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這是一個關于大眾合并保時捷的價格ppt，主要介紹了事件概述、大眾公司簡介、保時捷公司簡介、“大保戀”過程、合并可能產生的影響等內容。保時捷創(chuàng)建于1930年創(chuàng)建于德國斯圖加特，它與如今在中國知名度最高的德國大眾汽車公司同“父”— —即德國的費迪南·保時捷博士。創(chuàng)建之初，它只不過是德國一家不大不小的汽車設計研究所，而今己成為德國汽車界四大金剛（另為奔馳、寶馬、大眾）之一，也是世界上知名度最高的高速汽車生產商之一。保時捷（Porsche，又名波爾舍）是德國著名汽車公司，公司于1930年成立于斯圖加特，以生產高級跑車而聞名于世界車壇，創(chuàng)始人費迪南德·波爾舍是一位享譽世界車壇的著名設計師。保時捷一直努力將種種可能性與看似不太可能的東西相組合，對于跑車而言，“保時捷”無異于一個全球意義上的代名詞。2016年2月，美國《消費者報告》發(fā)布了《2015年十大最佳車型》（The Best Cars of 2015）榜單，對2015年中美國市場上路測結果最佳的十款車型進行排序，保時捷 911排名第五。2016年3月，保時捷發(fā)布2015財年業(yè)績報告，公司銷售利潤為34億歐元，歡迎點擊下載大眾合并保時捷的價格ppt哦。
大眾合并保時捷的價格ppt是由紅軟PPT免費下載網推薦的一款汽車PPT類型的PowerPoint.
大眾、保時捷合并案例分析
主要內容
事件概述
大眾公司簡介
保時捷公司簡介
“大保戀”過程
�。�、家族
�。�、第一階段 保時捷收購大眾
�。�、第二階段 轉折
阿道夫·默克勒—做空大眾巨虧
�。础⒌谌A段 大眾反向收購
保時捷前ＣＥＯ—傳統(tǒng)的顛覆者
合并可能產生的影響
事件概述
大眾汽車集團監(jiān)事會在8月13日的特別會議上，批準了關于與保時捷共同組建由大眾汽車集團領導的汽車集團公司的綜合協議。保時捷公司的監(jiān)事會也已經批準了兩家公司合并的原則性文件。
根據協議，大眾汽車集團到2009年底將先期持有保時捷公司42%的股份，家族股東將把薩爾茨堡保時捷控股公司的汽車銷售業(yè)務出售給大眾汽車集團。
計劃的最終目標是實現保時捷汽車控股有限公司與大眾汽車集團的合并。預期合并將在2011年期間完成，但屆時將需得到兩家公司股東的批準。合并后，保時捷將成為大眾的第十個品牌，但同時將繼續(xù)作為一家獨立的公司存在。
另據不少海外媒體稱，聯合以后的集團公司很有可能將起名為“汽車聯盟”。
事件主角
費迪南德·保時捷外孫：費迪南德·皮耶希 皮耶希是大眾汽車監(jiān)事會主席，目前大眾汽車掌門人。在與費里波爾舍的長子巴茨爭奪失敗后遠走奧迪。皮耶希父親1941年曾成為大眾總經理。
費迪南德·保時捷孫子：沃爾夫岡·保時捷 沃爾夫岡，保時捷集團掌門，其領軍的保時捷家族持有的保時捷普通股高達62%。
下薩克森州 聯邦德國的第二大州，大眾汽車總部所在地，大眾汽車第二大股東。
收購時間表
大眾汽車簡介
1937年5月28日，費爾迪南特·波爾舍在奔馳公司的支持下創(chuàng)建了大眾開發(fā)公司，同年9月改為大眾汽車股份有限公司�？偛吭O在德國薩克森州沃爾夫斯堡市的大眾汽車集團，是全球領先的汽車制造商之一，同時也是歐洲最大的汽車生產商。在全球最大的汽車市場－西歐，大約每5輛新車中就有1輛來自大眾集團。2008年汽車產銷超過6３0萬輛。
