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金融學(xué)原理廣東商學(xué)院 金融學(xué)院 袁際軍Email：yuanjijun113@163.com 對學(xué)生的要求 了解基本知識、理解基本概念、掌握基本理論。 課前預(yù)習(xí)，課后復(fù)習(xí) 多看參考書籍，認(rèn)真完成練習(xí) 積極思考，注意理論聯(lián)系實(shí)際 如何考核 平時(shí)上課表現(xiàn)：包括出勤、回答問題（20%） 作業(yè)完成情況：至少2次，或小論文（10%） 期末考試 （70%） 教學(xué)目的 本課程的目的是通過對貨幣、金融市場、貨幣需求與供給以及貨幣政策等章節(jié)的學(xué)習(xí)和介紹，讓學(xué)生掌握金融學(xué)的基本理論和金融機(jī)構(gòu)最基本的運(yùn)作實(shí)務(wù)，理解貨幣理論、信用運(yùn)動規(guī)律及信用與經(jīng)濟(jì)的相互關(guān)系，從而培養(yǎng)和提高學(xué)生思考、分析當(dāng)前國外內(nèi)金融形勢與金融事件的能力。 第1章 貨幣 本章的主要內(nèi)容 貨幣可以用來購買商品，支付債務(wù)，積累財(cái)富和標(biāo)示價(jià)格，它在人們的日常生活和國民經(jīng)濟(jì)活動中都扮演著十分重要的角色。金融體系的運(yùn)行當(dāng)然更離不開貨幣。 因此，我們要了解金融體系的運(yùn)行，首先從貨幣開始。貨幣有許多不同的種類，但它們都具有一些共同的基本職能。為了實(shí)現(xiàn)這些職能，特別是現(xiàn)代貨幣——信用貨幣，貨幣制度至關(guān)重要。 本章將學(xué)習(xí)貨幣的定義、貨幣的職能、貨幣的種類、貨幣制度、貨幣的層次與結(jié)構(gòu)。 1.1 貨幣的定義 貨幣就是可以用來購買商品的錢，即現(xiàn)金(cash)，或通貨(Currency)。的確，錢（現(xiàn)金）是貨幣，可以用來購買商品和支付債務(wù)等。但貨幣不僅有現(xiàn)金，還有其它許多形式。因此，從經(jīng)濟(jì)學(xué)的定義上來講，簡單地說貨幣就是錢，是不準(zhǔn)確的。 貨幣(Money)是被普遍接受的用來支付貨款和債務(wù)的一般等價(jià)物。所謂一般等價(jià)物，就是可以被大家共同接受的價(jià)值相等的物品。因此，只要是被大家普遍接受的，可以用來進(jìn)行支付的物品就是貨幣�，F(xiàn)金是貨幣，支票、信用卡等可以用來支付，因而也是貨幣。既然貨幣可以用來支付，貨幣的儲存就是一種財(cái)富的積累，銀行存款就是這種積累的財(cái)富。 貨幣是一種金融資產(chǎn) 金融資產(chǎn)是對未來收益的一種索取權(quán)。貨幣，特別是今天所使用的貨幣，都是對某一機(jī)構(gòu)的索取權(quán)。 貨幣的兩大組成部分 通貨是對中央銀行的索取權(quán)， 存款是對商業(yè)銀行的索取權(quán)。 所有的實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)都以貨幣標(biāo)價(jià)，并以貨幣為媒介進(jìn)行交易。因此，貨幣是最基本和最重要的一種金融資產(chǎn)。 1.2 貨幣的職能 貨幣作為一種特殊的金融資產(chǎn)，具有交易媒介、價(jià)值尺度、支付手段和儲藏手段四大基本職能。 1.2.1 交易媒介 貨幣是商品的交易媒介(medium of exchange)。人們生產(chǎn)商品的目的是為了用來交換。直接的商品交換（物物交換）將花費(fèi)大量的交易成本。