這是一個(gè)關(guān)于非經(jīng)理人財(cái)務(wù)管理知識(shí)PPT，包括了財(cái)務(wù)思想與財(cái)務(wù)案例，財(cái)務(wù)管理總論，財(cái)務(wù)管理環(huán)境，時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，財(cái)務(wù)分析等內(nèi)容。(非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)管理) 主講教師：中國(guó)人民大學(xué)商學(xué)院 劉東明 聯(lián)系電話：010-88861159 電子郵件：liudm01@163.com 講授內(nèi)容財(cái)務(wù)思想與財(cái)務(wù)案例財(cái)務(wù)管理總論財(cái)務(wù)管理環(huán)境時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬財(cái)務(wù)分析 第一講 財(cái)務(wù)思想與財(cái)務(wù)案例 財(cái)務(wù)管理為什么如此重要二十一世紀(jì)，經(jīng)濟(jì)全球化、知識(shí)化和企業(yè)信息化，使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了巨大的變化，技術(shù)變革加速，經(jīng)驗(yàn)的重要性不斷降低，高風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的領(lǐng)域在擴(kuò)大，程度在加深，企業(yè)面對(duì)的挑戰(zhàn)越來(lái)越多，越來(lái)越大。在這種情況下，一個(gè)企業(yè)要想生存和發(fā)展，決策的準(zhǔn)確性就變得十分重要，而準(zhǔn)確的決策需要準(zhǔn)確的信息支持，準(zhǔn)確的信息又是來(lái)自于對(duì)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的可靠記錄和分析，為企業(yè)決策提供信息支持的會(huì)計(jì)系統(tǒng)比以往任何時(shí)候都變得重要了財(cái)務(wù)管理為什么如此重要企業(yè)的財(cái)會(huì)人員要懂得管理，以保證生成的會(huì)計(jì)信息對(duì)企業(yè)管理者具有使用價(jià)值；同時(shí)企業(yè)的管理者更要懂得會(huì)計(jì)，熟悉企業(yè)會(huì)計(jì)信息是如何生成的，又應(yīng)該如何利用它 企業(yè)做預(yù)算時(shí)，需要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)；對(duì)過(guò)程進(jìn)行控制時(shí)，需要會(huì)計(jì)信息；對(duì)結(jié)果進(jìn)行分析評(píng)價(jià)時(shí)，需要財(cái)務(wù)指標(biāo)企業(yè)人員特別是企業(yè)的管理人員，要養(yǎng)成自覺(jué)地利用會(huì)計(jì)來(lái)提升管理水平的習(xí)慣，歡迎點(diǎn)擊下載非經(jīng)理人財(cái)務(wù)管理知識(shí)PPT。

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(非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)管理) 主講教師：中國(guó)人民大學(xué)商學(xué)院 劉東明 聯(lián)系電話：010-88861159 電子郵件：liudm01@163.com 講授內(nèi)容財(cái)務(wù)思想與財(cái)務(wù)案例財(cái)務(wù)管理總論財(cái)務(wù)管理環(huán)境時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬財(cái)務(wù)分析 第一講 財(cái)務(wù)思想與財(cái)務(wù)案例 財(cái)務(wù)管理為什么如此重要二十一世紀(jì)，經(jīng)濟(jì)全球化、知識(shí)化和企業(yè)信息化，使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了巨大的變化，技術(shù)變革加速，經(jīng)驗(yàn)的重要性不斷降低，高風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的領(lǐng)域在擴(kuò)大，程度在加深，企業(yè)面對(duì)的挑戰(zhàn)越來(lái)越多，越來(lái)越大。在這種情況下，一個(gè)企業(yè)要想生存和發(fā)展，決策的準(zhǔn)確性就變得十分重要，而準(zhǔn)確的決策需要準(zhǔn)確的信息支持，準(zhǔn)確的信息又是來(lái)自于對(duì)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的可靠記錄和分析，為企業(yè)決策提供信息支持的會(huì)計(jì)系統(tǒng)比以往任何時(shí)候都變得重要了財(cái)務(wù)管理為什么如此重要企業(yè)的財(cái)會(huì)人員要懂得管理，以保證生成的會(huì)計(jì)信息對(duì)企業(yè)管理者具有使用價(jià)值；同時(shí)企業(yè)的管理者更要懂得會(huì)計(jì)，熟悉企業(yè)會(huì)計(jì)信息是如何生成的，又應(yīng)該如何利用它 企業(yè)做預(yù)算時(shí)，需要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)；對(duì)過(guò)程進(jìn)行控制時(shí)，需要會(huì)計(jì)信息；對(duì)結(jié)果進(jìn)行分析評(píng)價(jià)時(shí)，需要財(cái)務(wù)指標(biāo)企業(yè)人員特別是企業(yè)的管理人員，要養(yǎng)成自覺(jué)地利用會(huì)計(jì)來(lái)提升管理水平的習(xí)慣。