集團目前擁有9大著名汽車品牌：大眾汽車（德國）、奧迪（德國）、蘭博基尼（意大利）、賓利（英國）、布加迪（法國）、西亞特（西班牙）、斯柯達（捷克）、大眾汽車商用車（德國）和斯堪尼亞卡車（瑞典）。
大眾公司生產汽車以外，同時兼營汽車銷售、汽車運輸、汽車租賃、汽車信貸銀行以及住宅等。作為汽車產品，以生產大眾型小轎車和輕型貨車著稱于世。
大眾汽車公司的德文Volks Wagenwerk，意為大眾使用
的汽車，標志中的VW為全稱中頭一個字母。標志象是由
三個用中指和食指作出的“V”組成，表示大眾公司及
其產品必勝－必勝－必勝。
大眾品牌
大眾全球生產網絡
大眾品牌銷量一覽
大眾２００８年暢銷車型一覽
大眾基本財務指標
大眾股本結構
保時捷公司簡介
保時捷創(chuàng)建于1930年，它與如今在中國知名度最高的德國大眾汽車公司同“父”— —即德國的費迪南德·保時捷博士。創(chuàng)建之初，它只不過是德國一家不大不小的汽車設計研究所，而今己成為德國汽車界四大金剛（另為奔馳、寶馬、大眾）之一，也是世界上知名度最高的高速汽車生產商之一。
德國是世界上最早擁有高速公路的國家，也是現今惟一高速公路不限速的國家。因此，高速汽車的研制與生產在德國不但有悠久的歷史及優(yōu)越的技術條件，而且具備廣闊的市場。同那些幾乎是藝術品的意大利跑車不同，甚至有點遜色，但當您駕駛保時捷在無限速的高速公路上縱橫疾馳時，你才能了解保時捷與眾不同的速度理念，你才會發(fā)自內心地喜愛它。
保時捷最知名的車型是1963年9月亮相的911，它曾使競爭對手心碎不已，至今仍是保時捷的搖錢樹。
保時捷公司簡介
長年不變的造型：
舉凡世界上的著名跑車，有的只生產幾代便銷聲匿跡（如法拉利），但要代代車型皆不同，想將第一代和現今最新一代聯系在一起，比登天還難。汽車歷史上最成功的長青跑車，當數保時捷911。如把歷代保時捷911擺在一起，很輕易地就可由具體外形特征認出它們是有血緣關系的至親，這種關聯性正是保時捷911之所以聲名大噪、倍受矚日的主要因素之一。
保時捷的標志采用斯圖加特市的盾形市徽“Stuttgart”
字樣說明公司總部設在斯圖加特市；商標中間是一匹駿馬，
代表斯圖加特市盛產的一種名貴種馬；左上方和右下方是
鹿角的圖案，表示斯圖加特曾是狩獵的好地方；右上方和
左下方的黃色條紋代表成熟了的麥子，喻示五谷豐登，黑
色代表肥沃的土地，紅色象征人們的智慧和對大自然的鐘
愛。這一切組成了一幅美麗的田園風景畫，象征“保時捷”
輝煌的過去和美好的未來。
保時捷各車型銷量
保時捷公司基本財務指標
保時捷股權結構
保時捷股本結構
保時捷的股本分為優(yōu)先股和普通股各８７５０萬股，其中普通股全部為保時捷家族和皮耶希家族成員所持有；
接近一半的優(yōu)先股為機構投資者所持有，主要來自于美國、英國、德國、其他歐洲國家，以及亞洲；略少于一半的優(yōu)先股為德國的私人投資者所持有。同時，作為普通股股東之一的保時捷汽車控股公司也持有部分優(yōu)先股。
保時捷股價走勢
２００９年９月２日股價４９.１３歐元，市值８６億歐元。
保時捷汽車產量
保時捷公司汽車銷量分地區(qū)結構圖
“大保戀”過程
家族
第一階段：保時捷收購大眾
第二階段：轉折
阿道夫·默克勒—做空大眾股票巨虧
第三階段：大眾反向收購
保時捷前ＣＥＯ魏德金—傳統(tǒng)的顛覆者
家族
家族
家族
在歷史上，德國豪門保時捷家族與大眾汽車有著千絲萬縷的聯系。保時捷的創(chuàng)始人、汽車工業(yè)史上最偉大的設計師之一——費迪南德·保時捷，不僅主持了1938年大眾汽車在狼堡建立第一座工廠，還為大眾設計了而后風靡全球的甲殼蟲汽車。
