這是一個(gè)關(guān)于江鈴汽車(chē)財(cái)報(bào)分析ppt課件，主要介紹了公司簡(jiǎn)介、江鈴汽車(chē)股份有限公司發(fā)展歷程、四大戰(zhàn)略分析方法、三個(gè)切入點(diǎn)分析、資產(chǎn)負(fù)債表分析、利潤(rùn)表分析、現(xiàn)金流量表分析、能力指標(biāo)分析、杜邦分析等內(nèi)容。江鈴汽車(chē)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)江鈴汽車(chē)，英文全稱(chēng)Jiangling Motors Co., Ltd.，英文縮寫(xiě)JMC），總部位于中國(guó)江西省南昌市的汽車(chē)制造公司，是中國(guó)重要的輕型卡車(chē)制造商。江鈴汽車(chē)是url中國(guó)商用車(chē)行業(yè)最大的企業(yè)之一，連續(xù)五年位列中國(guó)上市公司百?gòu)?qiáng)。江鈴汽車(chē)股份有限公司由1968年成立的江西汽車(chē)制造廠發(fā)展而來(lái),2005年產(chǎn)銷(xiāo)量7.3萬(wàn)輛,連續(xù)三年入選中國(guó)百?gòu)?qiáng)上市公司。從一家瀕臨倒閉的地方小廠起步，江鈴以開(kāi)放的理念和富于進(jìn)取性的發(fā)展戰(zhàn)略從市場(chǎng)中脫穎而出，成為中國(guó)商用車(chē)領(lǐng)域最大的企業(yè)之一，國(guó)內(nèi)汽車(chē)行業(yè)發(fā)展最快的企業(yè)和經(jīng)濟(jì)效益最好的企業(yè)之一，連續(xù)三年位列中國(guó)上市公司百?gòu)?qiáng)，2005年被評(píng)為中國(guó)最具競(jìng)爭(zhēng)力的汽車(chē)類(lèi)上市公司第一名。江鈴于二十世紀(jì)八十年代中期在中國(guó)率先通過(guò)引進(jìn)國(guó)際上最新的卡車(chē)技術(shù)制造五十鈴汽車(chē)，成為中國(guó)主要的輕型卡車(chē)制造商。1993年11月，在深圳證券交易所上市，成為江西省第一家上市公司，并于1995年在中國(guó)第一個(gè)以ADRS發(fā)行方式引入美國(guó)福特汽車(chē)公司結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴，歡迎點(diǎn)擊下載江鈴汽車(chē)財(cái)報(bào)分析ppt課件哦。

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江鈴汽車(chē)股份有限公司ZIQ紅軟基地
2007-2012年財(cái)務(wù)報(bào)表分析ZIQ紅軟基地
目      錄ZIQ紅軟基地
一、公司基本情況簡(jiǎn)介ZIQ紅軟基地
公司名稱(chēng) ：江鈴汽車(chē)股份有限公司ZIQ紅軟基地
 英文名稱(chēng) ：Jiangling Motors Corporation， Ltd.ZIQ紅軟基地
 縮寫(xiě)：JMCZIQ紅軟基地
 公司法定代表人：王錫高先生ZIQ紅軟基地
 成立日期 ：1993年11月28日ZIQ紅軟基地
 工商登記號(hào)：002473ZIQ紅軟基地
 注冊(cè)地址 ：江西省南昌市迎賓北大道509號(hào) ZIQ紅軟基地
 股票簡(jiǎn)稱(chēng)：江鈴汽車(chē)江鈴 BZIQ紅軟基地
 股票代碼：000550 200550ZIQ紅軟基地
綜述ZIQ紅軟基地
       從一家瀕臨倒閉的地方小廠起步，江鈴以開(kāi)放的理念和富于進(jìn)取性的發(fā)展戰(zhàn)略從市場(chǎng)中脫穎而出，成為中國(guó)商用車(chē)領(lǐng)域最大的企業(yè)之一，國(guó)內(nèi)汽車(chē)行業(yè)發(fā)展最快的企業(yè)和經(jīng)濟(jì)效益最好的企業(yè)之一，連續(xù)三年位列中國(guó)上市公司百?gòu)?qiáng)，2005年被評(píng)為中國(guó)最具競(jìng)爭(zhēng)力的汽車(chē)類(lèi)上市公司第一名。于二十世紀(jì)八十年代中期在中國(guó)率先通過(guò)引進(jìn)國(guó)際上最新的卡車(chē)技術(shù)制造五十鈴汽車(chē)，成為中國(guó)主要的輕型卡車(chē)制造商。1993年11月，在深圳證券交易所上市，成為江西省第一家上市公司，并于1995年在中國(guó)第一個(gè)以ADRS發(fā)行方式引入美國(guó)福特汽車(chē)公司結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴。 其股份有限公司是中國(guó)商用汽車(chē)行業(yè)最大的企業(yè)之一，位列深交所上市公司前50強(qiáng)，其母公司是國(guó)家重點(diǎn)支持的510戶(hù)大型企業(yè)集團(tuán)之一。江鈴汽車(chē)股份有限公司占地127萬(wàn)平方米，主要生產(chǎn)和銷(xiāo)售輕型汽車(chē)以及相關(guān)的零部等。其中，整車(chē)產(chǎn)品占主營(yíng)收入97.65%。是中國(guó)汽車(chē)行業(yè)成長(zhǎng)最快的制造商和商用車(chē)行業(yè)最大的企業(yè)之一，江鈴自主品牌的寶典皮卡銷(xiāo)量排在國(guó)內(nèi)柴油皮卡首位，凱運(yùn)及JMC輕卡系列繼續(xù)占據(jù)中高檔輕卡市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，市場(chǎng)份額近50%。同時(shí)，江鈴在中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)率先建立現(xiàn)代營(yíng)銷(xiāo)體系，構(gòu)建了遍布全國(guó)的強(qiáng)大營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。ZIQ紅軟基地
二、發(fā)展歷程ZIQ紅軟基地
1968年至1985年ZIQ紅軟基地
1968年4月，江西汽車(chē)制造廠生產(chǎn)出首批井岡山牌汽車(chē)12輛，ZIQ紅軟基地
開(kāi)始了江西汽車(chē)制造廠造車(chē)的歷史。ZIQ紅軟基地
1985年3月，由江西汽車(chē)制造廠與日本五十鈴汽車(chē)株式會(huì)社ZIQ紅軟基地
雙方簽署正式合同：以技術(shù)引進(jìn)、技貿(mào)結(jié)合方式引進(jìn)日本五十ZIQ紅軟基地
鈴公司NHR542雙排座1.25噸輕型汽車(chē)。ZIQ紅軟基地
1992年至1995年ZIQ紅軟基地
1992年10月，江西汽車(chē)制造廠廠長(zhǎng)孫敏當(dāng)選中國(guó)共產(chǎn)黨第十四次全國(guó)代表大會(huì)代表。ZIQ紅軟基地
1993年4月，江鈴五十鈴汽車(chē)有限公司正式成立。公司注冊(cè)資本2000萬(wàn)美元。江西汽車(chē)制造廠持有75%股權(quán)、日本五十鈴公司、伊藤忠商社各持有12.5%股權(quán)。ZIQ紅軟基地
1993年12月1日，江西省首家上市公司---江鈴汽車(chē)股份有限公司A股股票贛江鈴A正式掛牌上市ZIQ紅軟基地
1995年8月，江鈴汽車(chē)股份有限公司通過(guò)增發(fā)B股方式，引進(jìn)戰(zhàn)略合作伙伴--美國(guó)福特汽車(chē)公司。福特公司以4000萬(wàn)美元購(gòu)買(mǎi)江鈴汽車(chē)股份有限公司增發(fā)B股后，占總股本20%的股權(quán)。ZIQ紅軟基地
2003年至2005年 ZIQ紅軟基地
2003年6月6日，中共南昌市委對(duì)江鈴領(lǐng)導(dǎo)班子進(jìn)行了調(diào)整：由中共南昌市委常委、南昌市政法委書(shū)記、南昌市工業(yè)領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)龔建華兼任江鈴汽車(chē)集團(tuán)公司黨委書(shū)記、董事；蔣林生出任江鈴汽車(chē)集團(tuán)公司黨委副書(shū)記、董事長(zhǎng)；南昌市政府市長(zhǎng)助理周明任江鈴汽車(chē)集團(tuán)公司黨委委員、董事。孫敏同志任南昌市人民政府經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)，不再擔(dān)任江鈴汽車(chē)集團(tuán)公司董事長(zhǎng)、黨委書(shū)記職務(wù)。ZIQ紅軟基地
2004年2月9日，中共南昌市委決定：王錫高任江鈴汽車(chē)集團(tuán)公司董事長(zhǎng)、黨委副書(shū)記；蔣林生任江鈴汽車(chē)集團(tuán)公司黨委書(shū)記、董事；龔建華不再兼任江鈴汽車(chē)集團(tuán)黨委書(shū)記、董事職務(wù)。ZIQ紅軟基地
2004年12月28日，江鈴汽車(chē)集團(tuán)公司年銷(xiāo)售收入首次超100億元慶典大會(huì)在江鈴銷(xiāo)售大樓前隆重舉行。中共江西省委副書(shū)記、江西省人民政府常務(wù)副省長(zhǎng)吳新雄，中共江西省委常委、南昌市委書(shū)記余欣榮，江西省人民政府副省長(zhǎng)凌成興，南昌市委副書(shū)記、南昌市人民政府市長(zhǎng)李豆羅等領(lǐng)導(dǎo)同志參加了慶典大會(huì)。ZIQ紅軟基地
2005年5月29日，江西江鈴控股有限公司正式舉行開(kāi)業(yè)慶典儀式。該公司注冊(cè)資本10億元人民幣，其中長(zhǎng)安汽車(chē)股份有限公司、江鈴汽車(chē)集團(tuán)公司各持有50%股權(quán)。ZIQ紅軟基地
2006年至2010年ZIQ紅軟基地
全面推進(jìn)全新商用車(chē)和及輕卡開(kāi)發(fā)計(jì)劃ZIQ紅軟基地
新世代全順和凱瑞寬體卡車(chē)上市ZIQ紅軟基地
2009新世代全順豪華商務(wù)艙、凱威大輕卡上市 年銷(xiāo)售收入破百億銷(xiāo)量超十萬(wàn)輛ZIQ紅軟基地
將領(lǐng)股份小藍(lán)基地30萬(wàn)輛整車(chē)項(xiàng)目開(kāi)裝ZIQ紅軟基地
主要業(yè)務(wù):生產(chǎn)和銷(xiāo)售輕型汽車(chē)以及相關(guān)的零部件。ZIQ紅軟基地
主要產(chǎn)品:JMC 系列輕型卡車(chē)、皮卡、SUV 和福特品牌    ZIQ紅軟基地
            全順系列商用車(chē)。亦生產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)、 鑄件和其他零部件。ZIQ紅軟基地
江鈴集團(tuán) 江鈴控股之股東ZIQ紅軟基地
   福特汽車(chē)(中國(guó))有限公司福特汽車(chē)之全資子公司ZIQ紅軟基地
   福特貿(mào)易公司 福特汽車(chē)之全資子公司ZIQ紅軟基地
   福特 Otosan 公司福特汽車(chē)之控股子公司ZIQ紅軟基地
   江鈴汽車(chē)集團(tuán)公司車(chē)廂內(nèi)飾件廠 江鈴集團(tuán)之全資子公司ZIQ紅軟基地
   江鈴汽車(chē)集團(tuán)公司改裝車(chē)總廠 江鈴集團(tuán)之全資子公司ZIQ紅軟基地
   江西江鈴汽車(chē)集團(tuán)實(shí)業(yè)有限公司 江鈴集團(tuán)之全資子公司ZIQ紅軟基地
   江鈴汽車(chē)集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司 江鈴集團(tuán)之全資子公司ZIQ紅軟基地
   江西江鈴建業(yè)發(fā)展有限公司 江鈴集團(tuán)之全資子公司ZIQ紅軟基地
   江鈴汽車(chē)集團(tuán)公司物業(yè)管理公司 江鈴集團(tuán)之全資子公司ZIQ紅軟基地
   江西江鈴底盤(pán)股份有限公司 江鈴集團(tuán)之控股子公司ZIQ紅軟基地
   江西江鈴進(jìn)出口有限責(zé)任公司 江鈴集團(tuán)之控股子公司ZIQ紅軟基地
   江西江鈴鍛造有限公司* 江鈴集團(tuán)之控股子公司ZIQ紅軟基地
   南昌齒輪有限責(zé)任公司 江鈴集團(tuán)之控股子公司ZIQ紅軟基地
   江西江鈴李爾內(nèi)飾系統(tǒng)有限公司 江鈴集團(tuán)之控股子公司ZIQ紅軟基地
南昌江鈴集團(tuán)聯(lián)成汽車(chē)零部件有限公司 與本公司同一董事長(zhǎng)ZIQ紅軟基地
  福昌空調(diào) 本公司之聯(lián)營(yíng)公司ZIQ紅軟基地
  格特拉克(江西)傳動(dòng)系統(tǒng)有限公司福特汽車(chē)、格特拉克集團(tuán)、ZIQ紅軟基地
  江鈴集團(tuán)共同投資之子公司ZIQ紅軟基地
  格特拉克福特變速器有限公司福特汽車(chē)、格特拉克集團(tuán)ZIQ紅軟基地
  共同投資之子公司ZIQ紅軟基地
  南昌江鈴集團(tuán)和群服裝有限責(zé)任公司 江鈴集團(tuán)下屬公司ZIQ紅軟基地
    江鈴汽車(chē)戰(zhàn)略分析方法ZIQ紅軟基地
宏觀環(huán)境PEST分析ZIQ紅軟基地
政治環(huán)境ZIQ紅軟基地
（1）國(guó)家政策ZIQ紅軟基地