即使企業(yè)會(huì)計(jì)人員也不再是單純的記賬、算賬，而是能輔助管理者及時(shí)地將數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為信息，由信息提升到知識(shí)，再有知識(shí)付諸于行動(dòng) 財(cái)務(wù)是一門(mén)技術(shù)，更是一門(mén)藝術(shù) 掌握它 利用它 為你的生活添光彩怎樣教教師：傳道、授業(yè)、解惑理念＞知識(shí)＞技能教什么培養(yǎng)學(xué)生的財(cái)務(wù)意識(shí)，建立會(huì)計(jì)思維方式講授財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)知識(shí)如何將所學(xué)的知識(shí)用于解決單位的實(shí)際問(wèn)題知識(shí)改變命運(yùn)在清貧中立志知識(shí)改變命運(yùn)人類邁向新世紀(jì)，企業(yè)直面新經(jīng)濟(jì)知識(shí)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)來(lái)臨，知識(shí)的擁有者將會(huì)“贏家同吃” 現(xiàn)代企業(yè)組織形式個(gè)人獨(dú)資企業(yè) 合伙企業(yè) 有限責(zé)任公司 公司制企業(yè) 股份有限公司從無(wú)家可歸者變成有家可回者經(jīng)濟(jì)全球化，企業(yè)信息化改變了企業(yè)的格局由四個(gè)案例想到的普金的發(fā)票事件一元的投資能否變?yōu)槭�元母子、母分公司體制 101000元的利潤(rùn)怎么辦你知道嗎？企業(yè)是誰(shuí)的？ 所有者？ 債權(quán)人？ 員工？ 政府？企業(yè)能活多長(zhǎng)時(shí)間企業(yè)的壽命過(guò)短和持續(xù)成長(zhǎng)的困難，越來(lái)越成為人們普遍關(guān)心的問(wèn)題之一：1983年殼牌石油公司的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，1970年名列《財(cái)富》雜志500家大企業(yè)排行榜的公司，有1／3已經(jīng)銷(xiāo)聲匿跡。依據(jù)殼牌石油公司的估計(jì)，大型企業(yè)平均壽命不及40年，約為人類壽命的一半！在許多國(guó)家，40％的新建公司存活不到10年便中途夭折；在日本和歐洲，所有大大小小的公司的壽命只有12．5年�？傊�，許多研究表明，在企業(yè)的演進(jìn)歷史中，企業(yè)的平均壽命很低，死亡率很高但是，與此同時(shí)，也有些百年以上長(zhǎng)壽公司，甚至還有存續(xù)二、三百年的企業(yè)。事實(shí)又說(shuō)明，企業(yè)的長(zhǎng)壽是可能的企業(yè)能活多長(zhǎng)時(shí)間在人類進(jìn)入知識(shí)社會(huì)，進(jìn)入新經(jīng)濟(jì)，追求可持續(xù)發(fā)展的今天，研究企業(yè)的長(zhǎng)壽問(wèn)題或可持續(xù)成長(zhǎng)問(wèn)題，會(huì)增強(qiáng)企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的推動(dòng)力，提高企業(yè)對(duì)人類文明生活進(jìn)程的支撐力度，最終造福于人類企業(yè)要為投資者賺錢(qián)，為顧客提供商品和服務(wù)，為社會(huì)提供就業(yè)等（通過(guò)利他來(lái)實(shí)現(xiàn)利己，我為人人，人人為我），都是必要的。但這些目標(biāo)都是第二位的，是企業(yè)可持續(xù)成長(zhǎng)的手段企業(yè)管理要為實(shí)施企業(yè)整體效能優(yōu)化和可持續(xù)成長(zhǎng)而管理，為企業(yè)長(zhǎng)壽而管理，企業(yè)實(shí)施可持續(xù)成長(zhǎng)是對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最佳貢獻(xiàn)，這是第一位的 企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)一般說(shuō)來(lái)，消費(fèi)者的核心目標(biāo)是產(chǎn)品（或服務(wù)）的性價(jià)比最大化，勞動(dòng)者的核心目標(biāo)是工資收入最大化，投資者的核心目標(biāo)是投資收益最大化，經(jīng)營(yíng)者的核心目標(biāo)（含代理者和管理者）的核心目標(biāo)是企業(yè)成長(zhǎng)最大化經(jīng)營(yíng)者的立場(chǎng)和利益是企業(yè)本位的。無(wú)論是消費(fèi)者、勞動(dòng)者還是投資者，其行為都是以“分取價(jià)值”為主的，而經(jīng)營(yíng)者則不然，經(jīng)營(yíng)者的行為是以“留存價(jià)值”為主的。這不是由于經(jīng)營(yíng)者多高尚，多么為企業(yè)發(fā)展著想，而是因?yàn)樗麄兊睦�益確實(shí)比其他利益群體更多來(lái)自企業(yè)本身的成長(zhǎng)，他們的利益主要存在于企業(yè)的持續(xù)成長(zhǎng)之中，失去了企業(yè)，就失去了他們的一切，這是制度性的“安排” 一個(gè)企業(yè)的發(fā)展依靠什么 一個(gè)企業(yè)要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)成長(zhǎng)，就不能一味地追求擴(kuò)張，當(dāng)擴(kuò)張并不能保證有效地提高組織的效率和效果時(shí)，企業(yè)則應(yīng)該放緩擴(kuò)張的步伐，放棄一些機(jī)會(huì)，轉(zhuǎn)而致力于運(yùn)營(yíng)能力的提升當(dāng)知識(shí)資本（含人力資本）的增值大于財(cái)務(wù)資本（含物質(zhì)資本）的增值，才能保證企業(yè)有持續(xù)成長(zhǎng)的可能性一個(gè)企業(yè)的發(fā)展依靠什么？