1951年，費迪南德·保時捷去世，兒子費里和女兒露易絲各繼承了保時捷公司50％的股份。費里掌管位于斯圖加特的保時捷公司，奧地利薩爾茨堡的保時捷貿易控股公司歸女兒路易絲所有。路易絲同意由費里來掌管保時捷，但她堅持要求，在費里退休的時候，她的兒子應當跟費里的兒子有同樣的機會去爭取執(zhí)掌公司大權。
露易絲的第三個兒子費迪南德•皮耶希，從小就非常崇拜外祖父費迪南德•保時捷，他總愛纏著外祖父講如何解決汽車技術問題，或者如何在賽車中獲勝。來到保時捷公司不久，皮耶希就表現出一種令老工程師們都驚嘆不已的勇猛勢頭。
費里的大兒子巴茨是皮耶希強勁的對手。皮耶希設計出了12缸的保時捷917跑車擊敗了法拉利，而舉世聞名的保時捷911跑車則是出自巴茨的手筆。隨著兩個汽車設計天才的崛起，家族矛盾開始不斷激化。
家族
1971年，費里對家族混亂的局面忍無可忍，眼看繼承權的爭斗即將給公司帶來不可估量的災難，他做出決定：家族第三代所有人撤出公司管理層，公司從此以后將由非家族成員進行管理。家族只在監(jiān)事會里管理公司100％的普通股和13％的優(yōu)先股。
離開保時捷后，在一個熟識的大眾經銷商的安排下，皮耶希來到了大眾旗下的奧迪公司，擔任研發(fā)設計部門的負責人。20年來，皮耶希始終背負著一個強烈的信念——打出一番天地，向保時捷家族證明，自己跟外祖父一樣，是一名偉大的工程師和領導者。
1993年皮耶希升任大眾汽車CEO，在接下來的9年中他以強硬政策逐漸統(tǒng)治了大眾汽車，并于2002年升任大眾汽車監(jiān)事長，將大眾汽車的最高權力握在手中。
此時，費里的小兒子沃爾夫岡•保時捷正是保時捷家族的領軍人物，而保時捷的野心正在瘋狂地滋長。盡管保時捷年產銷僅10萬輛，而大眾則達到600多萬輛，但以單車利潤計算，保時捷絕對是全球最會賺錢的汽車公司，每輛保時捷車的稅前利潤為21799歐元，幾乎是排第二位的寶馬車的9倍，而大眾汽車的單車利潤僅為332歐元。
第一階段：保時捷收購大眾
想當年，
金戈鐵馬，
氣吞萬里如虎。
第一階段：保時捷收購大眾
保時捷的收購醞釀了很久，大概從上世紀90年代末開始就傳出風聲。而當時的保時捷風頭一時無兩。一開始，保時捷以投資為名，從二級市場分步少量收購大眾股票，并未引起重視。
2004年10月，歐盟委員會宣布向歐洲法院提起訴訟，要求德國政府修改與歐盟有關法律不符的《大眾法》�！洞蟊姺ā肥堑聡疄榉乐勾蟊姳缓Ｍ馔顿Y者收購而頒布的法律，規(guī)定涉及公司收購等重大事項時，需要獲得80%的多數票才能通過，該法等于保證薩克森州永遠擁有否決權，迄今仍存在爭議。
2005年10月7日，保時捷突然宣布從機構投資者手中購入大眾8.27%股份，加上其原來持有的股份，總共持有大眾18.53%的股份。保時捷當時稱已成為大眾最大單一股東，并表示將繼續(xù)收購。當時大眾的政府股東薩克森州并未公布持股比例，不過隨后也加入了增持。一場增持暗戰(zhàn)在二級市場上演。
2006年11月，保時捷再次出資40億歐元，所持大眾的股份達到了27.3％。
第一階段：保時捷收購大眾
盡管有《大眾法》存在，保時捷的收購行動仍然一往無前。2007年1月，被家族寄予厚望的沃爾夫岡·保時捷出任保時捷監(jiān)事會主席。上任不到兩個月，沃爾夫岡便出手收購大眾3.6％的股份，使保時捷所持股份達到30.9％。憑借持股比例，沃爾夫岡·保時捷作為大股東的代表進入大眾公司監(jiān)事會。同時，保時捷家族的兩位主要代理人、公司董事長魏德金和財務董事哈特則進入了奧迪公司監(jiān)事會。保時捷家族在大眾掌握了更多的話語權。同時，該公司發(fā)言人鮑曼明確表示，只是增持，沒有任何收購意圖。