         2011 年，備受關(guān)注的《節(jié)能與新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2011-2020年）》將出臺(tái)，從目前透露出的《規(guī)劃》細(xì)則看，中央財(cái)政將投入上千億元，支持節(jié)能與新能源汽車(chē)核心技術(shù)的研發(fā)和推廣�！兑�(guī)劃》將明確節(jié)能與新能源汽車(chē)的發(fā)展思路、發(fā)展目標(biāo)、主要任務(wù)、產(chǎn)業(yè)布局和政策措施。國(guó)家還將繼續(xù)執(zhí)行相關(guān)補(bǔ)貼政策，同時(shí)加強(qiáng)與新能源汽車(chē)相關(guān)的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度，加大資金投入，扶持核心技術(shù)及關(guān)鍵零部件研發(fā)。   在汽車(chē)流通領(lǐng)域，在汽車(chē)流通領(lǐng)域，《汽車(chē)品牌銷(xiāo)售管理辦法》有望在2011年年中推出。目前國(guó)家發(fā)改委、質(zhì)檢總局等部門(mén)正在對(duì)汽車(chē)品牌銷(xiāo)售管理辦法進(jìn)行研究和修改，其中諸如授權(quán)經(jīng)營(yíng)期限、經(jīng)銷(xiāo)商退出機(jī)制等敏感話題都有望在新的《辦法》中重新定義。新《辦法》還將制定汽車(chē)品牌總經(jīng)銷(xiāo)商與授權(quán)經(jīng)銷(xiāo)商的授權(quán)合同示范文本，一些不合理的霸王條款將被廢除。2011年，備受關(guān)注的《汽車(chē)“三包”規(guī)定》 也有望推出。 據(jù)中國(guó)質(zhì)量認(rèn)證中心透露，《汽車(chē)“三包”規(guī)定》 將于2011年上半年出臺(tái)，且內(nèi)容較2005年向社會(huì)征求意見(jiàn)的版本有部分變化。對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，一旦遇到汽車(chē)使用質(zhì)量問(wèn)題和服務(wù)問(wèn)題，《汽車(chē)“三包”規(guī)定》將是最有力、最切實(shí)的法律武器。新能源汽車(chē)方面，新能源汽車(chē)方面，“節(jié)能產(chǎn)品惠民工程”節(jié)能汽車(chē)（1.6升及以下排量乘用車(chē)）推廣實(shí)施細(xì)則2011年將繼續(xù)執(zhí)行，購(gòu)買(mǎi)符合節(jié)能汽車(chē)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)乘用車(chē)的消費(fèi)者，仍可獲得中央財(cái)政補(bǔ)貼。2011年，鼓勵(lì)新能源汽車(chē)生產(chǎn)和消費(fèi)的政策將進(jìn)一步完善。2010年出臺(tái)的《關(guān)于開(kāi)展私人購(gòu)買(mǎi)新能源汽車(chē)補(bǔ)貼試點(diǎn)的通知》 ，將在2011年繼續(xù)帶動(dòng)地方政府出臺(tái)相關(guān)鼓勵(lì)政策。ZIQ紅軟基地
（2）稅收政策ZIQ紅軟基地
根據(jù)江西省科學(xué)技術(shù)廳、江西省財(cái)政廳、江西省國(guó)家稅務(wù)局、江西省地方稅務(wù)局贛科發(fā)高字 (2009)143 號(hào)《關(guān)于認(rèn)定江鈴汽車(chē)股份有限公司等11家企業(yè)為高新技術(shù)企業(yè)的通知》，本公司被評(píng)定為江西省高新技術(shù)企業(yè)，自2009 年1 月1 日至2011 年12 月31日期間按15%稅率計(jì)算繳納企業(yè)所得稅。根據(jù)南昌市國(guó)家稅務(wù)局國(guó)際稅務(wù)管理分局洪國(guó)稅外發(fā) (2004)030 號(hào)《關(guān)于江鈴五十鈴汽車(chē)有限公司申請(qǐng)享受“兩個(gè)密集型企業(yè)”稅收優(yōu)惠問(wèn)題的批復(fù)》，江鈴五十鈴汽車(chē)有限公司(“江鈴五十鈴”)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得從2003 年度起按15%稅率計(jì)算繳納企業(yè)所得稅。依據(jù)所得稅法的相關(guān)規(guī)定，江鈴五十鈴適用的企業(yè)所得稅率在2008年至2012年的5年期間內(nèi)逐步過(guò)渡到25%，本年度適用的稅率為22%。根據(jù)國(guó)務(wù)院國(guó)發(fā)(2010)35號(hào)《國(guó)務(wù)院關(guān)于統(tǒng)一內(nèi)外資企業(yè)和個(gè)人城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加制度的通知》，本集團(tuán)自2010年12月1日起按照7%稅率繳納城市維護(hù)建設(shè)稅。  此外，2011年2月25日，十一屆全國(guó)人大常委會(huì)第十九次會(huì)議經(jīng)表決，通過(guò)了《中華人民共和國(guó)車(chē)船稅法》 ，于2012年1月1日起施行。根據(jù)該法的規(guī)定，乘用車(chē)的計(jì)稅依據(jù)，將按照排 氣量大小分檔計(jì)征。車(chē)船稅法規(guī)定，對(duì)節(jié)約能源、使用新能源的車(chē)船可以減征或者免征車(chē)船 稅；對(duì)受?chē)?yán)重自然災(zāi)害影響納稅困難以及有其他特殊原因卻需減稅、免稅的，可以減征或者免征車(chē)船稅，具體辦法由國(guó)務(wù)院規(guī)定，并報(bào)全國(guó)人大常委會(huì)備案。ZIQ紅軟基地
經(jīng)濟(jì)環(huán)境ZIQ紅軟基地
  （1）宏觀經(jīng)濟(jì)分析ZIQ紅軟基地
        隨著國(guó)際金融危機(jī)影響的逐漸消退，我國(guó)在“十一五”期間經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持了較快的增長(zhǎng)。如今到“十二五”中央提出戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，國(guó)家淡化GDP的概念，或?qū)⒉辉?ldquo;保八”，更加注重調(diào)整結(jié)構(gòu)總體看來(lái)。不過(guò)總的來(lái)看，“十二五”我國(guó)保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本面不會(huì)改變，人均GDP還是會(huì)保持增長(zhǎng)，大眾對(duì)市場(chǎng)還是很有信心。此外，我國(guó)將出現(xiàn)汽車(chē)大型企業(yè)重組的苗頭，但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整依然滯后。 “十二五“是我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整的重要時(shí)期，加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)調(diào)整，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)是“十一五”期間行業(yè)發(fā)展的重要任務(wù)。ZIQ紅軟基地
（2）汽車(chē)的消費(fèi)環(huán)境ZIQ紅軟基地
      全球的汽車(chē)消費(fèi)看似已經(jīng)飽和，但中國(guó)具大的人口基礎(chǔ)和高速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)就是在中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)的可以繼續(xù)成長(zhǎng)的保障。2010 年，乘用車(chē)年銷(xiāo)量超過(guò) 1000 萬(wàn)輛，商務(wù)車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到 250 萬(wàn)輛左右。“十二五”規(guī)劃預(yù)測(cè)2015年中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)量將達(dá)到2500萬(wàn)輛，約占當(dāng)年世界汽車(chē)產(chǎn)量的30%。預(yù)計(jì)2015年，我國(guó)乘用車(chē)產(chǎn)量為2031萬(wàn)輛，占汽車(chē)總產(chǎn)量的比重約為81%；預(yù)計(jì)2015年我國(guó)商用車(chē)產(chǎn)量為469萬(wàn)輛，占汽車(chē)總產(chǎn)量的比重約為19%。所以想體來(lái)說(shuō)中國(guó)汽車(chē)行業(yè)前景還是很樂(lè)觀的。ZIQ紅軟基地
社會(huì)環(huán)境ZIQ紅軟基地
1、城市居民人均可支配收入，自2003年持續(xù)穩(wěn)定上升，年均同比增長(zhǎng)9.6% 。ZIQ紅軟基地
 2、乘用車(chē)市場(chǎng)高端化趨勢(shì)愈加明顯，中型轎車(chē)以其良好盈利性和高銷(xiāo)量高增幅繼續(xù)成為各汽車(chē)企業(yè)關(guān)注的核心；由于對(duì)購(gòu)買(mǎi)價(jià)格和相關(guān)費(fèi)用支出的不敏感，中高級(jí)轎車(chē)有繼續(xù)上升的趨勢(shì)，但同比增幅有所下降；小型轎車(chē)市場(chǎng)將保持和市場(chǎng)同步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；微型轎車(chē)隨外部環(huán)境的不斷惡化，市場(chǎng)增幅和份額進(jìn)一步下滑。 ZIQ紅軟基地
 3、決定乘用車(chē)產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)的關(guān)鍵因素開(kāi)始發(fā)生變化。價(jià)格雖然是決定產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)的第一因素，但品牌的重要程度在緊湊型以上級(jí)別的轎車(chē)中都居于首位，而價(jià)格和油耗的重要程度隨車(chē)型級(jí)別升高呈現(xiàn)逐漸降低的趨勢(shì)。ZIQ紅軟基地
技術(shù)環(huán)境ZIQ紅軟基地
1.國(guó)家鼓勵(lì)小排量汽車(chē)的研發(fā)生產(chǎn)。國(guó)家對(duì)3.0L以上汽車(chē)征收25%-40%的消費(fèi)稅，而1.6L以下排量汽車(chē)購(gòu)置稅由10%降低至7.5%  ZIQ紅軟基地
2.國(guó)家支持新能源汽車(chē)的研發(fā)生產(chǎn)。科技部提出新能源汽車(chē)四項(xiàng)措施；出臺(tái)一系列文件，投資和支持新能源科技開(kāi)發(fā)。 ZIQ紅軟基地
3.我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)及其保護(hù)情況。我國(guó)汽車(chē)企業(yè)在專(zhuān)利的數(shù)量和質(zhì)量.都與跨國(guó)企業(yè)存在著明顯差距：合資企業(yè)專(zhuān)利嚴(yán)重缺乏，內(nèi)資企業(yè)專(zhuān)利積累有限，自主品牌后勁不足，跨國(guó)公司的專(zhuān)利壁壘已經(jīng)呈現(xiàn)。 ZIQ紅軟基地
4.汽車(chē)產(chǎn)業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)情況分析：研發(fā)投入嚴(yán)重不足，輕視技術(shù)的消化吸收與技術(shù)突破，自主創(chuàng)新的意識(shí)缺乏，受跨國(guó)公司的制約，自主品牌有心無(wú)力。ZIQ紅軟基地
5.中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)發(fā)展的途徑：采取聯(lián)合開(kāi)發(fā)的研發(fā)中心模式，加大企業(yè)研發(fā)投入力度，著力發(fā)展汽車(chē)綠色制造技術(shù)，構(gòu)建人才培養(yǎng)的增值機(jī)制。ZIQ紅軟基地
五力模型分析ZIQ紅軟基地
（一）現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)者ZIQ紅軟基地
           目前整個(gè)輕型車(chē)行業(yè)共有生產(chǎn)企業(yè)超過(guò)100家，其中輕型載貨車(chē)生產(chǎn)企業(yè)40多家，輕型客車(chē)生產(chǎn)企業(yè)60多家，生產(chǎn)集中度低，競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，而行業(yè)利潤(rùn)率也逐年降低。現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)者之間的競(jìng)爭(zhēng)主要集中于兩個(gè)方面：一是增加產(chǎn)品的技術(shù)含量，提高汽車(chē)的整體配置而不加價(jià)；二是直接調(diào)低價(jià)格，進(jìn)行降價(jià)促銷(xiāo)。這些都直接導(dǎo)致了行業(yè)利潤(rùn)的下滑。ZIQ紅軟基地
（二）潛在的競(jìng)爭(zhēng)者ZIQ紅軟基地
           隨著汽車(chē)配額的取消和汽車(chē)關(guān)稅的降低，國(guó)外一些大的汽車(chē)集團(tuán)的產(chǎn)品將陸續(xù)進(jìn)入中國(guó)，這些潛在的競(jìng)爭(zhēng)者對(duì)中國(guó)輕型車(chē)行業(yè)將造成巨大的沖擊。而目前國(guó)內(nèi)三大汽車(chē)集團(tuán)中，上汽的輕型車(chē)一直是它耿耿于懷的弱項(xiàng)。上汽這幾年從未停止過(guò)其進(jìn)軍輕型車(chē)行業(yè)步伐，在同現(xiàn)有的輕型車(chē)生產(chǎn)企業(yè)談判合作的同時(shí)，自己也在積極籌備新建生產(chǎn)線生產(chǎn)輕型車(chē)。如果真有一天上汽進(jìn)駐輕型車(chē)行業(yè)，輕型車(chē)行業(yè)現(xiàn)有的格局將重新劃分。ZIQ紅軟基地
（三）供貨商ZIQ紅軟基地