我們往往說(shuō)依靠人才，依靠資金，依靠技術(shù)。不用說(shuō)，這些都非常重要，很多企業(yè)都有類似的觀念和口號(hào)。但有的企業(yè)卻有比較獨(dú)特的提法 一個(gè)企業(yè)的發(fā)展依靠什么 企業(yè)要有四種力量的牽引力：機(jī)會(huì)牽引人才；人才牽引技術(shù)；技術(shù)牽引產(chǎn)品；產(chǎn)品牽引更多更大的機(jī)會(huì)深圳華為技術(shù)有限公司認(rèn)為：一個(gè)企業(yè)要從必然王國(guó)走向自由王國(guó)，就必須擺脫對(duì)人才的依賴、對(duì)技術(shù)的依賴、對(duì)資金的依賴。他們認(rèn)為企業(yè)的發(fā)展依靠的是一種能不斷激勵(lì)和活用員工的知識(shí)，并使員工作出可持續(xù)貢獻(xiàn)的機(jī)制一個(gè)企業(yè)的發(fā)展依靠什么 這個(gè)機(jī)制就是知識(shí)資本化機(jī)制。即通過(guò)資本這種形式，使勞動(dòng)、知識(shí)以及企業(yè)家才能得到“資本——產(chǎn)權(quán)”的體現(xiàn)和回報(bào)。具體制度化操作有如經(jīng)理股票期權(quán)和員工持股制度等。這種機(jī)制在知識(shí)和資本之間架起了一座橋梁，以資本為載體，將知識(shí)轉(zhuǎn)化為資本，通過(guò)資本的不斷增值，使知識(shí)的價(jià)值也不斷增值，使財(cái)務(wù)資本的增值建立在了知識(shí)資本之上。通過(guò)構(gòu)建知識(shí)資本平臺(tái)，形成不斷增值和吸引人才、資金和技術(shù)的支撐點(diǎn)，就可能實(shí)現(xiàn)使知識(shí)資本的增值大于財(cái)務(wù)資本的增值只有知識(shí)資本（含人力資本）的增值大于財(cái)務(wù)資本（含物質(zhì)資本）的增值，才能保證企業(yè)有持續(xù)成長(zhǎng)的可能性 一個(gè)企業(yè)的發(fā)展依靠什么 近年來(lái)眾多企業(yè)所提倡的第二次創(chuàng)業(yè)，其目標(biāo)實(shí)際就是可持續(xù)成長(zhǎng)。第二次創(chuàng)業(yè)的主要特點(diǎn)是要淡化企業(yè)家的個(gè)人色彩，強(qiáng)化職業(yè)化管理。把人格魅力、個(gè)人的推動(dòng)力變成一種氛圍，形成一個(gè)“場(chǎng)”，以推動(dòng)和引導(dǎo)企業(yè)的正確發(fā)展 企業(yè)發(fā)展不失敗就是成功 一個(gè)企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)可持續(xù)成長(zhǎng)，高層領(lǐng)導(dǎo)必須警惕長(zhǎng)期高速擴(kuò)張有可能給企業(yè)造成的組織脆弱和為高增長(zhǎng)率所掩蓋的管理混亂。企業(yè)成長(zhǎng)是好事情，但必須對(duì)成長(zhǎng)進(jìn)行控制 2001年，倪潤(rùn)峰擔(dān)任長(zhǎng)虹公司的CEO后說(shuō)了一句話：長(zhǎng)虹公司的了“大公司病”，臨床表現(xiàn)，一是“高燒”，企業(yè)高速發(fā)展讓管理者頭腦發(fā)熱；二是“肥胖”，企業(yè)的組織機(jī)構(gòu)膨脹，管理層次增多，決策執(zhí)行的有效性大打折扣，中層干部從130人上升到330人，不但有“二級(jí)”中干，還出現(xiàn)了“三級(jí)”中干，他們首先做的就是消腫，沒(méi)有或不能產(chǎn)生效益的部門(mén)，就是調(diào)整的重點(diǎn)企業(yè)發(fā)展不失敗就是成功 英特爾公司前董事長(zhǎng)格魯夫斷言：華人對(duì)財(cái)富幾乎有一種與生俱來(lái)的創(chuàng)造力，但對(duì)組織的運(yùn)作似乎缺乏足夠的熱情和關(guān)注阿里·德赫斯指出，長(zhǎng)壽公司一般有四個(gè)要素：對(duì)環(huán)境的敏感性；凝聚力與認(rèn)同感；寬容或分權(quán)；保守的財(cái)務(wù)政策 餡餅（利潤(rùn)）與陷阱（風(fēng)險(xiǎn)）的關(guān)系 餅就是“陷阱蓋” 成功的自信、擴(kuò)張的欲望、盈利的緊迫以及怕被別人視為保守的心理，是許多企業(yè)貿(mào)然的將大量的經(jīng)營(yíng)資源投向新的領(lǐng)域。殊不知，餡餅下面正是陷阱，迫切需要大量投入的主業(yè)由于資源的被抽走而無(wú)法支撐高速成長(zhǎng)的需要和應(yīng)付蜂擁而至的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，新領(lǐng)域的運(yùn)作由于無(wú)法實(shí)現(xiàn)與主業(yè)的一體化整合而牽扯精力。企業(yè)由此陷入困境而難以自拔。史玉柱的巨人集團(tuán) 餡餅（利潤(rùn)）與陷阱（風(fēng)險(xiǎn)）的關(guān)系 企業(yè)應(yīng)首先明確自己的戰(zhàn)略空間或成長(zhǎng)空間，做到“有所為有所不為” 有時(shí)決定企業(yè)的成敗是“有所不為才能有所為”。有的公司給自己規(guī)定：用不進(jìn)入某某行業(yè)；用不從事分散公司資源和高層管理精力的非相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域等等公司成長(zhǎng)方向是公司最重要也是最難的決策 長(zhǎng)不大與活不長(zhǎng) 長(zhǎng)得過(guò)快容易倒下來(lái)，飛得過(guò)高容易掉下來(lái)。好比彈道曲線原理，正好有一個(gè)角度，可以是炮彈射得最遠(yuǎn)企業(yè)強(qiáng)化促進(jìn)力，調(diào)整抑制力，鞏固支撐力，這是成長(zhǎng)力管理的“核心” 海爾——站得穩(wěn)，看得準(zhǔn)，抓得很 長(zhǎng)不大與活不長(zhǎng) 什么錢(qián)都想賺是不行的，經(jīng)營(yíng)企業(yè)，需要獲得核心價(jià)值觀及行為模式上的一致性，確保企業(yè)的“一體化” 許多企業(yè)患上“成功綜合癥”。