估。價(jià)值評(píng)估的思想，理論和方法發(fā)展到今天，我們可以歸納為三種方法。歡迎點(diǎn)擊下載江淮汽車企業(yè)價(jià)值評(píng)估案例分析PPT課件哦。

江淮汽車企業(yè)價(jià)值評(píng)估案例分析PPT課件是由紅軟PPT免費(fèi)下載網(wǎng)推薦的一款行業(yè)PPT模板類型的PowerPoint.

江淮汽車企業(yè)價(jià)值評(píng)估案例分析hJc紅軟基地
王敏hJc紅軟基地
企業(yè)價(jià)值評(píng)估是建立在企業(yè)整體價(jià)值分析和價(jià)值管理的基礎(chǔ)上，把企業(yè)作為一個(gè)經(jīng)營整體并主要依據(jù)企業(yè)未來現(xiàn)金流量來評(píng)估企業(yè)價(jià)值的評(píng)估活動(dòng)。hJc紅軟基地
它是是資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的一項(xiàng)主要業(yè)務(wù)，也是證券分析、投資銀行等相關(guān)行業(yè)十分關(guān)注的內(nèi)容。hJc紅軟基地
下面我根據(jù)江淮汽車相關(guān)年份的財(cái)務(wù)報(bào)告等各項(xiàng)信息利用企業(yè)價(jià)值評(píng)估基本理論對(duì)江淮汽車股份有限公司進(jìn)行一次粗略的基于自由現(xiàn)金流量的企業(yè)業(yè)價(jià)值評(píng)估。hJc紅軟基地
價(jià)值評(píng)估的思想，理論和方法發(fā)展到今天，我們可以歸納為三種方法。hJc紅軟基地
　  安徽江淮汽車股份有限公司hJc紅軟基地
安徽江淮汽車股份有限公司(簡稱“江淮汽車”)，是一家集商用車、乘用車及動(dòng)力總成研發(fā)、制造、銷售和服務(wù)于一體的綜合型汽車廠商。公司前身是創(chuàng)建于1964年的合肥江淮汽車制造廠。1999年9月改制為股份制企業(yè)，隸屬于安徽江淮汽車集團(tuán)有限公司。2001年在上海證券交易所掛牌上市，股票代碼為600418。hJc紅軟基地
目前公司主導(dǎo)產(chǎn)品有：6～12米客車底盤，0.5～50噸重、中、輕、微卡車，星銳多功能商用車，6～12座瑞風(fēng)商務(wù)車（MPV），瑞鷹越野車（SRV），C級(jí)賓悅、B級(jí)和悅及和悅RS、A級(jí)同悅及同悅RS、A0級(jí)悅悅轎車。hJc紅軟基地
公司與實(shí)際控制人之間的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系hJc紅軟基地
第二步：杜邦分析hJc紅軟基地
ROE（權(quán)益收益率）=hJc紅軟基地
=投入資本收益率×財(cái)務(wù)杠桿乘數(shù)×稅收效應(yīng)比率hJc紅軟基地
=稅后利潤/權(quán)益價(jià)值hJc紅軟基地
公司價(jià)值評(píng)估的一般過程hJc紅軟基地
第一步：財(cái)務(wù)分析hJc紅軟基地
對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行歷史縱向財(cái)務(wù)分析和同行業(yè)橫向企業(yè)分析。分析指標(biāo)主要有 償債指標(biāo)，如流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、利率保障系數(shù)可持續(xù)增長率hJc紅軟基地
流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)/流動(dòng)負(fù)債合計(jì)hJc紅軟基地
速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債hJc紅軟基地
   流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都是用來表示資金流動(dòng)性的，即企業(yè)短期債務(wù)償還能力的數(shù)值，前者的基準(zhǔn)值是2，后者為1。hJc紅軟基地
利率保障系數(shù)=企業(yè)息稅前利潤/利息費(fèi)用hJc紅軟基地
利率保障系數(shù)，用以衡量償付借款利息的能力，它是衡量企業(yè)支付負(fù)債利息能力的指標(biāo).hJc紅軟基地
第三步：風(fēng)險(xiǎn)分析hJc紅軟基地
Z-Score 模型是國外財(cái)務(wù)失敗預(yù)警模型。該模型是通過五個(gè)變量（五種財(cái)務(wù)比率）將反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)、獲利能力指標(biāo)和營運(yùn)能力指標(biāo)有機(jī)聯(lián)系起來，綜合分析預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)失敗或破產(chǎn)的可能性。一般地，Z 值越低，企業(yè)越有可能發(fā)生破產(chǎn)。hJc紅軟基地
Z=0.717X1+0.847X2+3.11X3+0.42X4+0.998X5hJc紅軟基地
其中，X1=凈運(yùn)營資本/總資產(chǎn)  X2=累計(jì)留存收益/總資產(chǎn)hJc紅軟基地
X3=EBIT/總資產(chǎn)  X4=股票市值/總負(fù)債   hJc紅軟基地
X5=銷售收入/總資產(chǎn)  若 Z≥2.9 則表明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好，發(fā)生破產(chǎn)的可能性較��；若 Z≤1.2 則企業(yè)存在很大的破產(chǎn)危險(xiǎn)；若 1.2<Z<2.9 則表明企業(yè)財(cái)務(wù)是極為不穩(wěn)定的。hJc紅軟基地