      我國(guó)現(xiàn)行的主流的汽車(chē)生產(chǎn)模式是供產(chǎn)銷(xiāo)一體化，汽車(chē)底盤(pán)和關(guān)鍵的零部件都由汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)自己生產(chǎn)，所以除了鋼鐵供貨商的討價(jià)還價(jià)的能力稍大一些，其它的汽車(chē)行業(yè)上游供貨商的討價(jià)還價(jià)的能力相對(duì)較小。但對(duì)有一些生產(chǎn)中高檔輕型車(chē)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，有一些關(guān)鍵技術(shù)需要國(guó)外供貨商提供，這使得這些國(guó)外供貨商的討價(jià)還價(jià)能力變得極大。如宇通、江鈴和奧鈴，都是同日本五十鈴合作，大多數(shù)車(chē)型采用五十鈴的底盤(pán)技術(shù)和4JB1發(fā)動(dòng)機(jī)。ZIQ紅軟基地
（四）消費(fèi)者ZIQ紅軟基地
      購(gòu)買(mǎi)者雖然單個(gè)消費(fèi)者討價(jià)還價(jià)的能力有限，但通過(guò)市場(chǎng)作用，群體消費(fèi)者的討價(jià)還價(jià)能力就通過(guò)較高的價(jià)格彈性體現(xiàn)出來(lái)了。從目前主流的汽車(chē)銷(xiāo)售模式來(lái)看，汽車(chē)行業(yè)“三位一體”和“四位一體”專(zhuān)營(yíng)店作為汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)的一級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商，直接面對(duì)二級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商和最終消費(fèi)者。由于在一個(gè)區(qū)域內(nèi)一般只有一個(gè)一級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商，在銷(xiāo)售比較旺的地區(qū)的一級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商的談判實(shí)力可想而知。雖然“3S”和“4S”銷(xiāo)售模式下汽車(chē)銷(xiāo)售實(shí)行統(tǒng)一的零售價(jià)，但經(jīng)銷(xiāo)商可以迫使生產(chǎn)企業(yè)讓更大的利，提供更高質(zhì)量的產(chǎn)品和更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。ZIQ紅軟基地
（五）替代品生產(chǎn)者ZIQ紅軟基地
汽車(chē)作為運(yùn)輸工具，其主要功能是實(shí)現(xiàn)用戶(hù)位移的需要，只要能實(shí)現(xiàn)該功能，都可能是它的替代品，從而對(duì)其產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)壓力。輕型載貨汽車(chē)的主要功能是實(shí)現(xiàn)貨物位置的轉(zhuǎn)移，其替代品可能是重型貨車(chē)、中型貨車(chē)、微型貨車(chē)以及農(nóng)用車(chē)。這幾種替代品中對(duì)輕型車(chē)行業(yè)最具威脅的替代品是農(nóng)用車(chē)，因?yàn)檩p型載貨車(chē)市場(chǎng)80%的產(chǎn)品是中低檔產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的主要市場(chǎng)在城郊和較發(fā)達(dá)農(nóng)村的農(nóng)村地區(qū)。雖然它的檔次和質(zhì)量比農(nóng)用車(chē)高，但它的價(jià)格比農(nóng)用車(chē)高很多。輕型客車(chē)的主要功能是實(shí)現(xiàn)乘客位置的轉(zhuǎn)移。隨著人們消費(fèi)水平的不斷提高，私人購(gòu)買(mǎi)轎車(chē)已成為必然趨勢(shì)。同樣是實(shí)現(xiàn)人的位置的轉(zhuǎn)移，轎車(chē)是輕型客車(chē)最有威脅的替代品。還有一些車(chē)型如多功能運(yùn)動(dòng)車(chē)（SUV）、MPV等對(duì)輕型客車(chē)的需求也構(gòu)成了一定的威脅。ZIQ紅軟基地
SWOT模型ZIQ紅軟基地
優(yōu)勢(shì)分析ZIQ紅軟基地
1、技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì) ZIQ紅軟基地
        江鈴汽車(chē)戰(zhàn)略完整，有戰(zhàn)略性部署。財(cái)務(wù)狀況良好，資源充足有一定的市場(chǎng)聲譽(yù)和品牌認(rèn)知度，產(chǎn)品性?xún)r(jià)與供應(yīng)商建立了合作戰(zhàn)略聯(lián)盟與多家世界500強(qiáng) 企業(yè)合資合作有較強(qiáng)的研發(fā)能力。公司技術(shù)研發(fā)水平高，部分產(chǎn)品處于國(guó)內(nèi)乃至國(guó)際領(lǐng)先水平，產(chǎn)品盈利能力強(qiáng)。同時(shí)，利用逆向物流運(yùn)作模式，減小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本，提高公司盈利能力。因此產(chǎn)品毛利率和凈資產(chǎn)收益率高，有一定的成本優(yōu)勢(shì)。ZIQ紅軟基地
2、省油穩(wěn)定優(yōu)勢(shì)ZIQ紅軟基地
           江鈴汽車(chē)是中國(guó)知名的商用車(chē)品牌，其省油性、穩(wěn)定性和耐用性在國(guó)內(nèi)有口皆碑。企業(yè)通過(guò)與美國(guó)福特汽車(chē)公司、日本五十鈴汽車(chē)公司等世界優(yōu)強(qiáng)企業(yè)展開(kāi)合資合作，充分借鑒國(guó)內(nèi)外大企業(yè)、大公司的制造、工藝技術(shù)和經(jīng)營(yíng)管理理念，連續(xù)多年快速發(fā)展，被評(píng)為中國(guó)最受尊敬的汽車(chē)公司。江鈴天鹿系列輕型客車(chē)是專(zhuān)門(mén)針對(duì)短途運(yùn)輸市場(chǎng)而生，具備極高的經(jīng)濟(jì)環(huán)保性、安全舒適性等特點(diǎn)。ZIQ紅軟基地
3、 維修方便性ZIQ紅軟基地
江鈴配件店、4S店及特約服務(wù)站遍及全國(guó)，最大限度方便客戶(hù)維修及使用車(chē)輛。整車(chē)布局合理，采用高品質(zhì)線束并按五十鈴標(biāo)準(zhǔn)二級(jí)鎖緊，耐用且維修方便。配件便宜且易于購(gòu)買(mǎi)，在中國(guó)，該發(fā)動(dòng)機(jī)配件號(hào)稱(chēng)五十公里必有其配件。ZIQ紅軟基地
劣勢(shì)分析ZIQ紅軟基地
輕型車(chē)行業(yè)目前雖然還處于成長(zhǎng)期，需求還在進(jìn)一步增長(zhǎng)，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，輕型車(chē)行業(yè)各生產(chǎn)企業(yè)摩拳擦掌，欲擴(kuò)大自己的市場(chǎng)份額。雖然目前江鈴還保持較快的增長(zhǎng)速度，在過(guò)度的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中，江鈴也遇到了不少問(wèn)題。ZIQ紅軟基地
1、18萬(wàn)輛產(chǎn)銷(xiāo)量瓶頸是國(guó)內(nèi)輕型貨車(chē)市場(chǎng)經(jīng)歷幾輪大戰(zhàn)，已經(jīng)基本上劃分了勢(shì)力范圍，如欲擴(kuò)大地盤(pán)必將經(jīng)過(guò)惡戰(zhàn)。汽車(chē)行業(yè)公認(rèn)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模是年產(chǎn)銷(xiāo)20萬(wàn)輛以上，18萬(wàn)輛的產(chǎn)銷(xiāo)量是汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)的瓶頸，也是企業(yè)生死存亡的關(guān)鍵時(shí)期。而江鈴正處于這樣一個(gè)時(shí)期，如何順利越過(guò)這一道檻，是江鈴的高層目前正在考慮的問(wèn)題。ZIQ紅軟基地
2、期間費(fèi)用率高  江鈴的毛利率和費(fèi)用率在行業(yè)內(nèi)都是首屈一指的。目前在產(chǎn)品還有較高的毛利率的情況下，費(fèi)用率高點(diǎn)似乎無(wú)可厚非，但隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的進(jìn)一步加劇，江鈴要想繼續(xù)保持其現(xiàn)有的市場(chǎng)份額，則其必須以犧牲一部分利潤(rùn)為代價(jià)。如果費(fèi)用繼續(xù)高居不下，江鈴有可能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。如何把營(yíng)業(yè)費(fèi)用率和管理費(fèi)用率逐步縮減到行業(yè)正常水平，也是江鈴未來(lái)發(fā)展需要考慮的問(wèn)題。ZIQ紅軟基地
3、JMC輕卡增長(zhǎng)乏力JMC輕卡曾經(jīng)是江鈴的招牌產(chǎn)品，但目前輕卡市場(chǎng)主要在向城市郊區(qū)和農(nóng)村轉(zhuǎn)移，一群中低檔輕型車(chē)和農(nóng)用四輪車(chē)生產(chǎn)廠已經(jīng)蜂擁而上，占據(jù)了很大的一部分市場(chǎng)份額，江鈴JMC輕卡的增速緩慢，近兩年增長(zhǎng)速度只有3%左右，明顯低于輕型車(chē)市場(chǎng)的整體增速，其市場(chǎng)份額也逐年降低。ZIQ紅軟基地
4、全順系列的市場(chǎng)問(wèn)題ZIQ紅軟基地
       江鈴與福特合作的面包車(chē)項(xiàng)目的市場(chǎng)定位是高檔輕型客車(chē)市場(chǎng)，產(chǎn)品不錯(cuò)，但是高檔輕型客車(chē)的市場(chǎng)規(guī)模有限。雖然近幾年全順系列的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率比較高，但全順系列銷(xiāo)售增長(zhǎng)主要是由降價(jià)點(diǎn)較高的價(jià)格彈性引起的，而銷(xiāo)售增長(zhǎng)并沒(méi)有帶動(dòng)其市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)，其銷(xiāo)售的絕對(duì)數(shù)量還比較小。ZIQ紅軟基地
（3）機(jī)會(huì)分析ZIQ紅軟基地
1、市場(chǎng)前景仍然廣闊ZIQ紅軟基地
            在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)汽車(chē)需求快速增長(zhǎng)的同時(shí)，我國(guó)的汽車(chē)產(chǎn)量逐年穩(wěn)步攀升，汽車(chē)制造技術(shù)已經(jīng)達(dá)到或超過(guò)國(guó)際先進(jìn)水平。同時(shí)我們巨大的人口基數(shù)也說(shuō)明了極強(qiáng)的消費(fèi)潛力。另外各個(gè)公司都投身于國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。我國(guó)汽車(chē)制造商在技術(shù)進(jìn)步、市場(chǎng)開(kāi)拓、經(jīng)濟(jì)效益、出口等多方面取得了優(yōu)異的業(yè)績(jī)，技術(shù)先進(jìn)和智能化程度高的自動(dòng)化控制系統(tǒng)的需求將進(jìn)一步增大，行業(yè)前景廣闊，并且具有長(zhǎng)久的活力。ZIQ紅軟基地
2、國(guó)家的政策ZIQ紅軟基地
       國(guó)家經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，新的《汽車(chē)工業(yè)發(fā)展政策》給予大力支持汽車(chē)市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速，特別是轎車(chē)市場(chǎng)輕型車(chē)市場(chǎng)增長(zhǎng)較快，皮卡和SUV是新的增長(zhǎng)點(diǎn)。同時(shí)提倡的新能源汽車(chē)的制作，也給江鈴汽車(chē)巨大的機(jī)遇。ZIQ紅軟基地
（4）威脅分析ZIQ紅軟基地
1.對(duì)關(guān)鍵零部件的進(jìn)口依賴(lài)ZIQ紅軟基地
       江鈴汽車(chē)主要產(chǎn)品五十鈴N系列輕卡的關(guān)鍵零部件需從五十鈴公司進(jìn)口。盡管本公司與五十鈴公司已達(dá)成有關(guān)技術(shù)轉(zhuǎn)讓和零部件供應(yīng)協(xié)議，過(guò)去數(shù)年該協(xié)議得到充分履行，且由于本公司已與五十鈴公司、伊藤忠商社達(dá)成合資經(jīng)營(yíng)協(xié)議，預(yù)計(jì)通常情況下本公司能從五十鈴公司獲得穩(wěn)定的零部件供應(yīng)。但本公司仍愿提醒投資者注意，一旦由于任何因素的影響而使上述合作協(xié)議得不到或無(wú)法得到充分履行，將對(duì)本公司正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生不利影響。ZIQ紅軟基地
2.行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)ZIQ紅軟基地
      我國(guó)輕型汽車(chē)業(yè)在今后幾年將出現(xiàn)激烈競(jìng)爭(zhēng)的局面。由于近幾年來(lái)輕型車(chē)廠家布點(diǎn)多，且在高品質(zhì)輕型車(chē)領(lǐng)域相對(duì)集中于五十鈴系列汽車(chē)的生產(chǎn)，由此可能對(duì)江鈴汽車(chē)主要產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售產(chǎn)生潛在不利影響。就目前所知，除個(gè)別廠家外，其它廠家尚未形成與本公司抗衡之實(shí)力，但隨著我國(guó)汽車(chē)工業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，江鈴可能面臨更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。ZIQ紅軟基地