以往的成功并不能保證今天的成功，更不能保證今后的成功。由于經(jīng)營(yíng)環(huán)境在急速不斷的變化，以往的成功可能正好導(dǎo)致今天的失敗。正所謂“成功是失敗之母” 抓住主要矛盾才能使企業(yè)可持續(xù)成長(zhǎng) 海爾公司經(jīng)歷了十幾年的發(fā)展，根據(jù)所要解決的主要矛盾分為五個(gè)階段，每個(gè)階段管理的重點(diǎn)也不同：第一階段：1984——1988年，是虧損到盈利的階段，主要矛盾是領(lǐng)導(dǎo)危機(jī)，管理的重點(diǎn)是有序重于利潤(rùn)；第二階段：1988——1992年，是快速增長(zhǎng)的階段，主要矛盾是分權(quán)危機(jī)，管理的重點(diǎn)是質(zhì)量；第三階段：1992——1996年，是快速飛躍發(fā)展的階段，主要矛盾是控制危機(jī)，管理的重點(diǎn)是服務(wù)；第四階段：1996——1998年，仍然是快速飛躍發(fā)展的階段，主要矛盾是效率危機(jī)，管理的重點(diǎn)是企業(yè)的整體效益；第五階段：1998——至今，一直還是飛躍發(fā)展的階段，主要矛盾是發(fā)展危機(jī)，管理的重點(diǎn)是現(xiàn)金流量 控制什么經(jīng)營(yíng)權(quán)的適當(dāng)下放和財(cái)權(quán)的適當(dāng)上收要結(jié)合起來(lái)最大限度的發(fā)揮下屬的積極性，但又不失控圓心與周長(zhǎng)的關(guān)系企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)應(yīng)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相互配合才能促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定、協(xié)調(diào)、可持續(xù)的發(fā)展財(cái)務(wù)導(dǎo)向階段已經(jīng)來(lái)臨：經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)與產(chǎn)品成本上漲速度快于產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格上升速度，導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)空間越來(lái)越小供不應(yīng)求——生產(chǎn)導(dǎo)向供過(guò)于求——市場(chǎng)導(dǎo)向財(cái)務(wù)的商業(yè)職能企業(yè)增加利潤(rùn)的途徑：銷(xiāo)售部門(mén)能增加收入生產(chǎn)部門(mén)能降低成本財(cái)務(wù)部門(mén)能實(shí)現(xiàn)決策的優(yōu)化企業(yè)通過(guò)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)BETTER DECISION 第二講 總論財(cái)務(wù)管理的概念財(cái)務(wù)活動(dòng)資金的籌集資金的投放資金的營(yíng)運(yùn)資金的分配第二講 總論財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與所有者之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系企業(yè)與債權(quán)人之間的關(guān)系企業(yè)與被投資單位之間的關(guān)系企業(yè)與債務(wù)人之間的關(guān)系企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)的關(guān)系企業(yè)內(nèi)部各個(gè)單位之間的關(guān)系企業(yè)與員工之間的關(guān)系第二講 總論財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)涉及面廣靈敏度高綜合性強(qiáng)第二講 總論財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的評(píng)價(jià) ．利潤(rùn)最大化 ．股東財(cái)富最大化 ．企業(yè)價(jià)值最大化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的國(guó)際比較 ．美國(guó) ．日本股權(quán)結(jié)構(gòu)的國(guó)際比較國(guó)別 個(gè)人股 法人股 政府、團(tuán)體股 合計(jì) 美國(guó) 53.5 34 12.5 100% 日本 28.6 70.8 0.6 100% 關(guān)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)特征的比較 日本通產(chǎn)省1993年調(diào)查結(jié)論歐美股東第一主義職工有轉(zhuǎn)換職業(yè)機(jī)會(huì)公司成為投機(jī)的對(duì)象注重短期利益德日職工第一主義終生雇傭制安定性股東注重長(zhǎng)期利益對(duì)股東重要要求進(jìn)行的調(diào)查 日本通產(chǎn)省產(chǎn)業(yè)局1989年的調(diào)查 股利增加股價(jià)的上升事業(yè)的成長(zhǎng)事業(yè)的安定社會(huì)責(zé)任日本 美國(guó) 6% 3% 12% 79% 56% 15% 24% 3% 2% 0 第二講 總論中國(guó)的選擇中國(guó)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的發(fā)展過(guò)程從比較中看選擇調(diào)查結(jié)論人大會(huì)計(jì)系的調(diào)查報(bào)告（60份）你認(rèn)為理財(cái)目標(biāo)是什么 你單位實(shí)際的目標(biāo) 人數(shù) 百分比 