2007年11月，歐洲法院裁定，德國《大眾汽車公司法》與歐盟有關法律相左，建議廢止該法。
2008年6月，保時捷公司監(jiān)事會已經批準將公司所持有的大眾公司股份從現在的30.9％增加至50％以上。
第一階段：保時捷收購大眾
2008年6月，下薩克森州追加購入50萬只大眾股。業(yè)界估算，這50萬只股約耗資9200萬歐元(約合1.42億美元)。那么按照新的大眾法則，保時捷即使繼續(xù)增股，也不可能達到80%的比率。
在大眾內部，分別入駐大眾和奧迪監(jiān)事會的沃爾夫岡和他的肱股大將魏德金，開始利用話語權干預大眾汽車的經營。皮耶希一貫的經營思路是：使大眾和奧迪兩個主要品牌互為依存。但沃爾夫岡和魏德金卻反其道而行之地聲稱：品牌太多并不利于競爭，應該賣掉一些品牌。另外他們還公開質疑，諸如賓利、布加迪和蘭博基尼等由皮耶希一手收購過來的品牌是否有利于大眾汽車的發(fā)展。沃爾夫岡還表示：如果收購大眾汽車成功，屆時必須對大眾汽車進行大重組，即使發(fā)生“震蕩”也在所不惜。此話一出，大眾軍心動搖，皮耶希更是怒不可遏。
隨后，2008年7月23日，歐盟委員會批準保時捷收購大眾，歐盟委員會認為這兩家德國汽車企業(yè)的合并將不會對本地區(qū)的市場競爭造成明顯損害。最大的顧慮已經消除，沃爾夫岡不給皮耶希任何喘息的機會，再次調集炮火向狼堡發(fā)起了新一輪的外圍轟擊。9月2日，保時捷增持大眾股份至35.14％。
第一階段：保時捷收購大眾
在保時捷的猛烈攻勢下，強硬的皮耶希利用工會和新《大眾公司法》筑起了兩道防線，奮起反抗。
依據德國證券收購法，按照保時捷此時的持股比例，保時捷公司的工會和監(jiān)事會必須吸納大眾汽車的工會代表。幾個月來，在皮耶希的支持下，大眾工會主席奧斯特洛要求更多的大眾工會代表進入保時捷公司的工會和監(jiān)事會。對于保時捷來說，這意味著給予大眾更多的話語權，是絕對不能答應的，但要想順利收購大眾，這又是必須要擺平的。皮耶希的這一招無疑使沃爾夫岡陷入兩難。
再者，皮耶希在大眾公司內部組建了一個反制保時捷公司的委員會，有權否決大眾汽車同保時捷公司在任何品牌之間的合作協議。沃爾夫岡聞訊大發(fā)雷霆，揚言要將表哥皮耶希從大眾汽車監(jiān)事會主席的位置上拉下馬。而皮耶希立馬予以回擊：“沃爾夫岡只是還沒有遭遇滑鐵盧的拿破侖。”
第一階段：保時捷收購大眾
令沃爾夫岡頭痛的還有新《大眾公司法》，其中規(guī)定：第二大股東下薩克森州政府仍然具有一票否決權，公司的重大決議須由股東大會超過80％+1股的多數通過。根據此規(guī)定，即使保時捷將持有的大眾公司股份提高到50％仍然不能享有單獨的經營決策權。為了壯大新法的聲威，皮耶希還把德國總理默克爾請到了狼堡發(fā)表支持新法的演說。
皮耶希的這兩道防線，分別從內部和外部抵擋住了沃爾夫岡的猛攻，狼堡得以緩過氣來。但沃爾夫岡和斯圖加特人并沒有罷手。
2009年1月5日，保時捷在斯圖加特總部宣布已持有50.76%的普通股。不過，由于《大眾法》仍然未被廢止，保時捷仍需要80%的股份才能控制大眾。此時的大眾已如臨大敵，將保時捷的行動稱為“敵意收購”。
第二階段：轉折
山僧不解數甲子，一葉落知天下秋。
第二階段：轉折
2008年10月初，捷報傳到了斯圖加特：由于參股大眾汽車，保時捷2008年利潤將超過銷售額！保時捷接二連三地增持大眾汽車的股份，使其股價屢創(chuàng)新高，此時的股價已經達到每股275歐元，遠遠高出保時捷公司分批買入的平均股價。據瑞士信貸判斷，保時捷公司在2008年上半年稅前利潤就達110億歐元，已經超過同期的銷售額86億歐元，其中對大眾汽車股份的重新估值就使得稅前利潤增加了59億歐元。