                                波士頓矩陣分析       2012年江鈴汽車(chē)股份有限公司及上汽相關(guān)業(yè)務(wù)分類(lèi)情況ZIQ紅軟基地
2013年6月江鈴汽車(chē)股份有限公司相關(guān)產(chǎn)品收益與全部收益比ZIQ紅軟基地
整車(chē)：A= 8796283100* 26.04%/ 216518340000* 9.1%=11.63ZIQ紅軟基地
零配件：B=784275200*27.93%/51540775000* 20.21%=2.1%ZIQ紅軟基地
銷(xiāo)售材料：C= 72780000* 61.05%/3040000000* 14.19%=10.3%ZIQ紅軟基地
結(jié)論：ZIQ紅軟基地
1 銷(xiāo)售材料業(yè)務(wù)為問(wèn)題業(yè)務(wù)，應(yīng)投入研究力量，尋找競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手薄弱方面，整合資源，爭(zhēng)取擴(kuò)大市場(chǎng)份額，使其品牌成為新星品牌。ZIQ紅軟基地
2  江鈴零配件業(yè)務(wù)為瘦狗業(yè)務(wù)，應(yīng)果斷采取撤退戰(zhàn)略，不再投入資金，著手清理庫(kù)存，對(duì)滯銷(xiāo)商品降價(jià)處理，盡快回籠資金。ZIQ紅軟基地
3  江鈴整車(chē)業(yè)務(wù)為明星業(yè)務(wù)，應(yīng)加大資金投放力度，加快發(fā)展步伐，擴(kuò)大與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距，力爭(zhēng)成公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。ZIQ紅軟基地
五、總 結(jié)ZIQ紅軟基地
五、三個(gè)切入點(diǎn)分析ZIQ紅軟基地
三個(gè)切入點(diǎn)分析ZIQ紅軟基地
1.收入質(zhì)量分析ZIQ紅軟基地
1.江鈴汽車(chē)和海馬汽車(chē)六年的營(yíng)業(yè)收入呈上升趨勢(shì)，福田汽車(chē)在2010年有顯著性下降，但其營(yíng)業(yè)收入仍高于江鈴汽車(chē)和海馬汽車(chē)。2.江鈴汽車(chē)的增長(zhǎng)趨勢(shì)較福田汽車(chē)和海馬汽車(chē)平穩(wěn)。ZIQ紅軟基地
    從收入的角度看：江鈴汽車(chē)2008年-2010年?duì)I業(yè)收入有所提高，但增長(zhǎng)的速度沒(méi)有福田汽車(chē)增長(zhǎng)明顯。與同行業(yè)海馬汽車(chē)相比，營(yíng)業(yè)收入的成長(zhǎng)性較好、波動(dòng)性較小，與福田汽車(chē)相比雖營(yíng)業(yè)收入較低，但有上升趨勢(shì)，其較福田汽車(chē)而言波動(dòng)性相對(duì)較好。由此可知本企業(yè)收入質(zhì)量較好，企業(yè)通過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力較強(qiáng)，企業(yè)的現(xiàn)金流量創(chuàng)造能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力較好，但仍有待提升。ZIQ紅軟基地
利潤(rùn)質(zhì)量分析ZIQ紅軟基地
從凈利潤(rùn)對(duì)比表及趨勢(shì)圖可以看出：1.江鈴汽車(chē)的凈利潤(rùn)呈上升趨勢(shì)，且波動(dòng)性較大，2008年-2010年企業(yè)凈利潤(rùn)大幅度增長(zhǎng)。2.海馬汽車(chē)的凈利潤(rùn)曲線呈下降趨勢(shì)，福田汽車(chē)的凈利潤(rùn)的曲線呈上升趨勢(shì)，但是兩者的波動(dòng)性均較大。3.江鈴汽車(chē)與海馬和福田汽車(chē)相比，江鈴汽車(chē)的凈利潤(rùn)的波動(dòng)性小，盈利穩(wěn)定性相對(duì)較好。ZIQ紅軟基地
3.銷(xiāo)售毛利率分析ZIQ紅軟基地
從毛利率對(duì)比表可以看出：2009年?duì)I業(yè)毛利率比2008年提高了3.51%，但是2010年的比2009年下降了0.31%。與行業(yè)相比，江鈴各年的營(yíng)業(yè)毛利率都要比行業(yè)均值高，除2011年和2012年有小幅度下降外。分析后發(fā)現(xiàn)2009年比2008年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)了21%，營(yíng)業(yè)成本上升了16%，收入增長(zhǎng)大于成本增長(zhǎng)是2009年毛利增加的原因。但是2010年比2009年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)51%，成本增長(zhǎng)了52%，成本增長(zhǎng)大于收入增長(zhǎng)是2010年毛利下降的原因。與行業(yè)相比，2010年行業(yè)毛利雖比公司小，但是卻有小幅度增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)的波動(dòng)性較小，盈利穩(wěn)定性較強(qiáng)。ZIQ紅軟基地
4.資產(chǎn)質(zhì)量分析ZIQ紅軟基地
2012年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)ZIQ紅軟基地
從表可以看出：1.江鈴汽車(chē)和同行業(yè)東風(fēng)汽車(chē)固定資產(chǎn)總額為61.5億元，占資產(chǎn)總額229億元的比例為26.86%：其中江鈴汽車(chē)固定資產(chǎn)總額為23億，占兩家汽車(chē)企業(yè)資產(chǎn)總額的10.05%；2.江鈴汽車(chē)無(wú)形資產(chǎn)占比為2.9%，較東風(fēng)汽車(chē)比例低，說(shuō)明公司無(wú)形資產(chǎn)的投入資產(chǎn)占比相較東風(fēng)汽車(chē)而言，投入比例較低，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)大。3.江鈴汽車(chē)的存貨金額高達(dá)11.95億，資產(chǎn)占比12.28%，低于東風(fēng)汽車(chē)，占兩家上市公司總存貨金額的32.66%，一方面說(shuō)明公司的存貨結(jié)存金額低，另一方面也反映了銷(xiāo)售市場(chǎng)良好的狀態(tài)；4.江鈴汽車(chē)的貨幣資金占比57.15%，較東風(fēng)汽車(chē)貨幣資金占比比例高，說(shuō)明公司因持有貨幣資金而造成的潛在損失較大。ZIQ紅軟基地
5自由現(xiàn)金流量分析ZIQ紅軟基地
從上表可以看出，2007-2012年江鈴汽車(chē)狹義的自由現(xiàn)金流量除2008年外均為正數(shù)，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)造血功能可以很好的滿足企業(yè)擴(kuò)張性的現(xiàn)金支出及現(xiàn)金股利支出，能滿足企業(yè)投資戰(zhàn)略的實(shí)施。分析可知2008年自由現(xiàn)金下降的原因主要是公司加大了多個(gè)新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)力度。ZIQ紅軟基地
與同行業(yè)的對(duì)比ZIQ紅軟基地
通過(guò)對(duì)比海馬汽車(chē)和福田汽車(chē)近三年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的對(duì)比，可以看出江鈴汽車(chē)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量相比之下較好，造血能力較強(qiáng)。海馬汽車(chē)和福田汽車(chē)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量有明顯下降趨勢(shì)，說(shuō)明其造血能力不能很好的滿足企業(yè)擴(kuò)張性的現(xiàn)金支出。投資戰(zhàn)略的實(shí)施也有所下降。ZIQ紅軟基地
六、資產(chǎn)負(fù)債表分析ZIQ紅軟基地
1、資產(chǎn)分析（2007年-2012年）ZIQ紅軟基地
 江鈴汽車(chē)流動(dòng)資產(chǎn)主要項(xiàng)目如下表，ZIQ紅軟基地
表6                     流動(dòng)資產(chǎn)主要項(xiàng)目分析表                      單位：元ZIQ紅軟基地
江鈴汽車(chē)2007年-2012年度流動(dòng)資產(chǎn)主要項(xiàng)目中，貨幣資金在08年有下所下降，08年-2010年處于大幅增加狀態(tài)，其后兩年變化不大，影響較�。粦�(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)在08、09年減少，在2010年增加的主要原因是行業(yè)因素；預(yù)付賬款與其他應(yīng)收款雖然也有變化，但在流動(dòng)資產(chǎn)的比重較小，影響也較小。但預(yù)付賬款在08年有明顯上升變化，主要是由于汽車(chē)銷(xiāo)量增加；存貨的數(shù)額除11年有所下降外，其余5年均有所上升，但上升幅度不大。ZIQ紅軟基地
江鈴汽車(chē)2007-2012年流動(dòng)資產(chǎn)中，應(yīng)收票據(jù)占營(yíng)業(yè)收入的比重最大，變化也最大，反映出企業(yè)營(yíng)業(yè)收入中應(yīng)收項(xiàng)目主要依靠應(yīng)收票據(jù)實(shí)現(xiàn)，應(yīng)收賬款較應(yīng)收票據(jù)較少，信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。ZIQ紅軟基地
（1）貨幣資金分析ZIQ紅軟基地
從上圖可以看出：2008年的貨幣資金比2007年提高了28.25%，2009年的貨幣資金比2008年提高了158.92%，2010年比2009年又提高了48.53%。2011年比2010年減少了7.37%，2012年比2011年提高了1.47%。而且從貨幣資金占總資產(chǎn)的比重來(lái)看，它由2008年的9.72%，上升到2009年的47.19%，甚至在2010年達(dá)到了51.73%的比重。從2008-2010年來(lái)看貨幣資金呈逐年增加的趨勢(shì)，我們具體深究原因發(fā)現(xiàn)：2009年貨幣資金余額與2008年相比，增加約24億元，增長(zhǎng)比例約159%，主要是由于本公司此年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~增加所致。2010年貨幣資金余額與2009年相比，增加約19億元，增長(zhǎng)比例約49%，主要也是由于本集團(tuán)本年度銷(xiāo)售較去年增長(zhǎng)較大帶來(lái)較多經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~所致。我們知道江鈴作為一個(gè)汽車(chē)行業(yè)，它對(duì)于貨幣資金的儲(chǔ)備量要求比其他行業(yè)要高的多，但是為了提高資金的利用效率，企業(yè)也不能貯備過(guò)量降低盈利能力。但在2011年貨幣資金占總資產(chǎn)的比重有明顯下降，它由2010年的51.73%下降到2011年的3.81%，主要是由于貨幣資金的下降所致。2012年又有所提高，也是由于貨幣資金的增加使得其對(duì)占總資產(chǎn)份額的增加。ZIQ紅軟基地
（2）應(yīng)收賬款分析ZIQ紅軟基地
賬齡分析就是將所有賒銷(xiāo)賬戶(hù)的應(yīng)收賬款的實(shí)際歸還期編制成表，匯總反映其信用分類(lèi)、賬齡、比重、損失金額和百分比。通過(guò)上表可以看出，江鈴股份有限公司的2007、2008、2009、2011年應(yīng)收賬款賬齡均在1年以?xún)?nèi)，2010、2012年應(yīng)收賬款賬齡有1年以?xún)?nèi)和1至2年兩種，但以1年以?xún)?nèi)的為主，分別占了99.997%、99.987%。ZIQ紅軟基地
②應(yīng)收賬款總體分析ZIQ紅軟基地
從上圖可以看出該公司應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入比重的趨勢(shì)圖與行業(yè)中其他幾個(gè)主要公司大致相同，但應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比重在09年有大幅度的下降，然后又趨于上升。雖然09年公司應(yīng)收賬款大幅度降低，而營(yíng)業(yè)收入一如既往地增加，并不能說(shuō)明該公司的收款質(zhì)量有所提高，而應(yīng)主要?dú)w因于宏觀政策的實(shí)施帶來(lái)的行業(yè)狀況的改善。2010年公司的應(yīng)收賬款又出現(xiàn)了大幅度增長(zhǎng)，其增長(zhǎng)速度超過(guò)了營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度，究其原因主要是由于2010年汽車(chē)企業(yè)為了鼓勵(lì)銷(xiāo)售，普遍放寬了對(duì)汽車(chē)銷(xiāo)售商的信用額度，此前要求經(jīng)銷(xiāo)商一個(gè)月還款的企業(yè)可能將還款期限放寬至兩個(gè)月，從而導(dǎo)致了應(yīng)收賬款的增加。除卻信用額度的放寬，經(jīng)銷(xiāo)商充分利用廠商給予的信用額度也是車(chē)企應(yīng)收賬款迅速增長(zhǎng)的原因。綜合來(lái)講，該公司的應(yīng)收賬款政策還是屬于良好的。ZIQ紅軟基地
③壞賬分析ZIQ紅軟基地