人數(shù) 百分比 企業(yè)價(jià)值最大化 50 84% 19 31% 股票價(jià)格最高化 0 0 0 0 利潤(rùn)最大化 8 13% 33 55% 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小 2 3% 4 7% 籌資數(shù)量最多 0 0 4 7% 第二講 總論財(cái)務(wù)管理的原則系統(tǒng)原則平衡原則比例原則彈性原則優(yōu)化原則 第二講 總論財(cái)務(wù)管理的發(fā)展過(guò)程籌資管理理財(cái)階段（1900——1950）資產(chǎn)管理理財(cái)階段（1950——1964）投資管理理財(cái)階段（1964——1978）通貨膨脹管理理財(cái)階段（1978——1985）國(guó)際化理財(cái)階段（1985——至今） 第三講 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境財(cái)務(wù)管理環(huán)境的分類宏觀環(huán)境和微觀環(huán)境內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境靜態(tài)環(huán)境和動(dòng)態(tài)環(huán)境關(guān)于我國(guó)理財(cái)環(huán)境的展望金融市場(chǎng)法律、法規(guī)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)科學(xué)技術(shù)兩個(gè)案例 第四講 時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬時(shí)間價(jià)值的概念時(shí)間價(jià)值的計(jì)算復(fù)利的終值和現(xiàn)值年金的終值和現(xiàn)值風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的概念單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)算組合資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 時(shí)間價(jià)值的概念 時(shí)間價(jià)值的概念西方觀點(diǎn)：在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹的條件下，今天的1元錢(qián)的價(jià)值大于1年后1元錢(qián)的價(jià)值。股東投資1元錢(qián)，就犧牲了當(dāng)時(shí)使用或消費(fèi)者1元錢(qián)的機(jī)會(huì)或權(quán)利，按犧牲時(shí)間計(jì)算的這種的代價(jià)或報(bào)酬，就叫做貨幣的時(shí)間價(jià)值。英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯從資本家和消費(fèi)者心理出發(fā)，高估現(xiàn)在貨幣的價(jià)值，低估未來(lái)貨幣的價(jià)值。西方觀點(diǎn)綜述：投資者進(jìn)行投資就必須推遲消費(fèi)，對(duì)投資者推遲消費(fèi)的耐心應(yīng)給以報(bào)酬，這種報(bào)酬的量應(yīng)與推遲的時(shí)間成正比，因此，單位時(shí)間的這種報(bào)酬對(duì)投資的百分比成為時(shí)間價(jià)值時(shí)間價(jià)值的概念 時(shí)間價(jià)值本質(zhì)上是剩余價(jià)值，貨幣只有作為資本投入生產(chǎn)和流通后才能增值。并不是所有的貨幣都有時(shí)間價(jià)值，只有把貨幣作為資本投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)才能產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值馬克思《資本論》論述：剩余價(jià)值轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)，利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為平均利潤(rùn)，投資于不同行業(yè)的資金會(huì)獲得大體相當(dāng)?shù)耐顿Y報(bào)酬率或社會(huì)平均資本利潤(rùn)率在確定時(shí)間價(jià)值時(shí)，應(yīng)以社會(huì)平均利潤(rùn)率或平均投資報(bào)酬率為基礎(chǔ)。在實(shí)際的投資報(bào)酬率中，因?yàn)橥顿Y有風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹又是客觀事實(shí)，投資報(bào)酬率除包含時(shí)間價(jià)值外，還包括風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水。時(shí)間價(jià)值的概念 如銀行利息率的確定，即資金的利率一般由三部分組成:(1）純利率；（2）通貨膨脹補(bǔ)償；（3）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。其中風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬又分為違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬三種利率的一般計(jì)算公式： K=K0+IP+DP+LP+MP 時(shí)間價(jià)值的概念 馬克思不僅揭示了時(shí)間價(jià)值的量的規(guī)定性，而且指明了時(shí)間價(jià)值應(yīng)按復(fù)利方式來(lái)計(jì)算，在利潤(rùn)不斷資本化的條件下，資本的積累要用復(fù)利方式計(jì)算，資本將按幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)。 