為了提高交易效率，一種特殊的商品—貨幣—從普通商品中獨(dú)立出來，成為商品交易的媒介。 貨幣作為交易媒介允許將出售商品和服務(wù)的行為與買入商品和服務(wù)的行為相分離，商品的交易不再需要尋求交易雙方所要求的品種、質(zhì)量、數(shù)量以及時(shí)間和地點(diǎn)的一致。貨幣成為交易媒介，大大地提高了交易效率，降低了交易成本。 人們出售商品時(shí)接受貨幣是因?yàn)槿藗兛梢杂秘泿湃ベ徺I各種商品和服務(wù)，即貨幣是一般等價(jià)物。因此，現(xiàn)代貨幣才能夠與金、銀等貴金屬脫鉤，采用不與任何特殊商品聯(lián)系的不可兌換的紙幣或電子貨幣，一種純粹的價(jià)值符號。人們擁有這種價(jià)值符號，即可與任何商品或服務(wù)相交換。 1.2.2 價(jià)值尺度 貨幣的第二大職能是價(jià)值尺度(measure of value)。與我們用重量單位來度量重量，用長度單位來度量距離一樣，人們用貨幣來度量商品價(jià)值。這使得商品價(jià)格不必用兩種具體商品交換的比率來表示，而只需要用貨幣來標(biāo)示。這就大大的方便了交易，降低了交易成本。 貨幣作為價(jià)值尺度需要用一定的貨幣單位來表示。早期的貨幣單位通常為貴金屬的重量單位，如英國的貨幣單位英鎊，原來是重一磅的銀的貨幣單位；我國秦朝時(shí)曾鑄造過“半兩”銅錢，錢面上鑄有半兩字樣，與貨幣的含銅量是一致的。以后，一些貨幣單位與重量單位相分離，采用了其它的名稱，如我國人民幣的“元”、“角”、“分”等。而也有一些貨幣繼續(xù)保持了原有的貨幣單位，但卻與貨幣的重量完全沒有關(guān)系，如英鎊的“鎊”。 1.2.3 支付手段 貨幣支付手段的職能最初是由商品賒銷時(shí)引起的。在償還賒銷款項(xiàng)時(shí)，貨幣已經(jīng)不是作為商品交易的媒介，而是作為價(jià)值的獨(dú)立存在進(jìn)行單方面轉(zhuǎn)移。隨著商品交換的發(fā)展，貨幣作為支付手段的職能也擴(kuò)展到商品流通之外，在賦稅、地租、借貸等支付中發(fā)揮作用。無論在商品賒銷中，還是其他支付中，沒有商品在同時(shí)、同地與之相向運(yùn)動，這是貨幣發(fā)揮支付手段職能的特征。因此，貨幣作為價(jià)值的單方向轉(zhuǎn)移時(shí)，執(zhí)行支付手段的職能。 貨幣執(zhí)行支付手段職能與執(zhí)行流通手段職能一樣都是出于流通中現(xiàn)實(shí)貨幣。在流通中的每一枚貨幣，往往是交替地發(fā)揮這兩種職能。因而經(jīng)濟(jì)對貨幣的需求實(shí)際包括對流通手段的需求和支付手段的需求。 1.2.4 價(jià)值儲藏 貨幣的第四種職能是充當(dāng)價(jià)值儲藏手段(storage of value)—儲存未來的購買力，當(dāng)需要的時(shí)候即可用來支付或購買。 股票、債券等金融資產(chǎn)和房地產(chǎn)、耐用消費(fèi)品不僅能夠儲藏價(jià)值，而且能夠給投資者帶來收益，但貨幣持有，特別是現(xiàn)金持有，卻不能夠給持有者帶來收益。那為什么人們偏愛持有一定量的貨幣？ 因?yàn)樨泿�，特別是現(xiàn)金具有完全的流動性，而其他資產(chǎn)的流動性則相對較差。為了避免或降低缺乏流動性時(shí)可能帶來的損失，人們持有一定量的貨幣。人們將根據(jù)自己的偏好在流動性和收益性之間進(jìn)行選擇。 貨幣作為價(jià)值儲藏手段的價(jià)值儲藏能力受通貨膨脹的影響。通貨膨脹使貨幣的購買力下降，從而使其價(jià)值儲藏能力下降。 當(dāng)一個(gè)國家的貨幣流通范圍超越國界并為許多國家所接受的時(shí)候，該貨幣就成為國際貨幣，從而擁有了國際貨幣的職能。 