由圖可看出該公司07至12年壞賬計(jì)提額先減少后增加，主要是由于該公司09年的應(yīng)收賬款額的大幅下降，其六年壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提額占應(yīng)收賬款的比例大致維持在0.5%，可見(jiàn)該公司的壞賬計(jì)提比較穩(wěn)定，沒(méi)有出現(xiàn)太異常的現(xiàn)象。ZIQ紅軟基地
（3）存貨分析ZIQ紅軟基地
① 存貨項(xiàng)目變動(dòng)分析ZIQ紅軟基地
我們通過(guò)年報(bào)知道公司采用永續(xù)盤(pán)存法計(jì)量存貨，由上表可知，2008年存貨比2007年減22.15%，主要是由于銷(xiāo)售量的增加。2009年存貨比2008年增加了0.18%，變化不大。而2010年12月31日存貨余額與2009年12月31日相比，增加約3.77億元，增加比例約36%，經(jīng)分析知主要是由于2010年度本集團(tuán)整車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量的增加致使原材料采購(gòu)量增加以及產(chǎn)量上升使得期末整車(chē)庫(kù)存增加所致。2011年存貨比例有所下降，下降比例約為21%，經(jīng)分析可知主要是由于2011年銷(xiāo)售量的增加。2012年有所回升。另外存貨占總資產(chǎn)的比例也由2008年的17.74減少到2009年的12.78%，2010年沒(méi)有變動(dòng)，2011年存貨比例較2010年也有小幅度下降，2012年也是如此。從貨幣現(xiàn)金的分析中知道貨幣現(xiàn)金大量增加，而且存貨與資產(chǎn)之間的比重變小，提高了流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力，大大提高了速動(dòng)比例。ZIQ紅軟基地
③ 存貨增長(zhǎng)與銷(xiāo)售增長(zhǎng)的比較ZIQ紅軟基地
表12                         存貨周轉(zhuǎn)表                            單位：元ZIQ紅軟基地
由以上兩表可知：存貨增長(zhǎng)和銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)整體呈正方向變動(dòng)，在2009年度，本公司共銷(xiāo)售整車(chē)約11.5萬(wàn)輛，與2008年度相比，增長(zhǎng)比例約21%。因2009年度銷(xiāo)售量的增加使得2009年度營(yíng)業(yè)收入相應(yīng)增加約18.5億元，增加比例約21%。2010年存貨上升了35.54%，銷(xiāo)售增長(zhǎng)了51.13%。是因?yàn)楣��?010年度共銷(xiāo)售整車(chē)約17.9萬(wàn)輛，與2009年度相比，增長(zhǎng)比例約56%。因2010年度銷(xiāo)售量的增加使得2010年度營(yíng)業(yè)收入相應(yīng)增加約53.3億元，增加比例約51%。2010年存貨余額與2009年12月31日相比，增加約3.77億元，增加比例約36%，主要是由于2010年度本集團(tuán)整車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量的增加致使原材料采購(gòu)量增加以及產(chǎn)量上升使得期末整車(chē)庫(kù)存增加所致。ZIQ紅軟基地
我們?cè)俑鶕?jù)存貨主要有產(chǎn)成品和原材料組成，可知存貨的增加主要是由于銷(xiāo)售增加引起的。另外我們可以通過(guò)存貨周轉(zhuǎn)率看到，江鈴的周轉(zhuǎn)率從2007年的8.7提高到2008年的8.93，再到2009年的9.85，2010年的12.63更是周轉(zhuǎn)速度加快，2011年的10.2，2012年的11.23，同樣與行業(yè)相比，各年都比行業(yè)平均數(shù)要大些，而且隨著時(shí)間的延續(xù)，江鈴與行業(yè)的間距越拉越大，說(shuō)明公司在存貨營(yíng)運(yùn)周轉(zhuǎn)這方面做的還是相當(dāng)好的。ZIQ紅軟基地
（4）固定資產(chǎn)ZIQ紅軟基地
從圖中可以看出該企業(yè)的總資產(chǎn)在07年有所下降外，08-12年五年間上升的很快，而固定資產(chǎn)只是小幅度增長(zhǎng)，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例逐年下降，說(shuō)明公司并沒(méi)有過(guò)多的投資于固定資產(chǎn)。ZIQ紅軟基地
表13                           固定資產(chǎn)的內(nèi)部構(gòu)成表                      單位：元ZIQ紅軟基地
從表中可以看出江鈴汽車(chē)2012年固定資產(chǎn)增長(zhǎng)接近10%，主要是由于運(yùn)輸設(shè)備和模具等設(shè)備的購(gòu)買(mǎi)所導(dǎo)致的。該公司11年到12年固定資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)基本上沒(méi)有變化。ZIQ紅軟基地
② 固定資產(chǎn)質(zhì)量分析ZIQ紅軟基地
A. 成新度分析ZIQ紅軟基地
B. 周轉(zhuǎn)速度分析ZIQ紅軟基地
（5）無(wú)形資產(chǎn)ZIQ紅軟基地
從上表中可以看出，雖然江鈴汽車(chē)總資產(chǎn)一直呈上升趨勢(shì)，但無(wú)形資ZIQ紅軟基地
    產(chǎn)卻變化不大，相較于其總資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，比重非常小，這是中國(guó)汽車(chē)行ZIQ紅軟基地
    業(yè)普遍存在的一個(gè)現(xiàn)象，對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的重要性的認(rèn)知程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)外企業(yè)。無(wú)形資產(chǎn)具有有形資產(chǎn)無(wú)可比擬的經(jīng)濟(jì)潛力，具有能為企業(yè)帶來(lái)巨大經(jīng)濟(jì)效益的盈利功能，其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力遠(yuǎn)比有形資產(chǎn)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力大得多。現(xiàn)在， 企業(yè)資產(chǎn)間的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力角色正在發(fā)生轉(zhuǎn)化，以高新技術(shù)、知名品牌為代表的無(wú)形資產(chǎn)的競(jìng)爭(zhēng)正在逐漸代替以土地、資金、設(shè)備為代表的有形資產(chǎn)的競(jìng)爭(zhēng)， 以技術(shù)型無(wú)形資產(chǎn)為核心的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)正越來(lái)越得到市場(chǎng)的認(rèn)可和社會(huì)的認(rèn)同，誰(shuí)擁有和掌握了一定數(shù)量的優(yōu)質(zhì)無(wú)形資產(chǎn)，誰(shuí)就會(huì)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中搶得先機(jī)，謀求到足夠的市場(chǎng)份額，從而在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得有利地位。汽車(chē)企業(yè)也不例外，江鈴在這方面還需提高。ZIQ紅軟基地
2.負(fù)債分析ZIQ紅軟基地
江鈴汽車(chē)的全部負(fù)債中絕大部分都來(lái)自于流動(dòng)負(fù)債，流動(dòng)負(fù)債具有融資速度快、成本低等好處，但同時(shí)也是風(fēng)險(xiǎn)最大的籌資方式，江鈴汽車(chē)2012年有95.76%的負(fù)債均為流動(dòng)負(fù)債，說(shuō)明資產(chǎn)的構(gòu)成大部分來(lái)自于短期負(fù)債，江鈴汽車(chē)的流動(dòng)負(fù)債比率偏高，并且逐年攀升，這將明顯加大對(duì)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的要求。公司資產(chǎn)負(fù)債率最高年限為44.45%，可見(jiàn)公司的資產(chǎn)流動(dòng)性很強(qiáng)，且處于行業(yè)領(lǐng)先水平，其短期償債能力很強(qiáng)。ZIQ紅軟基地
（2）負(fù)債主要項(xiàng)目變動(dòng)情況分析ZIQ紅軟基地
① 短期借款ZIQ紅軟基地
② 應(yīng)付賬款ZIQ紅軟基地
應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率及周轉(zhuǎn)天數(shù)表ZIQ紅軟基地
③ 其他應(yīng)付款ZIQ紅軟基地
在負(fù)債的比例中，該企業(yè)其他應(yīng)收款占到第二的位置于2010年12月31 日，賬齡超過(guò)一年的其他應(yīng)付款為86，401，927元(2009年12月31日：122，892，005元，2008年底為128，333，155元)，主要包含收取的物流公司、經(jīng)銷(xiāo)商及維修站保證金，應(yīng)付工程款以及應(yīng)付研發(fā)費(fèi)款項(xiàng)。與往年相比，少了銷(xiāo)售事項(xiàng)準(zhǔn)備金。從2007年到2012年其他應(yīng)收款逐年增長(zhǎng)而且漲幅很大，但長(zhǎng)期其他應(yīng)付款卻成下降趨勢(shì)，說(shuō)明賬齡少于一年的短期其他應(yīng)付款在大幅度增加，在公司擴(kuò)大銷(xiāo)售的同時(shí)，公司的短期償債壓力也在增加，極易陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。ZIQ紅軟基地
④預(yù)計(jì)負(fù)債ZIQ紅軟基地
3. 股東權(quán)益分析ZIQ紅軟基地
（1）股東權(quán)益總體分析ZIQ紅軟基地
從上面2007年到2012年江鈴汽車(chē)合并股東權(quán)益變動(dòng)圖可以看出，其股東權(quán)益合計(jì)數(shù)據(jù)是持續(xù)上升的。并且從表中數(shù)據(jù)分析，這六年中股本、資本公積都未發(fā)生變化，盈余公積除在2008年有小幅度增長(zhǎng)外往后六年都未發(fā)生變化。因此股東權(quán)益的的變化主要是未分配利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)促成的。ZIQ紅軟基地
（2）股東權(quán)益具體分析ZIQ紅軟基地
從表中可以看出，未分配利潤(rùn)六年里在股東權(quán)益中的比重一直較大，最大值達(dá)到72.64%，并且在不斷上升，而其它部分所占比重則逐年降低。主要原因是未分配利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)促使股東權(quán)益的增長(zhǎng)，而股本、資本公積、盈余公積未發(fā)生變化，導(dǎo)致其占比重不斷下降。少數(shù)股東權(quán)益雖略有增加但影響不大。ZIQ紅軟基地
六、利潤(rùn)表分析ZIQ紅軟基地
1.收入構(gòu)成分析ZIQ紅軟基地
表10                        各項(xiàng)占收入比重表                        單位：%ZIQ紅軟基地
由表中可看出，該企業(yè)2008年?duì)I業(yè)收入總額比2007年增長(zhǎng)了1.56%，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)了3.02%，其他業(yè)務(wù)收入減少了36.18%；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中整車(chē)銷(xiāo)售額增長(zhǎng)了4.46%，配件銷(xiāo)售額減少了11.97%，其他業(yè)務(wù)收入中銷(xiāo)售材料減少了37.92%。2009年?duì)I業(yè)收入總額比2008年增長(zhǎng)了21.50%，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)了23.14%，其他業(yè)務(wù)收入減少了46.51%；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中整車(chē)銷(xiāo)售額增長(zhǎng)了24.23%，配件銷(xiāo)售額增長(zhǎng)了9.60%，其他業(yè)務(wù)收入中銷(xiāo)售材料減少了49.35%。2010年收入總額比2009年增長(zhǎng)了51.13%，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)了51.10%，其他業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)了53.86%；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中整車(chē)銷(xiāo)售額增長(zhǎng)了50.90%，配件銷(xiāo)售額增長(zhǎng)了54.01%，其他業(yè)務(wù)收入中銷(xiāo)售材料收入增加了59.23%。2011年收入總額比2010年增加了10.71%，2012年收入總額比2011年增加了0.1%。通過(guò)分析可知，公司2008年銷(xiāo)售整車(chē)95171輛整車(chē)，比2007年銷(xiāo)售量增長(zhǎng)了0.1%。公司2009銷(xiāo)售整車(chē)11.5萬(wàn)輛，比2008年銷(xiāo)量增長(zhǎng)了21%。2010年銷(xiāo)售整車(chē)17.9萬(wàn)，比2009年增長(zhǎng)了56%。所以整體來(lái)看，此公司的增長(zhǎng)點(diǎn)來(lái)自于市場(chǎng)份額的提升。ZIQ紅軟基地