100元錢(qián)，在利息率6%的情況下，按單利和復(fù)利分別計(jì)算2年后的本利和施多少？銀行存款和貸款是按單利還是復(fù)利計(jì)算利息的？理性人和再投資假設(shè)時(shí)間價(jià)值的相對(duì)數(shù)和絕對(duì)數(shù) 時(shí)間價(jià)值的概念 銀行存款利息率、貸款利息率、各種債券利息率、股票的股利率都是實(shí)際的投資報(bào)酬率，他們都包括了通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)因素。只有在沒(méi)有通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)的情況下，他們才是時(shí)間價(jià)值為研究問(wèn)題的方便，假設(shè)以利率代表時(shí)間價(jià)值率企業(yè)在不同時(shí)間點(diǎn)上，收到和付出的資金，其價(jià)值量是不同的時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 復(fù)利的終值和現(xiàn)值：資金的時(shí)間價(jià)值一般都要以復(fù)利方式計(jì)算，復(fù)利（利滾利）是指不僅本金要產(chǎn)生利息，利息也要產(chǎn)生利息終值又稱復(fù)利未來(lái)值，是指現(xiàn)在投資，若干期以后包括本金和利息在內(nèi)的未來(lái)價(jià)值，又叫作本利和。終值計(jì)算公式：FVn=PV(1+i)n，其中，(1+i)n叫做終值系數(shù)，用FVIFi，n表示。通過(guò)復(fù)利終值系數(shù)表可查到。例：10000元存入銀行，利息率2%的情況下，三年以后的終值是多少？ FV3=PV(1+i)3= PV. FVIF2%，3=10000×1.061=10610(元）時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 在現(xiàn)實(shí)情況下，10 000元存一年期記三年和存三年期的利息比較？查表計(jì)算：在利息率時(shí)4%、6%、7%、8%、9%、10%、12%的情況下，1元錢(qián)變?yōu)?元錢(qián)大概需要多少年？ 時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 復(fù)利現(xiàn)值是指未來(lái)某時(shí)間收到或付出一定量的資金的現(xiàn)在價(jià)值由終值求現(xiàn)值，叫做貼現(xiàn)，在貼現(xiàn)時(shí)所用的利息率叫貼現(xiàn)率現(xiàn)值的計(jì)算可由終值的計(jì)算公式導(dǎo)出： FVn=PV(1+i)n PV= FVn/ (1+i)n 1/(1+i)n叫做現(xiàn)值系數(shù)或貼現(xiàn)系數(shù)，用PVIFi，n表示。具體數(shù)字可通過(guò)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表查到 時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 你計(jì)劃5年后，獲得1萬(wàn)元，在銀行利息率10%的情況下，你現(xiàn)在應(yīng)存多少錢(qián)？ PV=FV5/ (1+i)5= FV5* PVIF10%，5=10000×0.614=6140 年金的終值和現(xiàn)值什么是年金？年金我們通常把它定義為：每年都有相等金額的、系列的收付款項(xiàng)。年金的特點(diǎn)：每年都有；相等金額如果這兩個(gè)條件有一個(gè)不成立的話，就不能把它成為規(guī)范化的年金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 每年都有的系列收付款項(xiàng) 0 1 2 3………n-2 n-1 n A A A A A A 0表示年初，1表示年末，0-1表示1年金額相等，時(shí)間間隔相等養(yǎng)老金、折舊基金、住房按揭貸款、利息、保險(xiǎn)金等通常表現(xiàn)為年金的形式按付款方式，年金可分為后付年金、先付年金、延期年金和永續(xù)年金后付年金 后付年金（普通年金）是每期期末有等額的收付款項(xiàng)的年金。如零存整取、分期付款賒購(gòu)、分期等額償還貸款、發(fā)放養(yǎng)老金、每年相同的銷(xiāo)售收入等。后付年金終值 后付年金終值，它是一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和 例如：在i=10%，n=3的情況下，每年年末投資100元，3年后的本利和是多少？ 后付年金終值設(shè)每年的支付金額為A ，利率為i，期數(shù)為n，則按復(fù)利計(jì)算的普通年金終值s為 ： s=A+A(1+i)+A(1+i)2+…+A(1+i)n-1 將上式兩邊同乘以(1+i): (1+i)s=A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)3…+A(1+i) n 將上述兩式相減：(1+i)s-s= A(1+i)n-A s=A[(1+i)n-1]/i 式中的[(1+i)n-1]/i是普通年金為1元，利率為i，經(jīng)過(guò)n期的年金終值，計(jì)作（s/A，i，n）�？赏ㄟ^(guò)“年金終值系數(shù)表”或計(jì)算器根據(jù)公式計(jì)算獲得 書(shū)中P62 后付年金現(xiàn)值后付年金現(xiàn)值，它是一定時(shí)間內(nèi)每期期末等額的系列收付款項(xiàng)的現(xiàn)值之和。它是指為在每期期末獲得相等的款項(xiàng)，現(xiàn)在需要投入的金額例如:某人出國(guó)3年，請(qǐng)你代付房租，每年租金100元，設(shè)銀行存款利率10%，它應(yīng)該現(xiàn)在給你在銀行存入多少錢(qián)？ 這個(gè)問(wèn)題可以表述為：i=10%，n=3，A=100元的年終付款的現(xiàn)值。