10月24日，保時捷持有的大眾汽車股份已經達到42.6％以及附加的31.5％的期權。緊接著，10月26日保時捷公司放出一條驚人的消息：在2008年年底前增持大眾汽車股份超過50％的計劃不會改變。如果經濟環(huán)境許可，那么在2008年年底將增持大眾汽車股份至75％。
德國股市一片驚恐，在眾多做空大眾股票的對沖基金來看，保時捷根本不可能增持到75％之多，而最近幾個月保時捷也一直暗示將停下增持的步伐。孰料保時捷卻借助復雜的金融工具，秘密地按照沃爾夫岡和魏德金精心設計的節(jié)奏一步步地增持，等他們將消息公諸于眾時，大眾的股價已經處于高位了。
第二階段：轉折
對沖基金們已別無選擇，只能恐慌地搶購大眾股票，不惜高位買入以平掉其空頭倉位。如此瘋狂的搶購引發(fā)了大眾股價火箭般地上躥，10月27日，大眾股價暴漲147％，第二天再漲82％至945歐元，最高甚至躥升至1005歐元，照此價格，大眾一舉超越了�？松梨诔蔀槿蚴兄底畲蟮墓�。
整個歐洲都震驚了，對沖基金們哭天搶地，其損失高達200多億美元，慘不忍睹。德國第五大富豪74歲的默克勒甚至因為在大眾股票上的投資失敗而在絕望中臥軌自殺。
阿道夫·默克勒-做空大眾巨虧
北京時間1月6日晚，默克勒在他的家鄉(xiāng)，也就是位于斯圖加特東南部的布勞博依倫小鎮(zhèn)附近因受火車撞擊而死亡，終年74歲。他的尸體在當地時間19:30左右被發(fā)現，出事地點距其住宅約有300碼，同時還發(fā)現了一紙表明其為自殺的遺書。
默克的家人次日發(fā)表聲明稱：“默克因無力處理當前狀況而備受打擊，因此選擇終結了自己的生命。”聲明還指出：“默克公司因金融危機及其在最近幾個星期中所帶來的不確定性而陷入困境”，這是導致他自殺的原因所在。
席卷全球的金融風暴，嚴重影響了默克勒的商業(yè)帝國，但這并不足以擊垮這位久經風浪的商界巨子，只是讓他感到日子比以往難過而已。讓他致命的，是做空大眾公司股票的失手和一系列難以預測的變故。
阿道夫·默克勒-做空大眾巨虧
和很多富人一樣，默克勒曾譜寫了一段引以為傲的商業(yè)史——
1934年生于德國東部城市德累斯頓，而立之年繼承父業(yè)，從一個只有80名員工的藥廠起家，一步步打拼，成為擁有10萬名員工、年銷售額達400億美元的工業(yè)集團領導者。
他的商業(yè)帝國包括了德國最有名的幾大公司，經營范圍覆蓋面廣泛，默克勒家族的主要資產包括海德堡水泥公司的86%股權、全資擁有的通益藥業(yè)有限公司、德國最大的藥品批發(fā)商菲尼克斯公司和電機制造商VEM公司等。
阿道夫·默克勒還是滑雪愛好者和登山運動員，個人資產為92億美元，曾經位列2008年《福布斯》世界首富榜單第94位，財富值位列德國第五。
大眾股票2008年走勢
阿道夫·默克勒-做空大眾巨虧
轉折發(fā)生在默克勒家族對大眾的投資上。2008年10月，因汽車業(yè)前景暗淡，大眾公司股價下跌，一些對沖基金投資者伺機而動，押注大舉做空大眾股票，想狠賺一筆，默克勒也在其中，他一舉投入了超過10億歐元。當月20日，大眾公司股價下跌23％，創(chuàng)下20年來最大跌幅。
所謂做空，即投資者在預判股票價格會下跌時，借入股票在市場上賣出，待股價下跌時再低價回購股票歸還，從中獲利。
10月26日，大眾的主要股東保時捷公司突然宣布，公司已將所持大眾公司普通股已達到總股本的42.6％，另外購買了31.5％的股票期權。這便意味著除了下薩克森州政府持有的２０％股份，一時間市場上實際可交易的大眾股票只剩下公司總股本的6%到7%。而由于“裸做空”等投機行為的存在，市場上做空大眾股價的數量占大眾總股本的13％，遠超實際流通量。于是做空者不得不海吸股票進行平倉，其結果是大眾股價急劇飆升。