第四步：預(yù)測(cè)利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表hJc紅軟基地
財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn)是銷售預(yù)測(cè)。對(duì)于長期銷售收入的預(yù)測(cè)，通常認(rèn)為銷售收入是時(shí)間序列的函數(shù)。我們采用銷售百分比法對(duì)利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行預(yù)測(cè)。利潤表的預(yù)測(cè)包含銷售收入、銷售成本、三項(xiàng)費(fèi)用、其它項(xiàng)目、利潤總額、所得稅、凈利潤等指標(biāo)的預(yù)測(cè)。資產(chǎn)負(fù)債表的預(yù)測(cè)包含流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、在建工程凈額、其它資產(chǎn)、資產(chǎn)合計(jì)；流動(dòng)負(fù)債、短期借款、長期負(fù)債、負(fù)債合計(jì)、所有者權(quán)益、負(fù)債及所有者權(quán)益等項(xiàng)目的預(yù)測(cè)。hJc紅軟基地
第五步：預(yù)測(cè)現(xiàn)金流hJc紅軟基地
現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)包括資本性支出的預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)測(cè)、凈營運(yùn)資本增加額預(yù)測(cè)、實(shí)體現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)。hJc紅軟基地
資本性支出＝長期資產(chǎn)凈值變動(dòng)＋折舊攤消－無息長期負(fù)債的增加hJc紅軟基地
財(cái)務(wù)費(fèi)用=短期借款*短期借款利率+長期借款利率*長期借款利率hJc紅軟基地
凈營運(yùn)資本增加額=本年凈營運(yùn)資本－上年凈營運(yùn)資本hJc紅軟基地
實(shí)體現(xiàn)金流量=凈利潤＋凈利息＋折舊－資本性支出－凈營運(yùn)資本增加額hJc紅軟基地
第六步：計(jì)算資本成本hJc紅軟基地
其中：Rd—債務(wù)的稅前成本hJc紅軟基地
Rs—權(quán)益資本成本hJc紅軟基地
Dm—債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值hJc紅軟基地
Em—權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值hJc紅軟基地
T—所得稅稅率。hJc紅軟基地
RS =hJc紅軟基地
其中：RS——權(quán)益資本成本hJc紅軟基地
Rf——無風(fēng)險(xiǎn)利率hJc紅軟基地
β——貝塔值hJc紅軟基地
Rm——市場(chǎng)預(yù)期收益率hJc紅軟基地
第七步：企業(yè)價(jià)值評(píng)估hJc紅軟基地
PV0 =hJc紅軟基地
其中，F(xiàn)CFFt—第t 期末公司預(yù)期現(xiàn)金流hJc紅軟基地
WACCt—第t 年公司的加權(quán)平均資本成本hJc紅軟基地
Pn—高速增長階段期后的公司價(jià)值。hJc紅軟基地
財(cái)務(wù)分析hJc紅軟基地
選取同行業(yè)上市公司東風(fēng)汽車（600006）、一汽轎車（000800）、上海汽車（600104）、長安汽車（000625）作為江淮汽車（600418）比較分析對(duì)象，重點(diǎn)剖析江淮汽車的財(cái)務(wù)狀況及預(yù)測(cè)未來的發(fā)展態(tài)勢(shì)。五家公司的營業(yè)利潤率、投入資本周轉(zhuǎn)率、投入資本收益率、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、稅前權(quán)益回報(bào)率、稅率和權(quán)益收益率的比較情況見下表hJc紅軟基地
江淮汽車的營業(yè)利潤率、投入資本收益率、財(cái)務(wù)杠桿乘數(shù)均低于行業(yè)平均水平，這些指標(biāo)取積綜合，使得江淮汽車ROE1.42%低于行業(yè)平均水平5.57%。hJc紅軟基地
江淮汽車的投入資本周轉(zhuǎn)率達(dá)599.34%，原因是江淮汽車的凈營運(yùn)資本為負(fù)，流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債，從而直接導(dǎo)致投入資本減小，投入資本周轉(zhuǎn)率奇高。hJc紅軟基地
江淮汽車的財(cái)務(wù)杠桿乘數(shù)為0.0211，低于行業(yè)平均水平0.0896，原因是流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債，從而直接導(dǎo)致凈營運(yùn)資本為負(fù)，進(jìn)而財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)比率偏低。hJc紅軟基地
綜上觀之，江淮汽車的ROE 等指標(biāo)雖低于行業(yè)平均水平，但財(cái)務(wù)狀況還比較健康，證明了其在行業(yè)中的中游地位。以下為江淮汽車各項(xiàng)具體財(cái)務(wù)分析：hJc紅軟基地
1、償債能力：根據(jù)2009年～2011 年江淮汽車的財(cái)務(wù)報(bào)表，公司的部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下hJc紅軟基地