(2)地區(qū)結(jié)構(gòu)分析ZIQ紅軟基地
2. 營(yíng)業(yè)成本分析ZIQ紅軟基地
縱觀六年2009年毛利率上升較快，約上升3.51%，原因主要是2009年比2008年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)了21%，營(yíng)業(yè)成本上升了16%，收入增長(zhǎng)大于成本增長(zhǎng)。2008年毛利率下降了2.17%，為22.62%，原因是營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了1.56%，而成本增長(zhǎng)了4.49%，成本增長(zhǎng)大于收入增長(zhǎng)。2010年毛利率下降了0.31%，為25.82%，原因是營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)51%，而成本增長(zhǎng)了52%，成本增長(zhǎng)大于收入增長(zhǎng)。ZIQ紅軟基地
與行業(yè)相比，2007至2012年江鈴汽車(chē)的毛利率高于行業(yè)水平，但從趨勢(shì)看，行業(yè)一直有小幅度的增長(zhǎng)，而公司方面2010年出現(xiàn)下降趨勢(shì)，主要是由于營(yíng)業(yè)成本大幅增長(zhǎng)。ZIQ紅軟基地
(2)存貨周轉(zhuǎn)率分析ZIQ紅軟基地
江鈴汽車(chē)2007年存貨周轉(zhuǎn)率有小幅度下降，2008-2012年的存貨周轉(zhuǎn)率逐漸加快，與行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率相比，變化趨勢(shì)一致，且每年都略高于行業(yè)平均水平，分析可知存貨周轉(zhuǎn)率增長(zhǎng)是營(yíng)業(yè)成本不斷增加的主要原因。ZIQ紅軟基地
4.資產(chǎn)減值損失分析ZIQ紅軟基地
從上面的圖表可以看出2008年的資產(chǎn)減值損失很大，是由于存貨跌價(jià)損失過(guò)大造成，其值占到了當(dāng)年資產(chǎn)減值損失的101.39%。ZIQ紅軟基地
到了2009年，資產(chǎn)減值損失大幅度下降，主要原因是存貨跌價(jià)損失下降幅度較大，但仍占了118.50%，另外，固定資產(chǎn)減值損失雖有所下降，但所占比例卻由2008年的5.83%上升到了45.57%，除了前面提到的存貨跌價(jià)損失和固定資產(chǎn)減值損失的絕對(duì)值大幅下降外，另一個(gè)導(dǎo)致資產(chǎn)減值損失大幅度下降的原因是轉(zhuǎn)回的壞賬準(zhǔn)備貢獻(xiàn)很大。2010年公司的資產(chǎn)減值損失和各項(xiàng)損失較2009年有所增長(zhǎng)，但好于2008年，而各項(xiàng)目所占比重較2009年都有所下降。2011年度資產(chǎn)減值損失與2010年度相比，增加約709萬(wàn)元，增加比例約為191%，主要是由于本期計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備及固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備較去年同期增加所致。2012年公司的資產(chǎn)減值損失較2011年有所下降，主要是由于存貨跌價(jià)損失下降幅度較大所致。2007年到2012年公司營(yíng)業(yè)收入逐年大幅上升，2008年和2009年有大筆的轉(zhuǎn)回的壞賬準(zhǔn)備是由于2007年、2008年和2009年的應(yīng)收賬款較大但逐年大幅度下降，且壞賬計(jì)提比例約為0.5%，所以在2008和2009年都有較多的壞賬準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回。2010年公司調(diào)整信用政策，導(dǎo)致應(yīng)收賬款大幅增加，計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備增加，進(jìn)而使壞賬損失較大。從表中看出固定資產(chǎn)減值損失各年變動(dòng)幅度不大，而在存貨數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)率逐年上升的情況下，存貨跌價(jià)損失變化很大且占資產(chǎn)跌價(jià)損失比重很高，一方面可能反映出公司的存貨質(zhì)量不高，存貨管理不善，另一方面可能由于市場(chǎng)價(jià)格的影響，使得存貨大幅減值。ZIQ紅軟基地
3.期間費(fèi)用分析ZIQ紅軟基地
（2）期間費(fèi)用變化合理性分析ZIQ紅軟基地
3.投資收益ZIQ紅軟基地
從圖表可以看出投資收益2008年，2009年度出現(xiàn)小幅度下降，2010年轉(zhuǎn)而上升了。分析集團(tuán)年報(bào)表我們發(fā)現(xiàn)，江鈴汽車(chē)持偉世通空調(diào)股19.15%，偉世通空調(diào)作為其聯(lián)營(yíng)企業(yè)，其2008年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)27，762，103元，2009年度凈利潤(rùn)為28，46，6124元。從以上看來(lái)江鈴汽車(chē)合并報(bào)表中投資收益在逐年上升說(shuō)明其聯(lián)營(yíng)企業(yè)盈利情況較好，而2009年出現(xiàn)下降主要是2008年持有至到期投資取得的投資收益有600，496元，而之后年度無(wú)此項(xiàng)數(shù)值，進(jìn)而使江鈴汽車(chē)集團(tuán)的投資收益相對(duì)于2008年減少，但就權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益一項(xiàng)來(lái)說(shuō)是逐年穩(wěn)定上升的，說(shuō)明偉世通空調(diào)盈利能力較穩(wěn)定且良好。2011年到2012年投資收益顯著下降，一方面是因?yàn)閮衾麧?rùn)的下降，另一方面是其來(lái)自合資企業(yè)的投資收益占合并凈利潤(rùn)的比重上升，而造成這種局面的主要原因是自主品牌盈利能力下降。ZIQ紅軟基地
七、現(xiàn)金流量表分析ZIQ紅軟基地
（一）現(xiàn)金流量總體結(jié)構(gòu)分析ZIQ紅軟基地
（二）現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析ZIQ紅軟基地
（三）現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析ZIQ紅軟基地
由上述圖表及圖形中可以看出，江鈴汽車(chē)的現(xiàn)金流出量主要源于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量主要由購(gòu)買(mǎi)商品接受勞務(wù)的構(gòu)成，因此江鈴汽車(chē)的現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)比較合理。ZIQ紅軟基地
單從現(xiàn)金流入量及現(xiàn)金流出量結(jié)構(gòu)比，江鈴汽車(chē)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)比較合理，但也應(yīng)注意，從現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)比來(lái)看，投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量，主要是由于本期的資本支出大幅增加導(dǎo)致，主要源于房屋建筑物及機(jī)械設(shè)備的購(gòu)置。ZIQ紅軟基地
（四）比率分析ZIQ紅軟基地
1.現(xiàn)金流量表償債能力分析ZIQ紅軟基地
2.現(xiàn)金流量表盈利能力分析ZIQ紅軟基地
（1）銷(xiāo)售現(xiàn)金比率ZIQ紅軟基地
     銷(xiāo)售現(xiàn)金比率，即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與同期銷(xiāo)售收入總額的比值，他能夠準(zhǔn)確地反映企業(yè)每實(shí)現(xiàn)100元的銷(xiāo)售收入，收到的現(xiàn)金是多少。ZIQ紅軟基地
      銷(xiāo)售現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量÷營(yíng)業(yè)收入總額*100%ZIQ紅軟基地
（2）盈利現(xiàn)金比ZIQ紅軟基地
由上述圖表可知，2008年和2011年盈利現(xiàn)金比比較低，而2009年企業(yè)的盈利現(xiàn)金比為2.88，證明其實(shí)際可支配的現(xiàn)金遠(yuǎn)超于企業(yè)的凈利潤(rùn)，表明企業(yè)的凈利潤(rùn)質(zhì)量較高，2010年企業(yè)的盈利現(xiàn)金比雖然有所下降，但依然超過(guò)100%，企業(yè)的凈利潤(rùn)質(zhì)量依然較高，2012年達(dá)到147%。即總得來(lái)說(shuō)，江鈴汽車(chē)的盈利現(xiàn)金比較高，具有較高的盈利能力。ZIQ紅軟基地
3.現(xiàn)金流量表股利支付能力分析ZIQ紅軟基地
由以上圖表可知，2009年及2010年企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與股本的比值均較高，及企業(yè)每100元的股本均創(chuàng)造了叫高的現(xiàn)金流量，因此間接的保證了企業(yè)的股利支付潛力。ZIQ紅軟基地
八、能力分析ZIQ紅軟基地
（一）償債能力分析ZIQ紅軟基地
1. 流動(dòng)比率：一般認(rèn)為該指標(biāo)在1.5-2之間，就是比較正常的流動(dòng)比率。該指標(biāo)越高，表示企業(yè)的償付能力越強(qiáng)，企業(yè)所面臨的短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越小，債權(quán)人安全程度越高。從圖表可知，江鈴公司的流動(dòng)比率六年平均保持在1.78上下，處在比較正常的水平上。從行業(yè)角度看，指標(biāo)緩慢上升，但江鈴汽車(chē)的流動(dòng)比率遠(yuǎn)在行業(yè)水平之上，說(shuō)明公司還是具備較好的短期償付能力的。（流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債）ZIQ紅軟基地
2. 速動(dòng)比率：用速動(dòng)比率來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的短期償債能力，消除了存貨等變現(xiàn)能力較差的流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的影響，可以部分地彌補(bǔ)流動(dòng)比率指標(biāo)存在的缺陷，用速動(dòng)比率來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的短期償債能力相對(duì)更準(zhǔn)確一些。速動(dòng)比率的一般標(biāo)準(zhǔn)為1:1，如果低于1:1，一般認(rèn)為償債能力較差，但分析時(shí)還要結(jié)合其他因素進(jìn)行評(píng)價(jià)，如應(yīng)收賬款的收賬期。由圖表可知，江鈴公司的速動(dòng)比率在這六年一直高于1:1，相對(duì)與行業(yè)水平也有較好的表現(xiàn)，說(shuō)明企業(yè)有較強(qiáng)的償債能力，反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好，且速動(dòng)比率也未過(guò)高而影響企業(yè)的盈利能力。(速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債)ZIQ紅軟基地
3. 現(xiàn)金比率：現(xiàn)金比率可以準(zhǔn)確地反映企業(yè)的直接償付能力，對(duì)于應(yīng)收賬款和存貨變現(xiàn)存在問(wèn)題的企業(yè)，這一指標(biāo)尤為重要�，F(xiàn)金比率越高，表示企業(yè)可立即用于支付債務(wù)的現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)越多，若這一比率過(guò)高，表明企業(yè)通過(guò)負(fù)債方式所籌集的流動(dòng)資金沒(méi)有得到充分地利用，一般認(rèn)為這一比率應(yīng)在20%左右，在這一水平上，企業(yè)的直接支付能力不會(huì)有太大的問(wèn)題。該公司的現(xiàn)金比率水平始終過(guò)高，表明企業(yè)有大量資金沒(méi)有得到充分運(yùn)用，應(yīng)引起重視。（現(xiàn)金比率=(貨幣資金+有價(jià)證券)/流動(dòng)負(fù)債）ZIQ紅軟基地
4. 資產(chǎn)負(fù)債率：該指標(biāo)越大，說(shuō)明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越重，反之，說(shuō)明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越輕。該企業(yè)的這一指標(biāo)始終維持在較低水平且低于行業(yè)水平，由此可知江鈴汽車(chē)對(duì)負(fù)債的保障程度較高。（資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/總資產(chǎn)）ZIQ紅軟基地