1.3 貨幣的類型 1.3.1 足值的實(shí)物貨幣 某種物品要起到貨幣的作用，它必須在商品和勞務(wù)的支付中被每個(gè)人都愿意接受。一種對每個(gè)人都明顯有價(jià)值的東西就有望成為貨幣 。 ㈠實(shí)物貨幣階段：任何貨幣如其作為非貨幣用途的價(jià)值與其作為貨幣用途的價(jià)值相等，則統(tǒng)稱為實(shí)物貨幣。如米、木材、貝殼、布帛、家畜等。 中國最早的貨幣是貝。商周的銅器銘文和甲骨文都有關(guān)于用貝做賞賜的記載。作為貨幣的貝，單位是朋，一朋十貝。很多與財(cái)務(wù)有聯(lián)系的字其偏旁都為“貝”，如貨、財(cái)、貿(mào)、貴、賤、貧、貸。 在古代歐洲的雅利安民族，在古波斯、印度、意大利等地，都有用牛羊做貨幣的記載。荷馬史詩中，經(jīng)常用牛標(biāo)示物品的價(jià)值，如一個(gè)工藝嫻熟的女奴值4頭牛，給第一名角斗士的獎品值12頭牛，等等。 這樣的歷史在文字中也有反應(yīng)：如拉丁文的金錢Pecunia來源于牲畜Pecus，印度現(xiàn)代貨幣的名稱Rupee來源于牲畜的古文Rupye。 除去牲畜，類似的例子還有埃塞額比亞曾用鹽做貨幣，美洲曾經(jīng)充當(dāng)古老貨幣的有煙草、可可豆等。 ㈡金屬貨幣階段：金屬貨幣也稱為實(shí)質(zhì)貨幣，從某種意義上說，它是實(shí)物貨幣的一個(gè)階段。但是，嚴(yán)格地講，實(shí)物貨幣與貴金屬貨幣有著明顯的區(qū)別。 當(dāng)貨幣在生活中的作用日益加強(qiáng)，要求作為貨幣的商品具有如下四個(gè)特征：一是價(jià)值比較高，這樣可以用較少的媒介完成較大量的交易。二是易于分割，分割之后不會減少它的價(jià)值，三是易于保存，在保存過程中不會損失價(jià)值，四是便于攜帶，以利于在廣大地區(qū)之間的交易。 貴金屬日益成為貨幣商品，如金、銀等，所以馬克思說：“金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀。” 早期的金屬貨幣是以塊狀流通的，這很不方便。因?yàn)槊抗P交易都要稱重量、鑒成色，甚至還要進(jìn)行分割，使用成本較高。 隨經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們開始在金屬貨幣上打上印記，表明重量和成色，以便于流通。而最具權(quán)威性的國家鑄造的金屬貨幣具有更好的信用，逐步取代私人鑄造的金屬貨幣。 鑄幣是由國家的印記證明其重量和成色的金屬塊。所謂國家的印記，包括形狀、花形、文字等。最初各國的鑄幣有各種各樣的形式，但后來都逐步過渡到圓形：便于攜帶且不易磨損。 中國最古老的鑄幣是銅鑄幣。銅幣流通了大約兩千多年，所以在中國，長期把銅與貨幣等同起來。如果一個(gè)人僅僅計(jì)較錢財(cái)，往往被譏諷為有“銅臭氣”。 自宋代開始大量流通白銀，其計(jì)量單位是兩，所以，也常說“銀兩” 布幣：是由古代農(nóng)具錢、鋪演變來的。“布”是“鋪”的同聲假借字，在古代通用。早期布幣形狀象鏟，亦稱鏟幣。 材　　料: 銅 方孔圓錢 1.3.2 代用貨幣 代用貨幣階段：代用貨幣是可以代表金屬貨幣使用，并可以同它所代表的金屬貨幣自由兌換的貨幣。 在貨幣史上，代用貨幣通常是政府或銀行所發(fā)行的紙幣，既可在市面上流通，也可自由向發(fā)行機(jī)關(guān)兌換相應(yīng)的金條、銀條或金幣、銀幣。 代用貨幣比起金屬貨幣有明顯的優(yōu)點(diǎn)：一是代用貨幣的制造、運(yùn)送、保管等各種流通費(fèi)用遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于金屬貨幣。