江淮汽車2009 年～2011 年經(jīng)營指標(biāo)hJc紅軟基地
江淮汽車2009年—2011年負(fù)債比率走勢(shì)圖hJc紅軟基地
江淮汽車2009年—2011年留存盈利比率走勢(shì)圖hJc紅軟基地
通過表3-7 可知，近五年來，2011 年5 家公司總體風(fēng)險(xiǎn)從小到大排列為：上海汽車＜長安汽車＜東風(fēng)汽車＜江淮＜一汽轎車。從數(shù)值上看，一汽轎車和江淮汽車的Z≥2.9，說明其企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好，而上海汽車、東風(fēng)汽車和長安汽車的Z值處于1.2<Z<2.9 區(qū)間，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況極為不穩(wěn)定hJc紅軟基地
江淮汽車2007-2011 年銷售收入表hJc紅軟基地
A、資產(chǎn)項(xiàng)目預(yù)計(jì)hJc紅軟基地
2012——2014 年，江淮汽車的銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)、銷售收入/固定資產(chǎn)、銷售收入/總資產(chǎn)、銷售收入/在建工程凈額比率平均值分別為1.81、3.13、0.88。我們假定江淮汽車的銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)、銷售收入/固定資產(chǎn)、銷售收入/總資產(chǎn)、銷售收入/在建工程凈額比率在未來3年分別為1.81、3.13、0.88。hJc紅軟基地
其它資產(chǎn)=資產(chǎn)總額－固定資產(chǎn)－流動(dòng)資產(chǎn)hJc紅軟基地
固定資產(chǎn)凈值=固定資產(chǎn)－在建工程凈額，我們可以計(jì)算得到2012年—2014 年其它資產(chǎn)、固定資產(chǎn)凈值的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，折舊預(yù)測(cè)，我假設(shè)折舊為固定資產(chǎn)原值的10% 。hJc紅軟基地
固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)凈值+固定資產(chǎn)折舊，我們可以得到：固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)凈值/0.9hJc紅軟基地
固定資產(chǎn)折舊=固定資產(chǎn)*0.1hJc紅軟基地
B、預(yù)測(cè)負(fù)債及所有者權(quán)益類項(xiàng)目hJc紅軟基地
⑴流動(dòng)負(fù)債預(yù)測(cè)hJc紅軟基地
2007 年—2011年，江淮汽車的平均流動(dòng)比率為1.11。hJc紅軟基地
我們假定江汽的流動(dòng)比率在未來3年內(nèi)將控制在1.11。hJc紅軟基地
流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債hJc紅軟基地
2007 年—2011 年，江淮汽車的平均負(fù)債比率為0.62hJc紅軟基地
我們假定江汽的流動(dòng)比率在未來3年內(nèi)將控制在0.62。hJc紅軟基地
負(fù)債比率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額hJc紅軟基地
長期負(fù)債=負(fù)債總額－流動(dòng)負(fù)債hJc紅軟基地
所有者權(quán)益的預(yù)測(cè)hJc紅軟基地
所有者權(quán)益=負(fù)債及所有者權(quán)益－負(fù)債合計(jì)hJc紅軟基地
預(yù)測(cè)現(xiàn)金流hJc紅軟基地
A、資本性支出的預(yù)測(cè)hJc紅軟基地
資本性支出＝長期資產(chǎn)凈值變動(dòng)＋折舊攤消－無息長期負(fù)債的增加長期資產(chǎn)含有長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他長期資產(chǎn)。無息長期負(fù)債包括不需要支付利息的各種長期應(yīng)付款、專項(xiàng)應(yīng)付款及其他長期負(fù)債等。hJc紅軟基地
2007 年至2011 年江淮汽車基本沒有無息的長期應(yīng)付款、專項(xiàng)應(yīng)付款、其他長期負(fù)債等無息長期負(fù)債。因此，資本性支出就等于購置長期資產(chǎn)的現(xiàn)金流出，即長期資產(chǎn)增加額與本期折舊之和。hJc紅軟基地
 hJc紅軟基地

汽車電子新技術(shù)ppt：這是汽車電子新技術(shù)ppt，包括了汽車電子產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，汽車電子技術(shù)的內(nèi)容，廢氣再循環(huán)技術(shù)EGR，制動(dòng)防抱死系統(tǒng)ABS等內(nèi)容，歡迎點(diǎn)擊下載。

汽車基礎(chǔ)知識(shí)大全ppt：這是汽車基礎(chǔ)知識(shí)大全ppt，包括了名詞解釋：車身參數(shù)，軸距，前輪距/后輪距，最小轉(zhuǎn)彎直徑/半徑，最大爬坡度，發(fā)動(dòng)機(jī)工作原理，類型—W型發(fā)動(dòng)機(jī)等內(nèi)容，歡迎點(diǎn)擊下載。

ppt汽車融資：這是ppt汽車融資，包括了融資租賃，債權(quán)債務(wù)關(guān)系，融資租賃流程，公司組織框架等內(nèi)容，歡迎點(diǎn)擊下載。