5. 產(chǎn)權(quán)比率：產(chǎn)權(quán)比率是反映債務(wù)負(fù)擔(dān)與償債保證程度相對(duì)關(guān)系的指標(biāo)。該公司的這一比率是呈下降趨勢(shì)且小于1說(shuō)明股東權(quán)益大于負(fù)債。(產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益)ZIQ紅軟基地
6. 利息保障倍數(shù)：又稱(chēng)已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率。它是衡量企業(yè)支付負(fù)債利息能力的指標(biāo)（用以衡量?jī)敻督杩罾�息的能力）。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用相比，倍數(shù)越大，說(shuō)明企業(yè)支付利息費(fèi)用的能力越強(qiáng)。因此，債權(quán)人要分析利息保障倍數(shù)指標(biāo)，以此來(lái)衡量債權(quán)的安全程度。它既是企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力大小的重要標(biāo)志。要維持正常償債能力，利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于1，且比值越高，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。如果利息保障倍數(shù)過(guò)低，企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)。江鈴汽車(chē)2007至2012年度利息保障倍數(shù)基本保持在20左右，企業(yè)的償債能力較好，且保持穩(wěn)定，可以適當(dāng)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)使企業(yè)在保證正常營(yíng)運(yùn)的同時(shí)，舉債與償付能力不受影響。ZIQ紅軟基地
由于汽車(chē)行業(yè)的特殊性，同類(lèi)車(chē)企的利息保障倍數(shù)情況差異較大，同一企業(yè)幾年內(nèi)舉債政策、利潤(rùn)的不同也導(dǎo)致指標(biāo)波動(dòng)較大，這里選取9家上市車(chē)企的數(shù)據(jù)指標(biāo)做均值后與江鈴汽車(chē)做對(duì)比，發(fā)現(xiàn)近兩年江鈴該指標(biāo)相對(duì)其他企業(yè)較低，這可能是由于相對(duì)同行業(yè)企業(yè)較低的息稅前利潤(rùn)造成的。具體對(duì)比如下圖。ZIQ紅軟基地
（二）營(yíng)運(yùn)能力分析ZIQ紅軟基地
1. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷(xiāo)收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額，但由于賒銷(xiāo)收入凈額屬公司商業(yè)機(jī)密，其無(wú)法從外界獲得，所以一般采用營(yíng)業(yè)收入，一般來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，表明公司收帳速度快，平均收賬期短，壞帳損失少，資產(chǎn)流動(dòng)快，償債能力強(qiáng)。但該公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過(guò)高，2010年已達(dá)到135.21，周轉(zhuǎn)天數(shù)不到3天，與行業(yè)水平比較也顯示出很大差別，這可能是由于其賒銷(xiāo)收入占營(yíng)業(yè)收入的比重偏低導(dǎo)致。ZIQ紅軟基地
2. 存貨周轉(zhuǎn)率：存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的好壞反映企業(yè)存貨管理水平的高低，它影響到企業(yè)的短期償債能力。一般來(lái)講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。因此，提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。江鈴汽車(chē)2007-2012年的存貨周轉(zhuǎn)率總體呈上升趨勢(shì)，反映出其存貨變現(xiàn)能力提高。與行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率相比，變化趨勢(shì)一致，且每年都略高于行業(yè)平均水平，說(shuō)明企業(yè)存貨管理質(zhì)量提高，企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力較好。ZIQ紅軟基地
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷(xiāo)售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。 江鈴汽車(chē)2007年到2011年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大致呈上升趨勢(shì)，2012年有大幅度下降，整體看來(lái)企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率較穩(wěn)定但有所下降。ZIQ紅軟基地
（三）盈利能力分析ZIQ紅軟基地
（1）凈資產(chǎn)收益率，又稱(chēng)股東權(quán)益收益率，是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤(rùn)除以?xún)糍Y產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高。從圖中我們知道江鈴公司2009年凈資產(chǎn)收益率比2008年高了3.21%，2010年又比2009年高了7.49%。而且與行業(yè)相比，各年的凈資產(chǎn)收益率都比行業(yè)平均值高，而且間距有逐步擴(kuò)大的趨勢(shì)，說(shuō)明公司的凈資產(chǎn)的利用率還是比較高的。凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對(duì)股東投入資本的利用效率，它彌補(bǔ)了每股稅后利潤(rùn)指標(biāo)的不足，從這些數(shù)據(jù)來(lái)看江鈴還是做得比較好的。ZIQ紅軟基地
（2）總資產(chǎn)報(bào)酬率，又稱(chēng)總資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)利潤(rùn)率，主要是衡量企業(yè)利用資產(chǎn)賺取利潤(rùn)的能力。由上表可知：江鈴汽車(chē)公司2008年比2009年增長(zhǎng)了1.57%，2009年的總資產(chǎn)報(bào)酬率比2008年低了0.14%，而2010年比2009年提高了3.07%，2011年比2010年減少了0.21%，2012年比2011年增長(zhǎng)了0.67%。經(jīng)分析，我們知道2009年的利潤(rùn)總額增長(zhǎng)了37.82%，總資產(chǎn)增長(zhǎng)了67.61%，利潤(rùn)總額增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于總資產(chǎn)增長(zhǎng)使得2009年的報(bào)酬率下降。2011年的下降也是如此，而2010年的利潤(rùn)總額增長(zhǎng)63.5%，總資產(chǎn)增加65.13%，利潤(rùn)增長(zhǎng)與資產(chǎn)增長(zhǎng)基本持平，所以2010年的報(bào)酬率大幅提升。2012年增長(zhǎng)的原因也是如此，之后有分析了利潤(rùn)總額主要來(lái)自于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增加，而總資產(chǎn)的增加主要來(lái)自于凈資產(chǎn)的增加。而企業(yè)的低負(fù)債經(jīng)營(yíng)也使得利潤(rùn)率與行業(yè)相差較大，這與企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)策略有很大的關(guān)系。我們期望企業(yè)決策者及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)方針，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，挖掘潛力，增收節(jié)支，提高資產(chǎn)的利用效率。ZIQ紅軟基地
（3）營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率，是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比率。它是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的指標(biāo)，反映了在不考慮非營(yíng)業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過(guò)經(jīng)營(yíng)獲取利潤(rùn)的能力。我們由表知道2008年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率比2007年減少了1.55%，2009年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率比2008年提高了3.26%，而2010年又比2009年提高了1.1%。2011年比2010年減少了1.33%，2012年比2011年又增長(zhǎng)了0.72%，同樣各年與行業(yè)比，也比行業(yè)平均數(shù)低，但是中間的間距有逐年縮小的趨勢(shì)。經(jīng)過(guò)分析，我們知道公司營(yíng)業(yè)收入毛利率比行業(yè)高很大，但是收入利潤(rùn)率卻比行業(yè)低，說(shuō)明公司的費(fèi)用類(lèi)比重占很大比重。我們進(jìn)一步分析后發(fā)現(xiàn)主要集中在銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用。這說(shuō)明公司在費(fèi)用類(lèi)有待于加強(qiáng)管理。雖然目前來(lái)看比行業(yè)水平低，但是公司每年都有提高，而且增幅大于行業(yè)水平，致使之間差距越來(lái)越小。所以我們相信江鈴的經(jīng)營(yíng)效率是逐漸提高的，未來(lái)發(fā)展前景好。ZIQ紅軟基地
（4）營(yíng)業(yè)收入毛利率，我們從表中看到2009年?duì)I業(yè)毛利率比2008年提高了3.51%，但是2010年以后毛利率一直有所下降。與行業(yè)相比，江鈴各年的營(yíng)業(yè)毛利率都要比行業(yè)均值高很多。我們分析后發(fā)現(xiàn)2009年比2008年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)了21%，營(yíng)業(yè)成本上升了16%，收入增長(zhǎng)大于成本增長(zhǎng)是2009年毛利增加的原因。成本增長(zhǎng)大于收入增長(zhǎng)是2010年后毛利下降的原因。與行業(yè)相比，2010年行業(yè)毛利雖比公司小，但是卻有小幅度增長(zhǎng)。所以公司在成本方面還有加強(qiáng)管理和控制的空間。ZIQ紅軟基地
（5）銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率，它說(shuō)明了企業(yè)凈利潤(rùn)占銷(xiāo)售的比例，它是評(píng)價(jià)企業(yè)通過(guò)銷(xiāo)售賺取利潤(rùn)的能力。該比例越高，表明企業(yè)通過(guò)擴(kuò)大銷(xiāo)售獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。從表中，我們可以看出：2009年銷(xiāo)售凈利潤(rùn)比2008年增長(zhǎng)了1.06%，2010年比2009年增長(zhǎng)0.73%。與行業(yè)相比，江鈴的銷(xiāo)售凈利潤(rùn)比行業(yè)高出2倍，而且與行業(yè)數(shù)據(jù)間差有擴(kuò)大的跡象。我們經(jīng)分析知道，江鈴之所以有這么高的銷(xiāo)售利潤(rùn)率，是因?yàn)閺?009年開(kāi)始，我國(guó)制定了大量的產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃。除了眾所周知的4萬(wàn)億投資拉動(dòng)計(jì)劃，還有一些消費(fèi)領(lǐng)域的刺激政策。而汽車(chē)業(yè)正是刺激消費(fèi)范圍中的重點(diǎn)之一，從2009年開(kāi)始，針對(duì)國(guó)內(nèi)乘用車(chē)消費(fèi)的鼓勵(lì)政策包括：購(gòu)置稅減征、汽車(chē)以舊換新補(bǔ)貼以及節(jié)能補(bǔ)貼。其中，購(gòu)置稅在2009年執(zhí)行減半征收，即按照5%征收，到2010年幅度縮小，按照7.5%減征；汽車(chē)以舊換新補(bǔ)貼在2009年為每車(chē)3000~6000元，2010年提高至每車(chē)5000~18000元；節(jié)能補(bǔ)貼則是對(duì)1.6升及以下排量的乘用車(chē)發(fā)放3000元補(bǔ)貼，時(shí)間始于2010年6月。這些政策在短期內(nèi)極大刺激了我國(guó)的乘用車(chē)消費(fèi)。在相同經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下，從與整體行業(yè)的比較來(lái)看，公司在銷(xiāo)售盈利方面的能力是相當(dāng)強(qiáng)的，公司應(yīng)該繼續(xù)保持這樣的態(tài)勢(shì)。ZIQ紅軟基地