二是可以避免或減少金屬貨幣流通所產(chǎn)生的一些問題，三是紙幣較金屬貨幣更易攜帶和運(yùn)輸。 代用貨幣最早出現(xiàn)在英國：在中世紀(jì)后期，英國的金匠為顧客保管金銀貨幣，所開出的本票形式的收據(jù)，可以在流通領(lǐng)域進(jìn)行流通，這是原始的代用貨幣 。 美國于1878年建立金本位制度以后，為減少公眾持有大量黃金或金幣所帶來的麻煩，發(fā)行了黃金憑單，這種憑單全值代表存于財(cái)政部金庫中的足值鑄幣及等值黃金，并可在市場上流通。一直到1933年美國放棄金本位制度，實(shí)施黃金國有化，黃金憑單由財(cái)政部收回，代用貨幣因而消失。 1.3.3 信用貨幣階段 信用貨幣階段：以信用作為保證，通過信用程序發(fā)行和創(chuàng)造的貨幣。 第一，信用貨幣完全割斷了與貴金屬的聯(lián)系，其發(fā)行主要不是以黃金作準(zhǔn)備的，國家也不予承諾兌現(xiàn)黃金或法償貨幣。 第二，信用貨幣的基本保證是國家政府的信譽(yù)和銀行的信譽(yù)。 信用貨幣不僅包括流通中的現(xiàn)鈔（主幣和輔幣），還包括銀行存款和各種銀行承兌票據(jù)。因?yàn)殂y行存款和承兌票據(jù)也是通過銀行信用程序創(chuàng)造出來的，其自身不需要任何貴金屬作為保證。 1.3.4 電子貨幣 電子貨幣是當(dāng)今貨幣形式發(fā)展的新趨勢，信用貨幣進(jìn)一步符號化、電子化。 電子貨幣區(qū)別于紙幣的一個(gè)顯著特征，是它的流通不需借助于任何有形的實(shí)物，而是依靠光波、電波進(jìn)行信息傳遞和處理，發(fā)揮著貨幣的種種職能。 電子貨幣的普及，只是改變了存款與流通中的現(xiàn)金之間的比例結(jié)構(gòu)，貨幣總量并沒有發(fā)生變化。 問題:信用貨幣與代用貨幣之間的區(qū)別主要體現(xiàn)在哪里? 1.4 貨幣制度 貨幣形式的不斷演變，貨幣職能的有效發(fā)揮是與貨幣制度緊密聯(lián)系的，特別是在信用貨幣時(shí)代，沒有完善的貨幣制度的法律保障，正常的貨幣流通秩序?qū)㈦y以保證。 1.4.1 貨幣制度及其分類 貨幣制度定義：貨幣制度又稱“幣制”，是一國政府以法律形式確定的貨幣流通結(jié)構(gòu)和組織形式。典型的貨幣制度包括以下幾個(gè)方面的內(nèi)容：貨幣材料；貨幣單位；通貨的鑄造、發(fā)行與流通；貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備制度等。 貨幣制度分類：根據(jù)貨幣制度存在的具體形式來看，可分為金屬貨幣制度和不兌現(xiàn)的信用貨幣制度兩大類。金屬貨幣制度又可以分為單本位制和復(fù)本位制。 貨幣制度的內(nèi)容主要包括： １貨幣材料的確定 規(guī)定貨幣材料是貨幣制度的基本內(nèi)容，也是一種貨幣制度區(qū)別于另一種貨幣制度的依據(jù)。 ２貨幣名稱、貨幣單位和價(jià)格標(biāo)準(zhǔn) 在金屬貨幣流通條件下，價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是鑄造單位貨幣的法定含金量。在紙幣本位制度下，貨幣不再規(guī)定含金量，貨幣單位與價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)融為一體，貨幣的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)即是貨幣單位及其劃分的等份，如元、角、分。 