阿道夫·默克勒-做空大眾巨虧
為對沖做空股價風險，各基金公司在當月27日開盤后，不惜代價瘋狂購買大眾股票，大量資金涌入使本已不多的大眾股票價格大幅攀升，暴漲近4倍，最高時每股價格升至1005歐元，一度讓大眾公司成為全球市值最高的公司，這場腥風血雨令默克勒損失至少13.5億美元。
與此同時，信貸收縮更讓他的商業(yè)帝國雪上加霜。此外默克勒家族所持海德堡水泥公司股價也下跌70%，直接威脅到其控股公司機電制造商VEM的資產。據知情人士透露，VEM2008年年底欠款高達50億歐元。
其生命的最后幾星期，默克勒被迫陷入同銀行的生死談判中，以求獲得貸款。此前也曾有40家銀行允諾在兩個星期內為其提供9億～13億歐元的緊急貸款，并安排債務延期解困，但默克勒越來越清晰地認識到，其家族不得不出售部分甚至全部的通益制藥公司資產，而該公司作為德國第二大非處方藥制藥企業(yè)向來被認為是默克勒旗下最具吸引力的財富，也一直被默克勒視作將傳給自己四個孩子的“家族遺產”。
巨大的財富損失，加之心力交瘁無法應付嚴峻形勢，這位曾經在商界叱咤風云的老人，最終臥軌自殺。
阿道夫·默克勒-做空大眾巨虧
從經營的角度來講，默克勒身陷困境的原因之一是因為并購公司而舉債過多。默克勒生前的投資領域涉及水泥、機械和醫(yī)藥等行業(yè)。默克勒家族至少控股80%的海德堡水泥公司的股價以及亞麻布生產企業(yè)，在金融危機中縮水了一半的資產，而生產電子發(fā)動機、機械工具和雪地履帶式車輛的機械公司，也因訂單減少而面臨生存危機。至默克勒自殺時，集團背負的債務已經高達70億美元左右。
從投資角度來說，在經濟不景氣時，默克勒和許多投資者一樣，大舉押注做空大眾股票，說明他在金融危機浪潮中，失去了以往的審慎和抗壓能力，犯了投資的大忌，從而蒙受了巨額的損失。
第二階段：轉折
一時間，輿論的矛頭紛紛指向了保時捷。有分析人士毫不客氣地指出：保時捷公司對大眾汽車股票的投機買賣已經成為公司的核心業(yè)務。而沃爾夫岡和魏德金則回擊稱：公司利用現金結算期權悄悄增持大眾股權的做法，并沒有違反任何有關信息披露的規(guī)定。
此時，全球金融危機已蔓延到了汽車行業(yè)，保時捷的銷售額大幅下滑，尤其是最重要銷售市場——美國的前景更是凄風慘雨。這突如其來的一切足以消減保時捷瘋狂的攻勢。2008年11月，魏德金無奈地宣布，保時捷增持大眾汽車股份超過50％的計劃，將從2008年底推遲到2009年初。
而此時的大眾依靠穩(wěn)扎穩(wěn)打的戰(zhàn)術和高超的成本控制術，在2008年獲得了40多億歐元的利潤，在通用、豐田、福特等大幅下滑的同時，卻摸到全球第二。
正如皮耶希所料，以往志在必得的沃爾夫岡遭遇了滑鐵盧，一路高歌猛進的保時捷此時陷入了財務危機的泥淖。
第二階段：轉折
按照魏德金此前的打算，在收購大眾50%以上股份后，保時捷可以合并大眾的賬本，也即允許動用大眾的資金，變賣大眾的資產，可間接增加保時捷的利潤來還債。即使過程拖延，憑借良好的財務信用，也能在銀行間輕松周轉資金。
兩年來，為了攻克狼堡，保時捷向銀行舉債90億歐元，不過在順風順水的時候，這筆貸款的利息極低。如今市場情況有變，銀行方面態(tài)度強硬地表示：除非保時捷公司為貸款額度支付更高的利息，否則將不予延長在2009年3月底到期的貸款額度。幾經艱難的談判，保時捷最終還是答應了銀行更為苛刻的條件，換得了一筆為期1年的100億歐元的新貸款，以解燃眉之急。