（6）每股收益，是指每股發(fā)行在外的普通股所能分?jǐn)偟降膬羰找骖~，這一指標(biāo)對(duì)普通股股東的利益關(guān)系極大，往往根據(jù)它來(lái)進(jìn)行投資決策。該企業(yè)自2007年以來(lái)每股收益均有所提高除2012年略有下降。而且與行業(yè)相比，每年的每股收益都比行業(yè)平均值高，這與凈資產(chǎn)收益率比行業(yè)高是直接相關(guān)的，由于公司的盈利能力強(qiáng)，所以公司的每股收益比較高，投資者對(duì)公司的前景看好。ZIQ紅軟基地
（四）發(fā)展能力分析ZIQ紅軟基地
企業(yè)發(fā)展能力通常是指企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的發(fā)展趨勢(shì)和發(fā)展?jié)撃�，也可以稱(chēng)為發(fā)展能力。從形成看，企業(yè)的發(fā)展能力主要是通過(guò)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不斷擴(kuò)大積累而形成的，主要依托于不斷增長(zhǎng)的銷(xiāo)售收入、不斷增加的資金投入和不斷創(chuàng)造的利潤(rùn)等。從結(jié)果看，一個(gè)發(fā)展能力強(qiáng)的企業(yè)，能夠不斷為股東創(chuàng)造財(cái)富，不斷增加企業(yè)價(jià)值。ZIQ紅軟基地
企業(yè)的發(fā)展能力的大小是一個(gè)相對(duì)的概念，即分析期的所有者權(quán)益、資產(chǎn)、收益相對(duì)于上一期的所有者權(quán)益、資產(chǎn)、收益而言，為了便于不同規(guī)模間企業(yè)之間的橫向?qū)Ρ�，一般采用增長(zhǎng)率來(lái)進(jìn)行企業(yè)發(fā)展能力分析。ZIQ紅軟基地
1.總資產(chǎn)增長(zhǎng)率：總資產(chǎn)增長(zhǎng)率，是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額同年初資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)情況。總資產(chǎn)增長(zhǎng)率越高，表明企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。但在分析時(shí)，需要關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)和量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免盲目擴(kuò)張。2009年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率高于行業(yè)水平，較2008年增長(zhǎng)了很多。到了2010年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率卻轉(zhuǎn)而下降，以致低于行業(yè)水平，其值為正，說(shuō)明資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張變緩，原因是近年我國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，國(guó)家政策對(duì)汽車(chē)行業(yè)的限制，企業(yè)放緩規(guī)模的擴(kuò)張也是情理之中，從行業(yè)看，發(fā)展前景不太樂(lè)觀�？傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)更多來(lái)源于負(fù)債的增加，從資產(chǎn)來(lái)源上看并不能說(shuō)明企業(yè)有良好的發(fā)展能力。ZIQ紅軟基地
2. 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率：營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率，是企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額與上年?duì)I業(yè)收入總額的比率，反映企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的增減變動(dòng)情況。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率大于零，表明企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入有所增長(zhǎng)。該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度越快，企業(yè)生存和發(fā)展的市場(chǎng)空間也越大，發(fā)展能力越好。根據(jù)生命周期理論和圖中的數(shù)據(jù)，江鈴汽車(chē)的銷(xiāo)售雖然仍在增長(zhǎng)，但已低于行業(yè)均值水平，說(shuō)明銷(xiāo)售的增長(zhǎng)速度已經(jīng)開(kāi)始放慢，逐漸趨于穩(wěn)定，而這從公司的股利政策中也可以得到驗(yàn)證。ZIQ紅軟基地
3. 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率，是企業(yè)本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額與上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額的比率，反映企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增減變動(dòng)情況。結(jié)合營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)來(lái)看，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)率在2010年放緩程度非常明顯，這可能是由于國(guó)家政策的變化導(dǎo)致汽車(chē)行業(yè)整體的波動(dòng)。江鈴汽車(chē)本身的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率并未出現(xiàn)異�，F(xiàn)象，公司增長(zhǎng)能力一般。ZIQ紅軟基地
九、杜邦財(cái)務(wù)分析體系ZIQ紅軟基地
從以上圖表可見(jiàn)，江鈴汽車(chē)的凈資產(chǎn)收益率出現(xiàn)下降趨勢(shì)。從其構(gòu)成的三大要素分析看出，權(quán)益乘數(shù)變化不大，其影響較小。而銷(xiāo)售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體有所下降，其不斷下降是凈資產(chǎn)收益率這兩年逐年下降的主要原因，說(shuō)明江鈴汽車(chē)的資產(chǎn)利用效率狀況不好。ZIQ紅軟基地
 十、總結(jié)ZIQ紅軟基地
從財(cái)務(wù)狀況來(lái)看，江鈴擁有江鈴A股和江鈴B股兩支股票，在籌資方面有比較大的優(yōu)勢(shì)。從投資方面來(lái)看，江鈴主要投資于一些自主品牌，雖然短期內(nèi)銷(xiāo)售比較平淡，但這對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展是有利的。從分配角度來(lái)看，江鈴連續(xù)7年高分紅，成為證券市場(chǎng)名符其實(shí)的“現(xiàn)金奶牛”，如2010年每10股分紅7.9元，這在中國(guó)的上市公司中是比較少見(jiàn)的，這可能是江鈴連續(xù)五年位列中國(guó)上市公司百?gòu)?qiáng)的原因之一。ZIQ紅軟基地
從經(jīng)營(yíng)管理上來(lái)看，自2007年到2012年，江鈴的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量逐年上升，可見(jiàn)江鈴的盈利能力較強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平比較高。ZIQ紅軟基地
從企業(yè)戰(zhàn)略上來(lái)看，江鈴汽車(chē)抓住市場(chǎng)中樞，充分滿足不同顧客群的消費(fèi)需求，不斷開(kāi)創(chuàng)節(jié)能、實(shí)用、環(huán)保汽車(chē)產(chǎn)品的新典范，符合國(guó)家政策導(dǎo)向，有利于江鈴實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)。ZIQ紅軟基地
江鈴2012年的銷(xiāo)售收入為174.74億元。在2012年年報(bào)中，江鈴公布其2013年的銷(xiāo)售收入目標(biāo)為200億元，我們認(rèn)為，如果江鈴能在產(chǎn)品的市場(chǎng)推廣方面做得更好，那么，它很有可能實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。ZIQ紅軟基地
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江鈴汽車(chē)財(cái)務(wù)分析ppt課件：這是一個(gè)關(guān)于江鈴汽車(chē)財(cái)務(wù)分析ppt課件，主要介紹了公司簡(jiǎn)介、具體分析、總結(jié)建議等內(nèi)容。江鈴汽車(chē)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)江鈴汽車(chē)，英文全稱(chēng)Jiangling Motors Co., Ltd.，英文縮寫(xiě)JMC），總部位于中國(guó)江西省南昌市的汽車(chē)制造公司，是中國(guó)重要的輕型卡車(chē)制造商。江鈴汽車(chē)是url中國(guó)商用車(chē)行業(yè)最大的企業(yè)之一，連續(xù)五年位列中國(guó)上市公司百?gòu)?qiáng)。江鈴汽車(chē)股份有限公司由1968年成立的江西汽車(chē)制造廠發(fā)展而來(lái),2005年產(chǎn)銷(xiāo)量7.3萬(wàn)輛,連續(xù)三年入選中國(guó)百?gòu)?qiáng)上市公司。從一家瀕臨倒閉的地方小廠起步，江鈴以開(kāi)放的理念和富于進(jìn)取性的發(fā)展戰(zhàn)略從市場(chǎng)中脫穎而出，成為中國(guó)商用車(chē)領(lǐng)域最大的企業(yè)之一，國(guó)內(nèi)汽車(chē)行業(yè)發(fā)展最快的企業(yè)和經(jīng)濟(jì)效益最好的企業(yè)之一，連續(xù)三年位列中國(guó)上市公司百?gòu)?qiáng)，2005年被評(píng)為中國(guó)最具競(jìng)爭(zhēng)力的汽車(chē)類(lèi)上市公司第一名。江鈴于二十世紀(jì)八十年代中期在中國(guó)率先通過(guò)引進(jìn)國(guó)際上最新的卡車(chē)技術(shù)制造五十鈴汽車(chē)，成為中國(guó)主要的輕型卡車(chē)制造商。1993年11月，在深圳證券交易所上市，成為江西省第一家上市公司，并于1995年在中國(guó)第一個(gè)以ADRS發(fā)行方式引入美國(guó)福特汽車(chē)公司結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴，歡迎點(diǎn)擊下載江鈴汽車(chē)財(cái)務(wù)分析ppt課件哦。

江鈴集團(tuán)會(huì)計(jì)要素案例分析ppt課件：這是一個(gè)關(guān)于江鈴集團(tuán)會(huì)計(jì)要素案例分析ppt課件，主要介紹了公司簡(jiǎn)介、資產(chǎn)負(fù)債表分析、利潤(rùn)表分析、現(xiàn)金流量表分析、分析結(jié)論與建議等內(nèi)容。江鈴汽車(chē)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)江鈴汽車(chē)，英文全稱(chēng)Jiangling Motors Co., Ltd.，英文縮寫(xiě)JMC），總部位于中國(guó)江西省南昌市的汽車(chē)制造公司，是中國(guó)重要的輕型卡車(chē)制造商。江鈴汽車(chē)是url中國(guó)商用車(chē)行業(yè)最大的企業(yè)之一，連續(xù)五年位列中國(guó)上市公司百?gòu)?qiáng)。江鈴汽車(chē)股份有限公司由1968年成立的江西汽車(chē)制造廠發(fā)展而來(lái),2005年產(chǎn)銷(xiāo)量7.3萬(wàn)輛,連續(xù)三年入選中國(guó)百?gòu)?qiáng)上市公司。從一家瀕臨倒閉的地方小廠起步，江鈴以開(kāi)放的理念和富于進(jìn)取性的發(fā)展戰(zhàn)略從市場(chǎng)中脫穎而出，成為中國(guó)商用車(chē)領(lǐng)域最大的企業(yè)之一，國(guó)內(nèi)汽車(chē)行業(yè)發(fā)展最快的企業(yè)和經(jīng)濟(jì)效益最好的企業(yè)之一，連續(xù)三年位列中國(guó)上市公司百?gòu)?qiáng)，2005年被評(píng)為中國(guó)最具競(jìng)爭(zhēng)力的汽車(chē)類(lèi)上市公司第一名。江鈴于二十世紀(jì)八十年代中期在中國(guó)率先通過(guò)引進(jìn)國(guó)際上最新的卡車(chē)技術(shù)制造五十鈴汽車(chē)，成為中國(guó)主要的輕型卡車(chē)制造商。1993年11月，在深圳證券交易所上市，成為江西省第一家上市公司，并于1995年在中國(guó)第一個(gè)以ADRS發(fā)行方式引入美國(guó)福特汽車(chē)公司結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴，歡迎點(diǎn)擊下載江鈴集團(tuán)會(huì)計(jì)要素案例分析ppt課件哦。

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