本位幣、輔幣及其償付能力 本位幣：本位幣是一個(gè)國家的基本通貨和法定的計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣。 在金屬貨幣制度下，本位幣可以自由鑄造。在紙幣制度下，本位幣由國家壟斷發(fā)行。本位幣具有無限法償力，即在商品勞務(wù)的交易支付中和在債務(wù)的清償上，債權(quán)人不得拒絕接受。 輔幣:本位幣以下的小額通貨，供小額周轉(zhuǎn)使用，通常用賤金屬鑄造。 各國貨幣制度一般規(guī)定輔幣限制鑄造。輔幣只具有有限法償力。 輔幣是本位貨幣的等分，在使用上有限法償，即超過一定數(shù)量，債權(quán)人可以拒絕接受。 規(guī)定信用貨幣及紙幣的發(fā)行與流通 當(dāng)代世界各國實(shí)際流通的本位貨幣都是不兌現(xiàn)的信用貨幣或是作為價(jià)值符號的紙幣，中央銀行發(fā)行的銀行券或紙幣是以國家信用作保證的法定支付手段。因此，它必須有法律加以限制和保護(hù)。 確定準(zhǔn)備金制度 在金本位制度的條件下，黃金準(zhǔn)備的主要作用表現(xiàn)為：充當(dāng)國際支付的準(zhǔn)備金，充當(dāng)國內(nèi)金屬貨幣流通的準(zhǔn)備金，充當(dāng)支付存款和兌換銀行券的準(zhǔn)備金。在當(dāng)代紙幣流通的條件下，后兩項(xiàng)作用已失去存在的意義，只有第一項(xiàng)作用得以保留下來，充當(dāng)國際支付的準(zhǔn)備金，但黃金準(zhǔn)備對穩(wěn)定貨幣流通，平衡國際收支的意義仍然是重要的。 1.4.2 貨幣制度的演變類型 （1） 銀本位制 銀兩本位是以白銀的重量單位“兩”作為價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)行銀塊流通的貨幣制度。 銀幣本位則是以一定重量和成色的白銀，鑄成一定形狀的本位幣，實(shí)行銀幣流通的貨幣制度。 （2） 復(fù)本位制 如果一國同時(shí)規(guī)定兩種金屬：金和銀為本位幣金屬的話，這種貨幣制度就稱為復(fù)本位制。在復(fù)本位制下金與銀都如在金本位制或銀本位制下一樣，可以自由買賣，自由鑄造和自由輸出輸入，實(shí)際上就是同時(shí)實(shí)行金本位與銀本位。 劣幣驅(qū)逐良幣或格雷欣法則 在復(fù)本位制下，相對價(jià)值較低的貨幣將把相對價(jià)值較高的貨幣金屬趕出流通領(lǐng)域，使復(fù)本位制無法長期存在。 當(dāng)銀由于其開采成本降低而導(dǎo)致其相對價(jià)值降低時(shí)，市場比價(jià)低于法定比價(jià)時(shí)，人們就會用銀按法定比價(jià)兌換金，將金儲藏起來，流通中就只會剩下銀幣。 這種價(jià)值較低的劣幣驅(qū)逐價(jià)值較高的良幣的現(xiàn)象又稱為“格雷欣法則”。 （3） 金本位制 又可分為金鑄幣本位、金塊本位和金匯兌本位三種不同的形態(tài)。其中以金鑄幣本位為最典型的金本位制。 從英國在1813年首先確立金本位一直到1930年左右，世界上大多數(shù)國家都先后實(shí)行過金本位制。主要是人們普遍認(rèn)為只有貨幣和黃金的穩(wěn)定聯(lián)系才能使價(jià)格水平穩(wěn)定，因?yàn)辄S金的貯藏手段的功能能夠自動調(diào)節(jié)流通中的貨幣量適應(yīng)于商品生產(chǎn)與交換的需要。 金鑄幣本位能夠確立的前提條件：確定貨幣單位含金量／自由兌換／自由鑄造／自由輸出人 現(xiàn)金物價(jià)流動機(jī)制：國際收支逆差—黃金流出—國內(nèi)貨幣量收縮—物價(jià)下跌—出口增加—國際收支改善 自動平衡機(jī)制的代價(jià)：承受著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)過分衰退或膨脹的壓力。