2009年5月，狼堡的皮耶希再也聽不見保時捷的炮聲，而斯圖加特的沃爾夫岡卻是愁容滿面、焦頭爛額。他急需一筆25億歐元的資金以維持經營生產，除了日本東京銀行答應提供7.5億歐元貸款之外，其資金缺口仍有17.5億歐元之多。
第二階段：轉折
無奈之下，沃爾夫岡和魏德金只好向國有的復興信貸銀行申請貸款。昔日保時捷試圖推翻《大眾公司法》來剝奪持有大眾21％股份的下薩克森州政府的否決權，對保時捷積怨頗深的下薩克森州州長烏爾夫，立馬出來大潑冷水：“要國家救助一家靠著衍生品金融業(yè)務發(fā)財的公司簡直荒唐至極。”
此時的沃爾夫岡意識到，全面收購大眾汽車已是癡人說夢，而改收購為合并似乎是當下自保的一個不錯的選擇。但是以保時捷目前的窘境，在強硬的皮耶希面前，保時捷將毫無話語權和議價力。
第三階段：大眾反向收購
悵寥廓，
問蒼茫大地，
誰主沉��？
第三階段：大眾反向收購
5月6日，保時捷宣布結束長達三年半之久的并購戰(zhàn)，握手言和轉而尋求與大眾公司合并。大眾與保時捷當日宣布，將通過四周的談判確定新集團的構架。
皮耶希在5月11日就提出了他的條件：保時捷公布其財務狀況，趕走首席執(zhí)行官魏德金。
在談判進行不到兩周之后，大眾突然在5月17日宣布中止談判，稱保時捷必須先公布詳細債務情況，努力降低負債額，否則大眾將無法冒險與之合并。
皮耶希給出的方案是保時捷賣身還債，用保時捷的主營業(yè)務以及家族在祖籍奧地利的保時捷貿易控股公司來換取大眾汽車的股份和現金。這樣，保時捷家族將失去在新集團中的發(fā)言權，這是他們難以接受的。皮耶希的方案被保時捷的發(fā)言人斥為“無稽之談”。
如何處理90億歐元的債務，辦法只有兩個，一是引入新的投資者，二是用大眾的盈利來還債。19日，保時捷已經證實正在引入新的海外投資者。
第三階段：大眾反向收購
卡塔爾主權財富基金提出以參股為條件，向保時捷注入資金。按照保時捷公司現在的82億歐元的市值，卡塔爾人參股25％大約將耗資20億歐元。還未待沃爾夫岡做出反應，州長烏爾夫就橫上一刀，表示將毫無保留地歡迎卡塔爾人投資大眾汽車。在烏爾夫的左右下，卡塔爾人似乎轉變了態(tài)度，希望在大眾和保時捷達成合并意愿的前提下再投資。
6月27日，一份大眾汽車的最后通牒擺在了沃爾夫岡面前，根據該方案，大眾將出資30～40億歐元收購保時捷49％的股份。之后，由卡塔爾主權財富基金出錢代保時捷對其交易的24％大眾股份的認購期權進行行權，最終實現兩家公司的合并。
7月22日，保時捷監(jiān)事會在斯圖加特開會后決定，批準增資至少50億歐元(71億美元)的方案，這為“與大眾集團聯手創(chuàng)建綜合性汽車集團鋪平道路。”保時捷沒有說明50億歐元來自哪些投資者，但監(jiān)事會從23日提前到22日，顯得非常急迫。
8月2日，魏德金被迫辭職，保時捷批準了5000萬歐元的“遣散費”，以肯定魏德金對保時捷所做的一切。
第三階段：大眾反向收購
半個月后的8月13日，大眾與保時捷達成有關合并的綜合協議，2009年底前大眾將斥資約33億歐元收購保時捷42%股權。雙方將合并為一個年產640萬輛汽車、員工人數超過40萬人的新汽車集團。
8.13綜合協議的公布，意味著大眾和保時捷這出大戲已唱到尾聲。不過，即使在收官階段，戲劇性也絲毫不減。
在協議中，大眾稱將在2011年期間完成與保時捷的合并，不過2011年的保時捷必須是一個已增資的保時捷，保時捷增資的資金來自兩大家族。大眾表示，將向兩大家族購買保時捷位于薩爾茨堡的銷售公司，該公司負責保時捷的銷售業(yè)務，兩大家族將用該資金增資保時捷，以改善保時捷的財務狀況。