設(shè)年金現(xiàn)值為P，見(jiàn)下圖： 后付年金現(xiàn)值由上式不難分析普通年金現(xiàn)值的一般公式： P=A(1+i)-1+A(1+i)-2+…+ A(1+i)-n 等式兩邊同乘（1+i）: P（1+i）=A+A(1+i)-1+A(1+i)-2+…+ A(1+i)-(n-1) 后式減前式：P(1+i)-P=A-A(1+i)-n P=A.[1-(1+i)-n]/i 式中的[1-(1+i)-n]/i是普通年金1元，利率為i，經(jīng)過(guò)n期的年金現(xiàn)值，計(jì)作（p/A，i，n）。根據(jù)“年金現(xiàn)值系數(shù)表”可查得此系數(shù)。 后付年金現(xiàn)值例題：假設(shè)以10%的利率借款20000元，投資一個(gè)壽命為10年的項(xiàng)目，問(wèn)每年至少要收回多少現(xiàn)金，項(xiàng)目才是有利的？ P=A*[1-(1+i)-n]/i得： A=P*i/[1-(1+i)-n]=20000*10%/[1-(1+10%)-10]=20000*0.1627=3254(元) 因此，每年至少收回現(xiàn)金3254元，才能保證投資的凈現(xiàn)值大于零，才能還清貸款本息和。 先付年金終值和現(xiàn)值先付年金是指在一定時(shí)期內(nèi)，各期期初等額的系列收付款項(xiàng)。與后付年金最大的不同就是先付年金的收付款項(xiàng)在期初，而后付年金的收付款項(xiàng)在期末。先付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算可利用后付年金的計(jì)算公式，求出后付年金的終值和現(xiàn)值后，在乘以(1+i) 時(shí)代公司需要一項(xiàng)設(shè)備，買(mǎi)價(jià)是1600萬(wàn)元，可以使用10年，如果是租用的話，每年年初需付租金200萬(wàn)元，除此之外，買(mǎi)和租的其他條件完全相同，問(wèn)買(mǎi)和租那個(gè)合算？先付年金終值和現(xiàn)值這個(gè)題目實(shí)際上是求先付年金現(xiàn)值的問(wèn)題。 PV=200*PVIFA6%，10*（1+6%）=200*7.360*1.06=1560.3(萬(wàn)元）租更合算貼現(xiàn)率所謂貼現(xiàn)一般是指商業(yè)票據(jù)的貼現(xiàn)，亦即企業(yè)或個(gè)人將未到期的商業(yè)票據(jù)交給商業(yè)銀行，商業(yè)銀行受理后，按票面金額扣除貼現(xiàn)日至匯票到期前一日止的利息后的凈額交給貼現(xiàn)申請(qǐng)人。在貼現(xiàn)中，企業(yè)或個(gè)人貼給銀行的利息稱為貼現(xiàn)息，所用的利率稱為貼現(xiàn)率，它不一定等于市場(chǎng)利率，但是總高于票據(jù)利息率。再貼現(xiàn)的操作同貼現(xiàn)基本一樣，只是貼現(xiàn)雙方變成了商業(yè)銀行和中央銀行，即商業(yè)銀行向中央銀行的貼現(xiàn)行為。相應(yīng)的，其中的貼現(xiàn)率也就變成了再貼現(xiàn)率。再貼現(xiàn)率、存款準(zhǔn)備金率和公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)是中央銀行控制商業(yè)銀行運(yùn)作、調(diào)整和規(guī)范金融秩序的三大武器。 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的概念單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)算組合資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 第五講 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析概述企業(yè)償債能力分析資金周轉(zhuǎn)狀況分析企業(yè)盈利能力分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析 一、財(cái)務(wù)分析概述（一）財(cái)務(wù)分析的目的 1、為了分析企業(yè)的償債能力 2、為了評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力 3、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力 4、分析企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì) 5、對(duì)企業(yè)進(jìn)行綜合能力的分析 一、財(cái)務(wù)分析概述（二）財(cái)務(wù)分析的種類 1、對(duì)內(nèi)分析與對(duì)外分析 2、對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析 3、比例分析和趨勢(shì)分析 一、財(cái)務(wù)分析概述（三）財(cái)務(wù)分析中的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn) 1、經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn) 2、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 3、歷史標(biāo)準(zhǔn) 4、預(yù)算標(biāo)準(zhǔn) 二、企業(yè)償債能力的分析（一）短期償債能力的分析 1、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 2、速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 3、現(xiàn)金比率=立即可動(dòng)用的現(xiàn)金/流動(dòng)負(fù)債 =現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物/流動(dòng)負(fù)債 4、現(xiàn)金凈流量比率=現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債 