但事實(shí)上，一國往往不愿犧牲國內(nèi)利益來維持國際收支的平衡，而用各種手段來限制黃金的輸出入。若是各國都采取這種對策，就會使黃金在各國之間分布不均。一些國家無法實(shí)行金本位制，必然導(dǎo)致金本位制在世界范圍的消失。 金本位制的缺陷： 貨幣的發(fā)行受制于金的生產(chǎn)。 在金本位制實(shí)施中，人們?yōu)榱藦浹a(bǔ)其缺陷，曾實(shí)行過一些改良的方法。這些采取某些補(bǔ)救措施以區(qū)別于純正的金本位制的貨幣制度被稱為金塊本位制和金匯兌本位制。 金塊本位制 在金塊本位制下，人們要求兌換的金量達(dá)到一定的最低數(shù)量，方能按照貨幣的含金量來兌換到金塊。這個(gè)數(shù)量往往規(guī)定得很高，使小額的貨幣量不能兌換。這可使在流通中的金量得以縮減，節(jié)約黃金的使用。 金匯兌本位制 金匯兌本位制較之金塊本位制是一種間接兌換黃金的貨幣制度。 在這種貨幣制度下雖然一國為貨幣單位規(guī)定含金量，但其貨幣并不能兌換黃金或者金塊。這種貨幣可以自由地兌換成外幣，這種外幣也可以直接兌換黃金。 實(shí)行這種制度的國家其貨幣的準(zhǔn)備金可以不必是黃金，而是外幣債權(quán)。這種債權(quán)能夠獲得一定的利息收入但是要負(fù)擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。 （4） 紙幣本位制（信用本位制） 紙幣本位又稱作信用本位制，紙幣無須以金屬貨幣作為發(fā)行準(zhǔn)備，純粹以國家強(qiáng)制力及其信用為后盾，人們在觀念上普遍接受，并以其作為交易的媒介或價(jià)值符號。 紙幣制度下，在流通中執(zhí)行貨幣職能的實(shí)際上包括紙幣和銀行存款。紙幣貨幣制給政府通過調(diào)節(jié)貨幣數(shù)量影響經(jīng)濟(jì)活動創(chuàng)造了條件，但也可能造成貨幣的無度發(fā)行和嚴(yán)重的通貨膨脹。 1.4.3 中國的貨幣制度 中國人民幣制度的建立是以1948年12月1日人民幣發(fā)行為標(biāo)志的。 中國現(xiàn)行的貨幣制度是一種“一國多幣”的特殊貨幣制度，各種貨幣各限于本地區(qū)流通。 人民幣是中國大陸的法幣。人民幣是不兌現(xiàn)的信用貨幣；人民幣是我國唯一合法的通貨，單位：元（主幣），輔幣：角、分；貨幣發(fā)行權(quán)集中于人民銀行；貨幣發(fā)行保證是國家擁有的商品物資，黃金外匯儲備主要是作為國際支付的準(zhǔn)備金。 1.5 貨幣的度量與貨幣層次的劃分： 貨幣與準(zhǔn)貨幣 1.5.1 貨幣的不同定義方法 歸納方法：歸納方法在界定什么是貨幣時(shí)，側(cè)重于貨幣的特質(zhì)，即：貨幣能夠區(qū)別于其他事物獨(dú)特的特征。 歸納方法將貨幣狹義地界定為被普遍接受的交換媒介。 實(shí)證定義方法：強(qiáng)調(diào)貨幣對經(jīng)濟(jì)及貨幣政策具有何種重要影響。即，貨幣要與名義國民收入之間具有穩(wěn)定的相關(guān)關(guān)系，同時(shí)中央銀行要能夠控制其供給，從而在宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)生波動時(shí)便于中央銀行通過貨幣政策操作來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。 