盡管承諾保持保時捷品牌的獨立性，但失去了銷售業(yè)務的保時捷變成了純粹的生產平臺，大眾對保時捷的整合實際已在字里行間有所暗示。
目前，關于合并后集團大眾和保時捷各占多少股份還沒有確定，按照大眾的說法，股權結構取決于保時捷增資的情況，雙方的現金流和負債等狀況。不過，大眾始終強調擁有領導權。
保時捷前ＣＥＯ魏德金——傳統(tǒng)的顛覆者
近日保時捷宣布大眾CEO文德恩擔任該公司CEO，接替麥愷德，而事實上麥愷德在7月24日剛剛接替魏德金，上任不到一個月。
8月21日，魏德金因為在保時捷收購大眾過程中，涉嫌市場操縱，斯圖加特當地檢察機關對其展開調查。
保時捷前ＣＥＯ魏德金——傳統(tǒng)的顛覆者
2008年雖然是汽車界最落魄的一年，卻是魏德金頗為得意的一年，他成為全球工業(yè)界收入最高的職業(yè)經理人之一，其年收入估計為8900萬～1.03億美元。這一巨額薪酬的背后，是魏德金給保時捷帶來的前所未有的輝煌。
1991年，魏德金正式進入保時捷董事會。彼時的保時捷正處在破產邊緣，全年的銷量僅14362輛，虧損高達1.33億美元。當時，這家跑車制造商就像個燙手的山芋，逐漸滑向深淵，關鍵時刻，魏德金接住了它，更憑借著一己之力扭轉了保時捷的命運。
１９９４年，魏德金裁掉了700多家供應商。1995年，保時捷扭虧為盈，年收入、銷量和利潤，重新回到了盈利的狀態(tài)。此后十多年里，保時捷奇跡般地成為了利潤最高的豪華跑車制造商，魏德金也成為汽車業(yè)界薪酬最高的職業(yè)經理人。
2002年，魏德金突破傳統(tǒng)跑車，為保時捷帶來了SUV產品；此后，2008年魏德金帶領保時捷走入四門轎車領域，推出了帕拉米拉（Panamera）車型。帕拉米拉帶領保時捷進入了垂涎已久的商務用車領域，而卡宴的銷量更是占保時捷總銷量的三分之一，為保時捷的迅速發(fā)展作出了重大貢獻。
保時捷前ＣＥＯ魏德金——傳統(tǒng)的顛覆者
魏德金明白，光靠產品推陳出新是無法做到汽車“霸主”的，在汽車制造商云集的德國，保時捷無論多么“大”，還是得排在大眾、寶馬、奔馳、歐寶之后，屈居第五。于是，魏德金開始醞釀吞并大眾的計劃，他要吃掉“第一名”。
“蛇吞象”并非是魏德金一時的沖動之舉，在長達十多年的精心策劃和準備后，魏德金終于在2005年展開了行動。
若不是突如其來的金融危機，魏德金很可能將成功控制大眾汽車。但由于全球銀行收緊信貸，公司本身盈利能力受到嚴重影響，原定去年年底控股目標不得不一再推遲，直到今年7月，無援的保時捷讓大眾汽車找到了反向收購的機會。
合并可能產生的影響
３０億歐元的協同效應：保時捷加盟后，大眾集團在高端市場的地位將得到進一步提升。在整合保時捷魏斯薩赫(Weissach)研發(fā)中心，以及薩爾茨堡保時捷控股公司盈利水平極高的汽車銷售業(yè)務后，大眾汽車集團的盈利水平將進一步增加。大眾汽車的營運利潤將通過協同效應每年增加7億歐元左右。
全球第一面臨考驗：實力空前強大，完全具備了成為汽車業(yè)內的頭號制造商的條件。大眾集團董事長文德恩8月13日表示，在他看來，大眾汽車實現全球第一的計劃將大幅度提前，而不用等到2018年。
全球汽車業(yè)格局劇變：克萊斯勒破產后，旗下品牌被并入菲亞特集團；而通用則被美國政府要求剝離運營欠佳的薩博、土星、歐寶等子品牌。隨著美國三大汽車廠的破產、拆分，全球汽車格局正發(fā)生重大變化，歐洲汽車商一涌而起，紛紛宣布要締造新的橫跨美歐的汽車帝國。
２００９年１－６月世界汽車銷量與大眾汽車銷量同比增降幅對比
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