二、企業(yè)償債能力的分析（二）長(zhǎng)期償債能力的分析 1、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 2、長(zhǎng)期負(fù)債比率=長(zhǎng)期負(fù)債/總資產(chǎn) 3、所有者權(quán)益比率=所有者權(quán)益總額/資產(chǎn)總額 4、權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額 二、企業(yè)償債能力的分析（三）企業(yè)負(fù)擔(dān)利息和固定費(fèi)用能力的分析 1、利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)=EBIT/I 2、固定費(fèi)用周轉(zhuǎn)倍數(shù)=稅前及支付固定費(fèi)用前利潤(rùn)/（利息+租金+優(yōu)先股股利/（1-稅率）） 二、企業(yè)償債能力的分析（四）定性分析 1、資產(chǎn)質(zhì)量 2、與盈利能力結(jié)合 3、注意企業(yè)的或有負(fù)債 4、擔(dān)保責(zé)任 5、企業(yè)的融資能力 6、剩余的授信額度三、盈利能力的分析（一）與銷(xiāo)售有關(guān)的盈利能力分析 1、銷(xiāo)售毛利率=銷(xiāo)售毛利/銷(xiāo)售收入 2、銷(xiāo)售凈利率=稅后凈利/銷(xiāo)售收入（二）與一定的資金量有關(guān)的指標(biāo) 1、投資報(bào)酬率（總資產(chǎn)報(bào)酬率）=稅后利潤(rùn)/資產(chǎn)總額 2、所有者權(quán)益報(bào)酬率=稅后利潤(rùn)/所有者權(quán)益 三、盈利能力的分析（三）與股票有關(guān)的一系列指標(biāo) 1、每股盈余（EPS)=稅后凈利/流通在外的普通股股數(shù) 2、每股現(xiàn)金流量=現(xiàn)金凈流量/流通在外的普通股股數(shù) 3、每股股利=支付給股東的現(xiàn)金股利/流通在外的普通股股數(shù) 4、市盈率（P/E=PRICE/EARNINGS)=每股市價(jià)/每股盈余 三、盈利能力的分析（四）定性分析 1、利潤(rùn)的構(gòu)成 2、利潤(rùn)的增長(zhǎng)點(diǎn) 3、企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用（RESEARCH AND DEVELEPMENT) 四、企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況分析（營(yíng)運(yùn)能力分析）（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)指標(biāo) 1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=賒銷(xiāo)收入凈額/應(yīng)收賬款平均占用額賒銷(xiāo)收入凈額=銷(xiāo)售收入總額-現(xiàn)金銷(xiāo)售總額-銷(xiāo)貨退回與折讓-現(xiàn)金折扣應(yīng)收賬款平均占用額=（年初數(shù)+年末數(shù)）/2 四、企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況分析（營(yíng)運(yùn)能力分析）（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)指標(biāo) 2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=360*應(yīng)收賬款平均占用額/賒銷(xiāo)收入凈額（二）存貨周轉(zhuǎn)指標(biāo)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=存貨平均占用額*360/銷(xiāo)貨成本五、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析公式法 1、所有者權(quán)益報(bào)酬率=稅后凈利/所有者權(quán)益=（稅后凈利/資產(chǎn)總額）*（資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益）=資產(chǎn)報(bào)酬率*權(quán)益乘數(shù)甲 18% =9% * 2 乙 18% =2% * 9 五、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析公式法 2、資產(chǎn)報(bào)酬率=稅后凈利/資產(chǎn)總額=（稅后凈利/銷(xiāo)售收入）*（銷(xiāo)售收入/資產(chǎn)總額） =銷(xiāo)售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率甲 18% = 9% * 2 乙 18% = 2% * 9 中國(guó)移動(dòng)和聯(lián)通各主要財(cái)務(wù)指標(biāo)比較（2002年）（單位：億元） 聯(lián)通 移動(dòng)總資產(chǎn) 1500 2853 總負(fù)債 850 1131 凈資產(chǎn) 650 1722 資產(chǎn)負(fù)債率 57% 香港 39%（公布26%）總收入 395 1286 總利潤(rùn) 62 488 凈利潤(rùn) 19（2003年第一季度6.5億） 327（90）股本 197 192 貨幣資金 194 327 應(yīng)收賬款 79（2003.3） 61 聯(lián)通增長(zhǎng)率（6.5*4-19）/19=37%，移動(dòng)（89.9*4-327）/327=10%，移動(dòng)的整體實(shí)力比聯(lián)通的強(qiáng)，凈資產(chǎn)收益率也比聯(lián)通的高。但利潤(rùn)的增加速度比聯(lián)通的慢，注意找原因。  Mz8紅軟基地

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