實(shí)證方法把貨幣定義為與名義國民收入具有很強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系的、可以由中央銀行加以控制的流動資產(chǎn)或流動資產(chǎn)的集合。 按這種方法，除了流通中的現(xiàn)金和活期存款外，貨幣還包括定期存款等其它一引起金融資產(chǎn)。顯然，實(shí)證方法定義的貨幣比歸納方法定義的貨幣要寬泛得多。 1.5.2 貨幣層次的劃分：中國 M0=流通中的現(xiàn)金 M1=M0 +活期存款 M2=M1 +定期存款 +儲蓄存款 +其他存款 2008年末中國各層次貨幣余額（億元） M0=流通中的現(xiàn)金（34218.96） +活期存款（131998.17） =M1（166217.13） +定期存款（60103.06） +儲蓄存款（217885.35） +其它存款（30961.06） =M2（475166.6） 其中： 活期存款和定期存款是指機(jī)關(guān)、團(tuán)體和企業(yè)事業(yè)單位活期存款； 居民個(gè)人的活期存款和定期存款被統(tǒng)計(jì)在儲蓄存款中； 其它存款是指證券公司的客戶保證金。 我國21世紀(jì)初期貨幣供給量月度同比變動率 1.5.3 貨幣層次劃分的依據(jù) 劃分貨幣層次的依據(jù)是資產(chǎn)的流動性 流動性是指，將一項(xiàng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為貨幣而不遭受損失的能力。 一項(xiàng)資產(chǎn)的流動性越高，貨幣性越強(qiáng)；反之，流動性越低，貨幣性也就越低。 流通中的現(xiàn)金和活期存款的流動性最高，可以直接用現(xiàn)金和活期存款支票購買你所需要的商品和服務(wù)，所以在統(tǒng)計(jì)上它們是貨幣； 構(gòu)成M2的定期存款、儲蓄存款和其他存款的流動性較低，它們不能直接用著交換的媒介，更多的是發(fā)揮著價(jià)值儲藏的功能，但在需要的時(shí)候可以方便地轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金或活期存款，它們只是準(zhǔn)貨幣。 1.5.3 貨幣層次的劃分沒有一個(gè)可供所有國家遵守的成例 從橫向看，各國金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展水平參差不齊，各國對貨幣層次的劃分并無統(tǒng)一的界定。 從縱向看，自20世紀(jì)70年代以來，廣泛的金融創(chuàng)新創(chuàng)造了許多新型的資產(chǎn)，這些資產(chǎn)不僅具有較高的收益，而且還有很高的流動性。 同時(shí)，隨著交易技術(shù)和交易制度的發(fā)展，各種金融工具之間的流動性的差異也在逐步縮小，同一個(gè)國家對貨幣層次的劃分也在隨著金融創(chuàng)新而不斷地加以修訂和完善。但各國貨幣層次劃分的具體內(nèi)容基本上能夠反映一國的金融結(jié)構(gòu)的基本狀況。 但各國貨幣層次劃分并不完全相同 幾個(gè)實(shí)例： 美國 歐洲央行 英國 IMF 美國 M1=通貨+活期存款+其他支票存款 M2=M1+小額定期存款+儲蓄存款+貨幣市場存款賬戶+貨幣市場基金份額（非機(jī)構(gòu)所有）+隔日回購協(xié)議+隔日歐洲美元+合并調(diào)整 M3=M2+大額定期存款+貨幣市基金份額（機(jī)構(gòu)所有）+定期回購協(xié)議+定期歐洲美元+合并調(diào)整 L=M3+短期財(cái)政部證券+商業(yè)票據(jù)+儲蓄債券+銀行承兌票據(jù) 歐洲央行 狹義貨幣：M1=流通中現(xiàn)金+隔夜存款 中間貨幣：M2=M1+期限為2年以下的定期存款+通知期限三個(gè)月以內(nèi)的通知存款； 廣義貨幣：M3= M2+回購協(xié)議+貨幣市場基金（MMF）+貨幣市場票據(jù)+期限為兩年以內(nèi)的債券。 英國 M0=現(xiàn)金（在英格蘭銀行之外流通的現(xiàn)鈔和硬幣，包括商業(yè)銀行和建筑協(xié)會持有現(xiàn)金。） 狹義貨幣M1=流通中現(xiàn)金（不包括銀行和建筑協(xié)會庫存現(xiàn)金）+國內(nèi)私人部門活期存款 廣義貨幣M3=流通中現(xiàn)金+國內(nèi)私人部門所有類型本幣存款（包括CDs） IMF M0＝流通于銀行體系之外的現(xiàn)金 M1＝M0＋活期存款 M2＝M1＋儲蓄存款＋定期存款＋政府債券 國外的活期存款是可以開支票的，因而是一種支票存款，不是我們所講的活期儲蓄存款；而國外的儲蓄存款則專指活期儲蓄存款，不包括定期存款 1.5.4 貨幣的結(jié)構(gòu) 貨幣結(jié)構(gòu)也叫貨幣的流動性結(jié)構(gòu)，是指流動性較高的貨幣與流動性較低的貨幣余額之間的比率。 衡量指標(biāo)：（1）M0與M2之間的比率；（2）M1與M2之間的比率。 我國21世紀(jì)初期貨幣結(jié)構(gòu)月度變動情況 貨幣流動性的變化雖然可能是對經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的一種自然的反應(yīng)，但貨幣流動性的變化也可能使經(jīng)濟(jì)環(huán)境出現(xiàn)新的變化，中央銀行往往可以通過觀察貨幣流動性結(jié)構(gòu)的變化來判斷宏觀經(jīng)濟(jì)的走向。 單項(xiàng)選擇題 1、貨幣的產(chǎn)生是（�。�。 A由金銀的天然屬性決定的 B 國家發(fā)明創(chuàng)造的 C商品交換過程中商品內(nèi)在矛盾發(fā)展的產(chǎn)物 D人們相互協(xié)商的結(jié)果 2、貨幣在（　 ）時(shí)執(zhí)行價(jià)值尺度職能。 A 商品買賣 B 繳納租金 C 支付工資 D 給商品標(biāo)價(jià)時(shí) 3、貨幣在（ �。�時(shí)執(zhí)行價(jià)值貯藏職能。 A 支付水電費(fèi) B 購買商品 C 表現(xiàn)和衡量商品價(jià)值 D 準(zhǔn)備用于明年的購買 4、貨幣執(zhí)行支付手段職能的特點(diǎn)是（ �。�。 A 貨幣是商品交換的媒介 B 貨幣運(yùn)動伴隨商品運(yùn)動 C 貨幣是一般等價(jià)物 D 貨幣作為價(jià)值的獨(dú)立形式進(jìn)行單方面轉(zhuǎn)移 5、貨幣單位規(guī)定有含金量，但國內(nèi)流通銀行券，無鑄幣流通，無金塊可供兌換，銀行券可兌換外幣匯票是（�。�。 A 金塊本位制 B 金鑄幣本位制 C 金匯兌本位制 D 銀行券制 6、目前世界各國實(shí)行的是（　 ）。 A 銀本位制 B 金本位制 C 金、銀復(fù)本位制 D 不兌現(xiàn)信用貨幣制度 7、金幣本位制的特點(diǎn)是 ( 　)。 A貨幣單位規(guī)定有含金量，但不鑄造、不流通金幣 B金幣可以自由鑄造和熔化 C 紙幣仍是金單位 D金銀鑄幣同時(shí)流通 8、劣幣驅(qū)逐良幣規(guī)律中所謂的劣幣是指 ( 　)。 A名義價(jià)值高于實(shí)際價(jià)值的貨幣 B名義價(jià)值低于實(shí)際價(jià)值的貨幣 C沒有名義價(jià)值的貨幣 D沒有實(shí)際價(jià)值的貨幣 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